Was ist eine "Wohnungsblase"?

Eine Immobilienblase ist ein Anstieg der Immobilienpreise, der durch Nachfrage, Spekulation und Überschwänglichkeit angeheizt wird. Wohnungsblasen beginnen gewöhnlich mit einer Zunahme der Nachfrage, angesichts des begrenzten Angebots, das eine relativ lange Zeitspanne benötigt, um sich zu erneuern und zu vergrößern. Spekulanten kommen auf den Markt und treiben die Nachfrage weiter voran. Irgendwann sinkt oder stagniert die Nachfrage, gleichzeitig steigt das Angebot, was zu einem starken Preisverfall führt - und die Blase platzt.

UNTERBRECHUNG "Housing Bubble"

Eine "Financial Bubble" bezieht sich auf eine Situation, in der es relativ hohe Handelsaktivitäten in einer bestimmten Anlageklasse gibt, deren Preisniveau deutlich höher ist als ihr intrinsischer Wert. Werte. Mit anderen Worten: Eine Blase tritt auf, wenn bestimmte Anlagen zu Preisen angepriesen werden, die viel zu hoch sind, um auf lange Sicht nachhaltig zu sein.

Häusermärkte sind traditionell nicht so anfällig für Blasen wie andere Finanzmärkte, da große Transaktions- und Tragungskosten mit dem Besitz eines Hauses verbunden sind. Eine Kombination aus sehr niedrigen Zinssätzen und einer Lockerung der Kreditvergabe-Standards kann Kreditnehmer jedoch in den Markt bringen und die Nachfrage ankurbeln. Ein Anstieg der Zinssätze und eine Verschärfung der Kreditrichtlinien können die Nachfrage schmälern und die Immobilienblase platzen lassen.

Die US-Wohnungsblase

Die berüchtigte US-Immobilienblase Mitte der 2000er-Jahre war zum Teil das Ergebnis einer weiteren Blase im Technologiebereich.

Während der Dotcom-Blase Ende der 1990er Jahre hatten viele neue Technologieunternehmen ihre Stammaktien in relativ kurzer Zeit zu extrem hohen Preisen aufgestockt. Sogar Unternehmen, die kaum mehr als Startups waren und noch keine tatsächlichen Gewinne erzielt hatten, wurden von Spekulanten, die versuchten, einen schnellen Gewinn zu erzielen, auf große Marktkapitalisierungen geopfert. Im Jahr 2000 erreichte der Nasdaq seinen Höhepunkt, und als die Technologieblase platzte, brachen viele dieser ehemals hochfliegenden Aktien zusammen, um das Preisniveau drastisch zu senken.

Als die Investoren im Zuge des Platzen der Dotcom-Blase und des anschließenden Börsencrashs die Börse verließen, begannen die Immobilienwerte zu steigen.

In den folgenden sechs Jahren wuchs die Manie über den Eigenheimbesitz auf ein alarmierendes Niveau, als die Zinssätze stürzten und die strengen Kreditverpflichtungen fast aufgegeben wurden.

Es wird geschätzt, dass 56% der Eigenheimverkäufe in diesem Zeitraum von Personen getätigt wurden, die sich diese unter normalen Kreditvergabebedingungen nicht hätten leisten können. Diese Leute wurden Subprime-Kreditnehmer genannt. Die große Mehrheit der Kredite waren variabel verzinsliche Hypotheken mit niedrigen Anfangszinssätzen und eine planmäßige Rückstellung für drei bis fünf Jahre.

Wie die Technologieblase war auch die Immobilienblase durch einen anfänglichen Anstieg der Immobilienpreise aufgrund der Fundamentaldaten gekennzeichnet, doch als der Hausse-Haussekt weiter anhielt, begannen viele Investoren Immobilien als spekulative Anlagen zu kaufen.

