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John Rigas hat die Kabelgesellschaft, die er aus einer Investition von 300 Dollar in Adelphia Communications aufgebaut hatte, inkorporiert. "Adelphia" ist ein griechisches Wort für "Bruderschaft", ein treffender Name für eine Firma, Spitzenpositionen wurden von Mitgliedern der Familie von John Rigas gehalten. Neben einer Mehrheit der Aufsichtsratsmandate war John CEO, während seine Söhne Timothy, Michael und James als CFO, VP of Operations bzw. VP of Strategic Planning fungierten.

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Unter der Führung der Familie wuchs Adelphia durch aggressive Akquisitionen, die ausschließlich durch Fremdfinanzierung getätigt wurden, zum sechstgrößten Kabelanbieter des Landes. Die familiengeführte Muttergesellschaft übertrug die Schulden dann wieder auf die Bücher ihrer Tochtergesellschaften und behielt die Mehrheit. Infolgedessen sahen Adelphias Bücher besser aus als sie wirklich waren, was es für das Unternehmen einfacher machte, mehr Kredite für weitere Akquisitionen zu erhalten. Sogar die Aktienstruktur des Unternehmens wurde gebaut, um die Kontrolle in den Händen der Familie zu behalten, wobei die Familienaktien der Klasse B zehn Stimmen zu den einzelnen Stimmen der Aktien der Klasse A trugen, die an der Nasdaq gehandelt wurden.

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Wie Baron Acton es ausdrückte: "Macht neigt dazu, zu korrumpieren und absolute Macht korrumpiert absolut." Die Situation war für die Familie Rigas nicht anders. Eine ominöse Fußnote in den Finanzen von Adelphia enthüllte, dass das Unternehmen für verschiedene Schulden der Familie Rigas verantwortlich war, die nicht in den Finanzzahlen aufgeführt waren. Im Post-Enron-Umfeld wurden die außerbilanziellen Verbindlichkeiten von Investoren und Analysten eingehender geprüft. In die Klärung getrieben, berichtete Adelphia, dass die Familie $ 2 herausgenommen hatte. 3 Milliarden offene Kredite - eine erschreckende Zahl für ein bereits hoch verschuldetes Unternehmen.

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Bei weiterer Prüfung fielen die Finanzdaten des Unternehmens auseinander. Neben den Darlehen wurden viele Einkäufe des Unternehmens - von Büromöbeln bis hin zu Pachtverträgen - von Unternehmen getätigt, die sich im Besitz von Rigas Familienmitgliedern befanden. Viele dieser Käufe trafen die Aktionäre als überteuert, was bedeutete, dass die Rigas-Familie aus persönlichem Gewinn Wohlstand für sich gewonnen hatte. Dieser Selbstvertreib wurde durch die Tatsache verdichtet, dass das Unternehmen die Zahl der Kabelabonnenten aufblähte und das bescheidene Betriebseinkommen im Grunde eine Lüge war. Die Gewinne mussten vor drei Jahren angepasst werden, und die Kontroverse zwang John Rigas, als CEO zurückzutreten. Der Nasdaq dekadierte Adelphia, und die Firma war nicht mehr in der Lage, ihre Schuldverpflichtungen zu erfüllen, während sie weiterhin die Betriebsausgaben deckte.

Adelphia wurde erlaubt, unter einem Chapter 11-Arrangement namens Schuldner im Besitz (DIP) zu refinanzieren, aber die SEC reichte formelle Anklagen gegen John Rigas und die anderen an dem Skandal beteiligten Familienmitglieder ein.Ein hoher Anteil an Unternehmenseigentum ist in der Regel eine gute Sache, weil die Führungskräfte auch ihre Skins im Spiel haben. In Adelphia haben wir jedoch ein Beispiel für Unternehmensbesitz, der das Unternehmen beinahe ruiniert. In den Augen der Anteilseigner erwies sich die Bruderschaft von Adelphia eher als Dieb, als vielmehr als eine Gründerfamilie mit dem besten Interesse ihres Unternehmens.

(Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie im Abschnitt Übersicht über Unternehmensinsolvenzen und Seiten aus dem Bad CEO Playbook .)

Diese Frage wurde von Andrew Beattie beantwortet.