Wie sind Offenmarktgeschäfte und Geldpolitik verbunden?

Wie sind Offenmarktgeschäfte und Geldpolitik verbunden?
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Offenmarktgeschäfte sind ein Mechanismus, über den die Geldpolitik übermittelt wird. Die Geldpolitik zielt darauf ab, das beste Gleichgewicht zwischen Wirtschaftswachstum und Inflation zu finden, indem sie auf die Geldmenge abzielt. Wenn die Wirtschaft Überkapazitäten hat, wird die Geldmenge erhöht. Wenn die Wirtschaft nahezu aufgebraucht ist und der Inflationsdruck zunimmt, ist die Geldmenge zurückgegangen.

Neben Zentralbankoperationen senken oder erhöhen die Zentralbanken auch die Zinssätze, um die Geldmenge zu beeinflussen. Zinssätze sind ein sehr wirksames Instrument, wenn die Wirtschaft voller Inflationsdruck ist. Seit der Großen Rezession hat ein Mangel an signifikanter Inflation in der ganzen Welt zu Zinssätzen nahe null geführt.

Seitdem sind Offenmarktgeschäfte zum wichtigsten Instrument der Notenbanken geworden, um die Geldmenge zu beeinflussen. Wenn die Zentralbanken an der Nullgrenze die Geldmenge ausweiten wollen, betreiben sie eine quantitative Lockerung (Quantitative Easing, QE). QE monetisiert im Wesentlichen die Staatsverschuldung durch Ankäufe von Vermögenswerten. Dies führt zu einer erweiterten Geldmenge, die weniger Wertpapiere jagt.

Die erworbenen Wertpapiere werden auf die Bilanz der Zentralbanken übertragen. Diese Wertpapiere können bis zur Fälligkeit gehalten werden, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen nicht verbessern, oder sie können wieder an den Markt verkauft werden, wenn sich der Inflationsdruck zu entwickeln beginnt. Die Federal Reserve beteiligte sich von 2009 bis 2014 mit QE-Anschaffungen in Höhe von insgesamt 3 USD. 6 Billionen.

Diese Bemühungen verhinderten, dass sich die Deflation in der Wirtschaft niederschlug, niedrige Zinsen verzeichnete und die Preise für Vermögenswerte stiegen. Beide Aktien und Anleihen stiegen in dieser Zeit zusammen, ein ungewöhnliches Ereignis. Solange die Deflation eine größere Bedrohung als die Inflation darstellt, werden Offenmarktgeschäfte das wichtigste Instrument für Zentralbanker sein, um die Geldpolitik umzusetzen.