Es ist an der Zeit, den japanischen Yen gegenüber dem US-Dollar zu kürzen.

Es gibt einen guten fundamentalen Grund, den Yen zu verkaufen: die Negativzinspolitik (NIRP), die von der japanischen Zentralbank, der Bank of Japan (BOJ), eingeführt wurde. Genau wie die negativen Zinssätze, die von der Europäischen Zentralbank (EZB) aufgestellt wurden, hat das zu Jahresbeginn 2016 eingeleitete Experiment mit negativen Zinsen in Japan bisher nicht zu einer Stimulierung seiner Wirtschaft geführt.

Die Zentralbanker scheinen ihre Lektion nicht gelernt zu haben, da die EZB die Zinsen im März 2016 noch tiefer in den negativen Bereich schickte. Trotz des Fehlens negativer Zinssätze in der Europäischen Union (EU), Janet Yellen, Chef der Federal Reserve Bank, erklärte im November 2015, die Fed könnte die Einführung negativer Zinsen in den USA in Erwägung ziehen. Die BOJ wird wahrscheinlich genauso hartnäckig sein wie die EU bei der Verfolgung einer gescheiterten Interventionspolitik.

Weitere Gründe für eine Short-Position im Yen

Ein weiterer guter Grund, den Yen zu knacken, ist, dass ein schwacher Yen genau das ist, was die BOJ will, um den Export anzukurbeln. Die Vereinigten Staaten haben signalisiert, dass sie die Intervention der BOJ nicht verkaufen werden, um den Yen gegenüber dem US-Dollar zu drücken. Während die USA die Yen-Schwäche in den letzten Jahren weitgehend ignoriert haben, scheint sie dem Thema mehr Aufmerksamkeit zu schenken, da sie glauben, dass ein anhaltend schwacher Yen eine deprimierende Wirkung auf die US-Wirtschaft haben könnte. Infolgedessen haben die USA die BOJ offen gegen eine Intervention zur Schwächung des Yen gewarnt. Solange jedoch die BOJ glaubt, dass ein schwacher Yen der leidenden japanischen Wirtschaft helfen wird, wird sie wahrscheinlich nicht viel Aufmerksamkeit auf das Aufwiegeln der USA richten. Zentralbanken haben im Allgemeinen mehr Macht über ihre eigene Währung als die Zentralbanken anderer Länder.

Die anderen möglichen Interventionen der BOJ zur Stimulierung der Wirtschaft, mehr quantitative Lockerung (QE), würden wahrscheinlich auch zu einem schwächeren Yen führen. Nach mehreren Jahren QE weltweit ist der allgemeine Konsens, dass eine Lockerung tendenziell den Wert der Währung eines Landes drückt. Mark Matthews, Leiter der Asien-Forschung der Schweizer Privatbank Julius Bär Gruppe AG (VTX: BAER), sagte in einem Interview im April 2016, dass mehr QE eine der wenigen verbleibenden Optionen der BOJ sei, um eine immer noch schwache Wirtschaft zu stimulieren. Wachstum und liegt deutlich unter dem Inflationsziel der BOJ von 2%.

Die Expertenmeinung spricht sich auch dafür aus, den Yen zu kürzen. Mit dem USD / JPY-Wechselkurs von 109. 58 Ende Mai 2016 sind die Prognosen von 28 Research-Firmen fast alle für den US-Dollar nach oben gerichtet und reichen bis zu 128. 00.

Ein einfacher Weg, die Short-Position zu verkürzen Yen

Für Anleger, die nicht in den stark fremdfinanzierten Devisenmarkt einsteigen wollen, ist es einfacher, den Yen gegenüber dem US-Dollar durch Leerverkäufe des CurrencyShares Japanese Yen Trust ETF zu kürzen (NYSEARCA: FXY FXYCurrencyShares84.40 + 0. 31% ).

Der CurrencyShares Japanese Yen Trust ETF, der 2007 von Guggenheim aufgelegt wurde, hat $ 144. 7 Millionen an Assets under Management (AUM). Mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 24 Millionen US-Dollar und einer durchschnittlichen Geld-Brief-Spanne von nur 0,03 Prozent verfügt der Fonds über ausreichend Liquidität, die größtenteils durch die Tatsache ermöglicht wird, dass der Handel sowohl auf der Long- als auch auf der Short-Seite aktiv ist.

Die ETF hat eine einfache Struktur. Sie hält Einlagen des japanischen Yen und spiegelt damit die Entwicklung des Yen gegenüber dem US-Dollar wider. Käufer des ETF profitieren von einer Aufwertung des Yen gegenüber dem Dollar, während Leerverkäufer mit dem Rückgang des Yen gegenüber dem Dollar Geld verdienen.

Die Kostenquote für den CurrencyShares Japanese Yen Trust ETF liegt bei 0,40%, was dem Durchschnitt der einzelnen Währungskategorien von 0,42% entspricht. Es gibt keine Dividendenrendite aus dem Fonds. Die fünfjährige durchschnittliche annualisierte Rendite des Fonds favorisierte Short-Seller mit einem Minus von 6,1%. Die Dreijahres-Durchschnittsrendite ist ebenfalls negativ, 3,1%. Die Einjahresrendite ist für den Yen ein starker positiver Gewinn gegenüber dem Dollar von 9,96%. Allerdings sehen viele Analysten, die auf den Yen rückläufig sind, den Yen-Gewinn des vergangenen Jahres lediglich als ein vorübergehendes Abwärts-Retracement in der Stärke des US-Dollars.