Es wird oft gesagt, dass die Finanzmärkte von zwei menschlichen Emotionen angetrieben werden: Angst und Gier. Und es gibt viel Wahrheit in diesem Gedanken. Während Investoren und Händler oft ruhige, vernünftige und gut durchdachte Entscheidungen treffen und diese Entscheidungen dann auf dem Markt treffen, ist das, was die Märkte wirklich bewegt, eine gute solide Dosis von Angst und / oder Gier. Wenn ein Anleger aus Angst oder Gier agiert, ist eine aggressive Motivation vorhanden, die - wenn sie in Massen durchgeführt wird - den Markt je nach Fall stark nach oben oder unten treiben kann. (Nutzen Sie die Lagerbewegungen, indem Sie diese Derivate kennenlernen. Weitere Informationen finden Sie unter Preisoptionen verstehen .)

Nirgendwo ist diese Manifestation menschlicher Emotionen so weit verbreitet wie auf dem Optionsmarkt. Dank der (relativ) niedrigen Einstiegskosten bei der Betrachtung vieler Trades strömen die Individuen häufig auf den Optionsmarkt, um von einer bestimmten Marktmeinung zu profitieren. Und die gute Nachricht für diejenigen, die dies tun, ist, dass, wenn sie in der Tat über ihre Meinung korrekt sind, sie die Chance auf übergroße Renditen haben. Doch die menschliche Natur - und die Verlockung des lockeren Geldes - ist das, was es ist. Es ist durchaus üblich, dass Händler "überreagieren", indem sie einen maximalen Einfluss auf eine spekulative Position ausüben. Ein Fehler tritt häufig auf, wenn Schlüsselvariablen wie die Gewinnwahrscheinlichkeit und der Zeitverlust der Option Premium nicht sorgfältig berücksichtigt werden.

Das Ergebnis dieser Überreichweite ist oft eine Situation, in der ein Individuum über die Richtung der Preisbewegung korrekt sein kann, aber dennoch am Ende Geld bei einem bestimmten Handel verliert. Während dies nicht das Ende der Welt ist, wenn ein Händler nur eine angemessene Menge an Kapital bei jedem einzelnen Handel riskiert, kann es immer noch eine psychologische Auswirkung geben, die die Psyche eines Traders für viele zukünftige Trades beeinflussen kann. Das ist die echte Langzeitgefahr. (Diese Optionen werden als Long-Term Equity Anticipation Securities (LEAPs) bezeichnet. Lesen Sie weiter, um mehr über diese Optionen in Rolling LEAP Options zu erfahren.)

Warum werden Händler zur Out-of-the-Money-Option gelockt? Eine Call-Option gilt als "out-of-the-money", wenn der Ausübungspreis für die Option über dem aktuellen Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers liegt. Zum Beispiel, wenn eine Aktie bei $ 22 gehandelt wird. 50 a-Anteil, dann ist die $ 25-Ausübungspreis-Call-Option derzeit "out-of-the-money".

Eine Put-Option gilt als "out-of-the-money", wenn der Ausübungspreis für die Option unter dem aktuellen Kurs des Basiswerts. Zum Beispiel, wenn eine Aktie zu einem Preis von 22 $ gehandelt wird. 50 eine Aktie, dann ist die $ 20 Basispreis-Put-Option "out-of-the-money".

Die Verlockung von Out-of-the-money-Optionen ist, dass sie weniger teuer sind als am Geld oder in -Die Geldoptionen.Dies ist einfach eine Funktion der Tatsache, dass es eine geringere Wahrscheinlichkeit gibt, dass die Aktie den Ausübungspreis für die Out-of-the-money-Option übersteigt. Aus demselben Grund werden Aus-dem-Geld-Optionen für einen näheren Monat weniger kosten als Optionen für einen weiteren Monat. Auf der positiven Seite bieten Out-of-the-Money-Optionen auch große Hebelmöglichkeiten. Mit anderen Worten: Wenn sich die zugrunde liegende Aktie in die erwartete Richtung bewegt und die Out-of-the-money-Option näher an eine Option im Geld gerät - und letztendlich auch wird -, wird ihr Preis deutlich stärker steigen. eine prozentuale Basis als eine In-the-money-Option.

