Das Wort "Anleihe" beschwört für die meisten Anleger Bilder von traditionellen Unternehmens-, Wandelanleihen oder Staatsanleihen. Es gibt jedoch eine andere Art von Schuldinstrument auf dem Markt, die an Popularität gewinnt. Es ist als "Event-Linked Bond" bekannt. In diesem Artikel werfen wir einen Blick auf ereignisgebundene Bindungen und zeigen, wie und warum sie verwendet werden. (Näheres zum Thema Anleihen finden Sie in unserem Bond Basics Tutorial .)

TUTORIAL: Die Grundlagen von Anleihen

Die Entwicklung von ereignisgebundenen Anleihen Event-Linked-Anleihen sind ein Weg für Rückversicherungsunternehmen, Finanzierungsmittel zu erhalten und gleichzeitig ihr Risiko zu mindern gegen einen großen Anspruch oder eine Katastrophe. In der Tat bezeichnen Investoren diese Anleihen daher oft als Katastrophenanleihen (CAT). Diese Anleihen kamen Mitte der 1990er Jahre auf den Plan, als Versicherungs- und Rückversicherungsunternehmen auf der Suche nach Möglichkeiten waren, die Risiken im Zusammenhang mit Großereignissen, wie den durch eine Naturkatastrophe verursachten Schäden, auszugleichen.

Es wird erwartet, dass die Verwendung und die Beliebtheit dieser Anleihen zunehmen werden, da die Versicherer aufgrund steigender Immobilienwerte (und anderer Vermögenswerte) mit großen Geldforderungen konfrontiert sind. Darüber hinaus glauben einige, dass die Häufigkeit und / oder Stärke von Wirbelstürmen und anderen Stürmen aufgrund der globalen Erwärmung weiter zunehmen könnte - ein wachsender Bedarf für Unternehmen, sich selbst zu schützen. (Lesen Sie weiter über die Entwicklung von Anleihen in Der Anleihemarkt: Ein Blick zurück .)

Wie sie arbeiten
Rückversicherungsunternehmen zahlen hohe Renditen (einige Anleihen können zweistellige Renditen erzielen), um das Risiko eines schweren Hurrikans, Erdbebens oder anderen katastrophalen Ereignisses bei vielen Anlegern zu verteilen. Aus diesem Grund sind ereignisgebundene Anleihen im Allgemeinen risikoreich und mit hohem Gewinn verbunden. Und während sich einzelne Anleger beteiligen können, tun sie dies normalerweise über verwaltete Produkte wie Investmentfonds. Es gibt jedoch einen kleinen Haken, der Event-Linked-Anleihen im Vergleich zu anderen Anleihen einzigartig macht.

Der Fang ist, sollte ein größeres Ereignis eintreten, kann die Versicherungsgesellschaft den Kapitalbetrag des Anlegers zur Tilgung von Forderungen verwenden. Also im Wesentlichen, der Investor in Wetten, dass ein solches Ereignis nicht auftreten wird. Dieses Risiko kann die attraktiven Renditen ausgleichen, die diese Anleihen typischerweise zahlen.

Risikoprämien
Die Beurteilung, ob eine bestimmte Anleihe das Risiko wert ist, ist nicht immer einfach. Das liegt daran, dass Subjektivität und Annahmen im Bewertungsprozess enthalten sein können. Lass uns ein bisschen weiter gehen.

