Eine Forward Rate Agreement (FRA) ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, eine feste Zinszahlung gegen eine variable Zinszahlung auszutauschen. FRAs sind OTC-Derivate - Terminkontrakte, bei denen eine Partei (die als Kredit oder Käufer bezeichnet wird) einen festen Zinssatz zahlt und eine andere Partei einen variablen Zinssatz erhält, der einem Referenzzinssatz (dem zugrunde liegenden Zinssatz) entspricht. Der Empfänger wird auch als Kreditgeber oder Verkäufer bezeichnet. Die Zahlungen werden über einen bestimmten Zeitraum über einen Nominalbetrag berechnet und saldiert - mit anderen Worten, nur der Differenzbetrag wird am Kündigungstermin gezahlt.

Zinsoptionen geben den Käufern das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Zinssatz (im Falle eines Caps) synthetisch zu bezahlen (im Falle eines Stockwerks) Preis) über einen vereinbarten Zeitraum.

Ähnlichkeiten

• Sowohl Zinsoptionen als auch FRAs haben Zinssätze als Basiswert.
• Beide verwenden Put- oder Call-Formate.
• Beide verwenden einen Nennbetrag, um die Größe des Handels zu definieren.
• Keines erfordert einen Austausch von Kapital.

Differenzen

• Eine FRA ist eine Verpflichtung , um eine Zinszahlung zu leisten und zu einem späteren Zeitpunkt eine weitere zu erhalten, während eine Option das Recht ist. eine Zinszahlung leisten und eine weitere erhalten.
• Zinsoptionen haben einen Ausübungspreis oder eine Ausübungsrate anstelle eines Ausübungspreises wie ein FRA.

Optionsauszahlungen
Die Auszahlungen für die Zinsoptionsfunktion ähneln anderen Optionen. Der Hauptunterschied besteht darin, dass bei den Zinsoptionen die dem Vertrag zugrunde gelegten Tage bis zur Fälligkeit berücksichtigt werden. Auch wird die Auszahlung von der Option nicht bis zum Ende der Anzahl von Tagen durchgeführt, die mit der Rate verbunden sind. Wenn beispielsweise eine Zinsoption innerhalb von 60 Tagen verfällt und auf dem 180-Tage-LIBOR basiert, wird der Inhaber 180 Tage lang nicht bezahlt.

Zinsauszahlungsoptionen werden durch die folgende Formel bestimmt:

Formel 15. 3

Die Auszahlung der Zinssatz-Put-Option wird durch die folgende Formel bestimmt:

Formel 15. 4

Beachten Sie, dass in jeder der obigen Formeln das Ergebnis der Gleichung mit dem Nennbetrag multipliziert wird.