Aufgrund dieser Kombination aus niedrigeren Kosten und größerem Leverage ist es üblich, dass Trader lieber Out-of-the-money-Optionen kaufen als at-or-the-moneys. Aber wie bei allen Dingen gibt es kein kostenloses Mittagessen und es müssen wichtige Kompromisse eingegangen werden. Um dies am besten zu veranschaulichen, schauen wir uns ein bestimmtes Beispiel an. (Sowohl kurz als auch lang zu sein, hat Vorteile. Finden Sie heraus, wie Sie eine Position zu Ihrem Vorteil überbrücken können. Siehe Straddle Strategy Ein einfacher Ansatz zum Marktneutralen .)

Kauf der Aktie Nehmen wir an, Auf der Grundlage seiner Analyse erwartet ein Händler, dass ein bestimmter Bestand im Laufe der nächsten Wochen steigen wird. Die Aktie wird bei 47 $ gehandelt. 20 eine Aktie. Der einfachste Ansatz, um von einer möglichen Aufwärtsbewegung zu profitieren, wäre, einfach 100 Aktien der Aktie zu kaufen. Dies würde $ 4, 720 kosten. Für jeden Punkt steigt der Bestand, der Trader erhält $ 100 und umgekehrt. Der beschleunigte Gewinn oder Verlust für diesen Handel ist in Abbildung 1 dargestellt.

Abbildung 1 - Erwarteter Gewinn / Verlust aus dem Kauf von 100 Aktien (Quelle: Optionetics Platinum)

Kauf einer In-the-Money-Option Alternative wäre, eine In-the-Money-Call-Option mit einem Basispreis von 45 Dollar zu kaufen. Diese Option hat nur noch 23 Tage bis zum Verfall und wird zu einem Preis von $ 2 gehandelt. 80 (oder 280 $). Der Break-Even-Preis für diesen Trade beträgt 47 $. 80 für die Aktie ($ 45 Ausübungspreis + $ 2. 80 Prämie bezahlt). Zu jedem Preis über $ 47. 80, diese Option wird Punkt für Punkt mit der Aktie gewinnen. Wenn die Aktie zum Zeitpunkt des Verfalls der Option unter 45 USD liegt, verfällt diese Option wertlos und der volle Prämienbetrag geht verloren.

Dies veranschaulicht deutlich die Wirkung von Hebelwirkung. Anstatt $ 4, 720 zu investieren, bringt der Trader nur $ 280, und für diesen Preis - und für die nächsten 23 Tage - wenn die Aktie um mehr als 60 Cents pro Aktie steigt, wird der Option Trader Punkt-Gewinn mit dem Aktienhändler, der deutlich mehr Geld riskiert. Der erwartete Gewinn oder Verlust für diesen Handel ist in Abbildung 2 dargestellt.

Abbildung 2 - Erwarteter Gewinn / Verlust aus dem Kauf einer In-the-Money-Option (Quelle: Optionetics Platinum)

Kauf einer Out-of-the-Money-Option Eine weitere Alternative für einen Trader, der sehr zuversichtlich ist, dass die zugrundeliegende Aktie bald einen bedeutsamen Aufwärtstrend machen wird, wäre, die Out-of-the-Money-Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50 Dollar zu kaufen.Da der Ausübungspreis für diese Option fast drei Dollar über dem Kurs der Aktie liegt und nur noch 23 Tage bis zum Verfall übrig sind, wird diese Option bei nur 35 Cent (oder 35 US-Dollar) gehandelt, um einen Call zu kaufen. Ein Trader könnte acht dieser 50 Ausübungspreisanrufe für die gleichen Kosten erwerben wie einen der 45 Ausübungspreise im Geld. Auf diese Weise hätte er das gleiche Dollar-Risiko (280 $) wie der Inhaber des 45-Basispreis-Calls; Bei dem gleichen Abwärtsrisiko (das mit einer höheren Wahrscheinlichkeit kommt) gibt es ein viel größeres Gewinnpotenzial. Der erwartete Gewinn oder Verlust für diesen Handel ist in Abbildung 3 dargestellt.

