Derivatkontrakte können verwendet werden, um Strategien zu entwickeln, um von der Volatilität zu profitieren. Straddle- und Strangle-Optionspositionen und Volatilitätsindexoptionen und -futures können verwendet werden, um einen Gewinn aus der Volatilität zu erzielen.

Straddle-Strategie

Bei dieser Strategie kauft ein Händler eine Call-Option und eine Put-Option auf demselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis und derselben Laufzeit. Die Strategie ermöglicht es dem Trader, von der zugrunde liegenden Kursänderungsrichtung zu profitieren, so dass der Trader erwartet, dass die Volatilität steigt.

Angenommen, ein Trader kauft einen Call und eine Put-Option auf eine Aktie mit einem Ausübungspreis von $ 40 und einer Restlaufzeit von drei Monaten. Angenommen, der aktuelle Aktienkurs des Basiswerts beträgt ebenfalls 40 USD. Somit handeln beide Optionen am Geld. Stellen Sie sich vor, dass der jährliche risikofreie Zinssatz 2% beträgt und die jährliche Standardabweichung der zugrunde liegenden Preisveränderung 20% ​​beträgt. Auf der Grundlage des Modells Black-Scholes können wir schätzen, dass der Anrufpreis 1 € beträgt. 69 und der Put-Preis ist 1 $. 49. (Die Put-Call-Parität sagt auch voraus, dass die Kosten des Call- und Put-Preises ungefähr 0 USD betragen. 2). Die Kosten der Strategie umfassen die Summe der Call- und Put-Preise - 3 USD. 18. Die Strategie erlaubt Long-Positionen, von jeder Preisänderung zu profitieren, egal ob der Preis des Basiswerts steigt oder fällt. Hier ist, wie die Strategie aus der Volatilität sowohl bei Preissteigerungs- als auch bei Abnahmeszenarien Geld macht:

Szenario 1 - Der zugrunde liegende Preis bei Fälligkeit ist höher als 40 USD. In diesem Fall verfällt die Verkaufsoption wertlos und der Händler übt die Kaufoption aus, um den Wert zu realisieren.

Szenario 2 - Der zugrunde liegende Preis am Ende der Laufzeit liegt unter 40 USD. In diesem Fall verfällt die Call-Option wertlos und der Trader übt die Put-Option aus, um den Wert zu realisieren.

Um von der Strategie profitieren zu können, muss der Trader eine Volatilität aufweisen, die hoch genug ist, um die Kosten der Strategie zu decken. Dies ist die Summe der für die Call- und Put-Optionen gezahlten Prämien. Der Händler muss Volatilität haben, um den Preis entweder mehr als 43 $ zu erreichen. 18 oder weniger als $ 36. 82. Nehmen wir an, der Preis steigt auf 45 Dollar. In diesem Fall wertet die Put-Option wertlos auf und der Call zahlt sich aus: 45-40 = 5. Wenn wir die Kosten der Position subtrahieren, erhalten wir einen Nettogewinn von 1. 82.

Strangle-Strategie

Eine Long-Straddle-Position ist aufgrund der Verwendung von zwei Optionen am Geld kostspielig. Die Kosten der Position können verringert werden, indem Optionspositionen ähnlich einem Straddle konstruiert werden, diesmal jedoch unter Verwendung von Out-of-the-money-Optionen. Diese Position wird als "Strangle" bezeichnet und beinhaltet einen Out-of-the-Money-Call und einen Out-of-the-money-Put. Da die Optionen aus dem Geld sind, kostet diese Strategie weniger als die zuvor dargestellte Straddle.

Um mit dem vorherigen Beispiel fortzufahren, stellen Sie sich vor, dass ein zweiter Trader eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von $ 42 und eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von $ 38 kauft.Alles andere gleich, der Preis der Call-Option beträgt 0 €. 82 und der Preis der Verkaufsoption beträgt 0 €. 75. Somit sind die Kosten der Position nur 1 $. 57, ca. 49% weniger als die der Straddle-Position.

Auch wenn diese Strategie im Vergleich zum Straddle keine großen Investitionen erfordert, erfordert sie höhere Volatilität, um Geld zu verdienen. Sie können dies mit der Länge des schwarzen Pfeils in der Grafik unten sehen. Um von dieser Strategie profitieren zu können, muss die Volatilität so hoch sein, dass der Preis entweder über 43 USD liegt. 57 oder unter $ 36. 43.

Verwendung von Volatilitätsindex (VIX) -Optionen und Futures

Volatilitätsindex-Futures und -Optionen sind direkte Instrumente, um mit Volatilität zu handeln. VIX ist die implizite Volatilität, die auf der Grundlage von S & P500 Optionspreisen geschätzt wird. VIX-Optionen und Futures ermöglichen es Tradern, unabhängig von der zugrunde liegenden Kursrichtung von der Volatilitätsänderung zu profitieren. Diese Derivate werden an der Chicago Board Options Exchange (CBOE) gehandelt. Wenn der Trader von einer erhöhten Volatilität ausgeht, kann er eine VIX-Call-Option kaufen. Wenn er einen Rückgang der Volatilität erwartet, kann er eine VIX-Put-Option kaufen.

Futures-Strategien am VIX werden denen auf anderen Basiswerten ähneln. Der Trader wird eine Long-Futures-Position eingehen, wenn er einen Anstieg der Volatilität erwartet, und in eine Short-Futures-Position für den Fall einer erwarteten Abnahme der Volatilität.

The Bottom Line

Die Straddle-Position beinhaltet Call- und Put-Optionen am Geld, und die Strangle-Position beinhaltet Call- und Put-Optionen, die nicht im Geld sind. Diese können so konstruiert werden, dass sie von zunehmender Volatilität profitieren. Volatilitätsindex-Optionen und Futures, die an der CBOE gehandelt werden, erlauben es den Händlern, direkt auf die implizite Volatilität zu setzen, so dass Händler unabhängig von der Richtung von der Veränderung der Volatilität profitieren können.