Die Ermutigung der Regierung zu breiter Eigenheimbeteiligung veranlasste die Banken, ihre Zinssätze und Kreditvergaberfordernisse zu senken, was zu einem Hauskaufwahn führte, der die Preise je nach Region um 50% bis 100% ansteigen ließ. Der Hauskaufwahn zog Spekulanten an, die in nur zwei Wochen Häuser für zehntausende Dollar in Profite umwandelten. Es wird geschätzt, dass im Zeitraum von 2005 bis 2007, als die Immobilienpreise ihren Höhepunkt erreichten, 30% der Bewertung durch spekulative Aktivitäten unterstützt wurden.

Im gleichen Zeitraum begann sich die Börse zu erholen, und die Zinsen stiegen allmählich an. Hypotheken mit variablem Zinssatz begannen mit höheren Zinssätzen, als Anzeichen für eine Verlangsamung der Wirtschaft im Jahr 2007 auftauchten. Angesichts der hohen Immobilienpreise war die Risikoprämie für Anleger zu hoch, die dann aufhörten, Häuser zu kaufen.

Als Hauskäufern klar wurde, dass Hauswerte tatsächlich sinken könnten, begannen die Immobilienpreise zu sinken, was einen massiven Ausverkauf bei hypothekenbesicherten Wertpapieren auslöste. Die Immobilienpreise würden in einigen Regionen des Landes schließlich um mehr als 40% sinken, und massive Hypothekenausfälle würden in den nächsten Jahren zu Millionen von Zwangsversteigerungen führen.

Weitere Informationen finden Sie unter Why Housing Market Bubbles Pop.

Sind wir in einer anderen Wohnblase?

Das Platzen der Immobilienblase hat die USA in die schlimmste Rezession seit Jahrzehnten geführt. Als sich die Wirtschaft erholte, stiegen auch die Immobilienpreise. Nach Angaben des US Census Bureau lag der Durchschnittspreis für ein im März 2009 verkauftes neues Haus bei $ 259.800, der mittlere Preis bei $ 205.100. Im August 2017 lag der Durchschnittspreis eines verkauften neuen Hauses bei $ 368, 100 und der Medianpreis war $ 300, 200.

Der starke Anstieg hat viele Leute besorgt, dass wir in einer anderen Immobilienblase sind. Wenn es eine Blase gibt, wird sie per Definition platzen. Wenn nicht, dann war es keine Blase, um zu beginnen.

Nach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage gibt es zwei Möglichkeiten, die Preise zu erhöhen: Die Nachfrage muss steigen oder das Angebot muss sinken. Was wir vor einem Jahrzehnt gesehen haben, war die steigende Nachfrage aufgrund des einfachen Zugangs zu Krediten. Heute sehen wir eine steigende Nachfrage aufgrund des fehlenden Angebotswachstums. Die Zahl der Häuser, die gebaut und auf den Markt gebracht werden, hat nicht mit der Zahl der Menschen zugenommen, die ein Haus kaufen wollen. Das Ergebnis ist, dass die Hauspreise steigen.

Sam Khater, stellvertretender Chefvolkswirt von CoreLogic, drückt es so aus: "Nur weil Sie überbewertet sind, bedeutet das nicht, dass Sie in einer Blase stecken oder dass ein bevorstehender Absturz bevorsteht. "

Während Häuser also überbewertet sind, sollte die Tatsache, dass das Angebot niedrig geblieben ist, einen raschen Rückgang der Immobilienpreise verhindern.

Im Moment sind die Zinsen immer noch niedrig. Wenn jedoch die Zinsen steigen, wird es für so viele Menschen keine Option mehr sein, sich ein Haus leisten zu können. So wird die Nachfrage schrumpfen, und die Immobilienpreise werden sich einpendeln oder fallen. Wenn alles gut geht, wird die verminderte Nachfrage den Markt wegen des knappen Angebots nicht stören. Stetiges Wachstum ist gut für die Wirtschaft, schnelle Steigerungen sind nicht.