Abbildung 3 - Erwarteter Gewinn / Verlust aus dem Kauf einer Out-of-the-Money-Option (Quelle: Optionetics Platinum)

Der Fang beim Kauf der verlockenden "billig" "Out-of-the-money-Option gleicht den Wunsch nach mehr Hebelwirkung mit der Realität einfacher Wahrscheinlichkeiten aus. Der Break-Even-Preis für die 50-Call-Option beträgt 50. 35 (50 Basispreis plus 0,35 gezahlte Prämie). Dieser Preis ist 6. 6% höher als der aktuelle Kurs der Aktie. Also, um es anders auszudrücken, wenn die Aktie etwas weniger als Rallye mehr als 6 6% macht, ist die nächsten 23 Tage, wird dieser Handel Geld verlieren.

Potenzielle Risiken und Belohnungen vergleichen Abbildung 4 zeigt die relevanten Daten für jede der drei Positionen, einschließlich des erwarteten Gewinns - in Dollar und Prozent.

-	Aktie	-	45 Anrufen	-	50 Anrufen	-
Preis	$ 47. 20	-	$ 2. 80	-	35 Cent	-
Menge	100	-	1	-	8	-
Kosten	$ 4, 720	-	$ 280	-	$ 280	-
-	-	-	-	-	-	-
Lagerbestand am Verfallsdatum:	Aktie $ Gewinn	Aktie % Gewinn	45 Call $ Gewinn	45 Aufruf % Gewinn	50 Aufruf $ Gewinn	50 Aufruf % Gewinn
53	+ 580	+ 12% > + 520 $	+ 185%	+ $ 2, 120	+ 757%	50
+ $ 280	+ 6%	+ $ 220	+ 70% > (- $ 280)	(- 100%)	47	(- $ 20)
(0%)	(- $ 80)	-29%	(- $ 280 )	(- 100%)	44	(- $ 320)
(- 7%)	(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280)	(- 100%)	41	(- $ 620)
(- 13%)	(- $ 280)	(- 100%)	(- $ 280) < (- 100%)	Abbildung 4 - Positionsvergleiche	Der wichtigste Punkt in Abbildung 4 ist die Renditedifferenz, wenn die Aktie auf 53 Dollar steigt, im Gegensatz zu einer Aktie von 50 Dollar. Wenn sich die Aktie zum Zeitpunkt des Optionsablaufs tatsächlich auf 53 USD je Aktie erholt, würde der aus dem Geld getätigte 50 Call unglaubliche $ 2, 120 oder +757% erzielen, verglichen mit einem Gewinn von 520 USD (oder + 185%). ) für die In-the-money-45-Call-Option und +580 oder +12% für die Long-Stock-Position. Und das ist alles gut und schön, aber dafür muss die Aktie in nur 23 Tagen um über 12% steigen. Solch ein großer Swing ist für einen kurzen Zeitraum oft unrealistisch, es sei denn, ein wichtiger Markt oder eine Großveranstaltung findet statt.	Überlegen Sie nun, was passiert, wenn die Aktie am Tag des Optionsablaufs bei 50 USD je Aktie schließt. Der Trader, der den 45 Call gekauft hat, schließt mit einem Gewinn von $ 220 oder + 70%.Gleichzeitig verfällt der 50 Call wertlos und der Käufer des 50 Call erfährt einen Verlust von 280 $ oder 100% der anfänglichen Investition - trotz der Tatsache, dass er in seiner Prognose korrekt war, dass der Aktienkurs steigen würde.
Schlussfolgerung

Wie eingangs erwähnt, ist es für einen Spekulanten vollkommen akzeptabel, auf eine große erwartete Bewegung zu setzen. Der Schlüssel besteht jedoch darin, zuerst die eindeutigen Risiken jeder Position zu ermitteln und zu verstehen und zweitens Alternativen zu erwägen, die einen besseren Kompromiss zwischen Rentabilität und Wahrscheinlichkeit bieten. (Weitere Informationen finden Sie unter

Auswählen einer Hot SPOT Option

.)