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Kapital wird in die lukrativsten Projekte investiert, um das Wachstum des Unternehmens zu fördern. Dies gilt insbesondere, wenn Projekte mit Fremdkapital finanziert werden, da Zahlungen für Schulden gesetzlich vorgeschrieben sind, unabhängig von den Betriebseinnahmen. Die Berechnung des Kapitalwerts (Net Present Value, NPV) wird bei der Kapitalbudgetierung verwendet, um zu ermitteln, welche Projekte den größten Return on Investment erzielen. Während es keine feste Regel gibt, wie viel Schulden zu viel sind, ist die NPV-Berechnung ein guter Indikator dafür, ob eine gegebene Option die Kosten der zur Finanzierung erforderlichen Schuld wert ist.

Die NPV-Formel berücksichtigt den Zeitwert des Geldes durch Diskontierung der zukünftigen Cashflows mit einem festen Zinssatz. Dieser Satz, die so genannte Hurdle Rate, ist die minimal akzeptable Rendite für ein Projekt, das verfolgt werden soll. Da Geld, das verdient wird, für ein Unternehmen weniger wert ist als das jetzt erwirtschaftete Einkommen, spiegelt der Kapitalwert den realen Wert der erwarteten Erträge eines Projekts wider, indem der reduzierte Wert zukünftiger Erträge berücksichtigt und die anfängliche Kapitalinvestition abgezogen wird. Im Allgemeinen wird ein Projekt mit einem positiven Kapitalwert verfolgt, während diejenigen mit negativen Ergebnissen wahrscheinlich nicht genug Einkommen generieren, um die Kosten der zur Finanzierung erforderlichen Schulden zu überwiegen.

Die Verwendung von Fremdfinanzierung ist auch wichtig für die Rentabilität eines Projekts, da es zu den Gesamtkosten der Kapitalfinanzierung eines Unternehmens beiträgt. Unternehmen vergleichen ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) mit der internen Verzinsung (IRR) eines bestimmten Projekts. Der IRR ist der Diskontsatz, der die Kapitalwertberechnung auf 0 bringt, was bedeutet, dass die Summe aller zukünftigen diskontierten Cashflows gleich der Anfangsinvestition ist. Wenn der IRR eines Projekts dem WACC entspricht oder diesen übersteigt, sollte das Projekt weiterverfolgt werden.

Die richtige Höhe der Verschuldung ist von Projekt zu Projekt verschieden. Daher bestimmen die NPV- und IRR-Berechnungen, welche Projekte den größten potenziellen Return on Investment im Verhältnis zu den von ihnen benötigten Schulden haben.