• Ein Anleger sollte überlegen, welche Rendite er oder sie bei einer Staatsanleihe oder einer hoch bewerteten Unternehmensanleihe vernünftigerweise erzielen könnte (den vorherrschenden Marktkurs).
• Als nächstes sollte die Rendite der ereignisgebundenen Anleihe berücksichtigt werden. Es mag keinen Unterschied geben, aber in einigen Fällen kann es fünf oder mehr Punkte sein.Vergessen Sie jedoch nicht, dass der Anleger im Gegenzug für eine so hohe Rendite das Risiko eingeht, seinen oder ihren Schuldner auf Grund von etwas zu verlieren, das ziemlich schwer vorherzusagen ist, wie ein Sturm.
• Aus diesem Grund ist es für den potenziellen Investor sinnvoll, als nächstes die von einer Ratingagentur an die Anleihe vergebenen Ratings zu überprüfen. Potenzielle Anleger sollten beachten, dass die meisten ereignisgebundenen Anleihen aufgrund ihrer Tatsache, dass sie im Allgemeinen als risikoreicher eingestuft werden als Unternehmensanleihen mit höherem Rating, unter dem Investment-Grade-Rating eingestuft werden.
• Wenn Daten oder Modelle vom Emittenten oder von der Auskunftei verfügbar sind, lesen Sie diese auch. Überprüfen Sie, ob die Annahmen über Ereigniswahrscheinlichkeiten angemessen sind. Das ist nicht immer einfach, denn es ist keine exakte Wissenschaft, wann und wo ein Akt der Natur vorhergesagt wird. Der Punkt ist jedoch, dass Anleger dadurch (aus erster Hand) ein besseres Gefühl dafür bekommen können, welche Wahrscheinlichkeit für ein solches Ereignis besteht.

Schauen wir uns ein Beispiel an. Wenn historische Daten zeigen, dass ein Hurrikan der Kategorie 2 alle 30 Jahre die Küste von Louisiana trifft, dann könnte sich der Investor nicht wohl fühlen, die Chance auf eine 100-jährige Anleihe zu nutzen. (Finden Sie in unserem Artikel, Einführung in Wetterderivate ), einen anderen Weg zur Absicherung gegen Naturgewalten.

Warum in ereignisgebundene Anleihen investieren?
Über die potenzielle Rendite hinaus ist ein weiteres Merkmal, das Anleger attraktiv finden, die allgemeine Korrelation der Anleihe mit anderen Anlageklassen. Event-Linked-Anleihen sind im Allgemeinen an ein bestimmtes Ereignis gebunden und sind nicht zu 100% mit Schwankungen im Dow Jones Industrial Average oder S & P 500 korreliert. Diese im Allgemeinen niedrige Korrelation kann sehr attraktiv für Anleger sein, die ihr Portfolio streuen. (Diversifikation über verschiedene Anlageklassen ist wichtig für den Aufbau eines Portfolios von Vermögenswerten mit geringer Korrelation. Lesen Sie Diversifikation über Aktien hinaus für weitere Informationen.)

Wer sollte investieren? Eventgebundene Anleihen sind nicht für jedermann geeignet, insbesondere für diejenigen, die risikoscheu sind. Wer jedoch potenziell hohe Renditen in Form einer Einkommensquelle sucht und bereit ist, Risiken in Kauf zu nehmen, kann diese Anleihen als eine attraktive Investition empfinden, die in seine Gesamtportfoliostrategie passt. (Um herauszufinden, wo Sie bezüglich des Risikos stehen, siehe Risiko und Diversifizierung: Was ist Risiko ? Und Verstehen Sie das Anlagerisiko? )

Eine Möglichkeit, die der einzelne Anleger investieren kann bei ereignisgebundenen Anleihen ohne den mühsamen durchforstungen durch fortwährende forschung zu suchen, ist der kauf von anteilen an einem Investmentfonds, der eine Position in ereignisgebundenen oder CAT-Anleihen hält (wie der Pioneer Diversified High Income Trust).

Vergessen Sie nicht, dass Investmentfonds eine großartige Anlageform sein können, weil sie oft Manager und Analysten haben, die viel Zeit auf die Analyse solcher Anleihen verwenden und weil sie normalerweise Zugang zu großen Informationsdatenbanken haben.

TUTORIAL: Advanced Bond Concepts

The Bottom Line
Eventgebundene Anleihen oder Katastrophenanleihen sind seit ihren Anfängen in den 90er Jahren bei Rückversicherungsunternehmen immer beliebter geworden, und die Angst vor der globalen Erwärmung wächst weiter. , sie scheinen ein praktisches Grundnahrungsmittel im Rückversicherungsmarkt zu sein. Anleger können die hohen Renditen dieser Anleihen sowie ihre fehlende Korrelation mit anderen populären Anlageklassen attraktiv finden, was dazu beiträgt, den richtigen Diversifikationsplan für Anlageportfolios zu erstellen.

Weitere Informationen finden Sie in unserem Artikel Hohe Rendite oder nur hohes Risiko?