Ein FRA ist ein Kontrakt, bei dem der zugrunde liegende Zinssatz einfach eine Zinszahlung ist, keine Anleihe oder Termineinlage in Dollar, Euribor oder einer anderen Währung zu einem Kurs, der für diese Währung angemessen ist. .. Ein Forward Rate Agreement ist ein Forward-Kontrakt auf einen kurzfristigen Zinssatz, in der Regel LIBOR, bei dem Cashflow-Verpflichtungen bei Fälligkeit auf der Basis eines Nominalbetrags und basierend auf der Differenz zwischen einem vorgegebenen Forward-Satz und dem Marktzinssatz an diesem Tag. Das Abwicklungsdatum einer FRA ist das Datum, an dem Cashflow-Verpflichtungen ermittelt werden.

• Die Struktur ist für alle Währungen gleich.
• FRAs sind in einer bestimmten Anzahl von Tagen fällig und basieren auf einem Kurs, der für ein Instrument gilt, das innerhalb einer bestimmten Anzahl von Tagen fällig wird, gemessen an der Laufzeit der FRA.
• Die Struktur ist wie folgt: Die kurze Partei oder der Händler und die lange Partei oder der Endbenutzer vereinbaren einen Zinssatz, ein Zeitintervall und einen "hypothetischen" Kontraktbetrag. Der Endnutzer profitiert, wenn die Raten steigen (sie hat eine niedrigere Rate beim Händler festgesetzt). Da der Endbenutzer lang ist, muss der Händler den Zinssatz kurz haben und wird profitieren, wenn die Zinsen sinken.
• Der Kontakt deckt einen Nennbetrag ab, aber nur Zinszahlungen für diesen Betrag werden berücksichtigt.
• Es ist wichtig anzumerken, dass, auch wenn sich die FRA in weniger Tagen als der Basiszinssatz (dh die Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit des zugrundeliegenden Instruments) einpendeln kann, die Rate, die der Händler notiert, in Bezug auf die zugrunde liegende Rate.
• Weil es zweitägige Zahlen in den Zitaten gibt, haben die Teilnehmer ein System von Zitaten wie 3 x 9 entwickelt, was bedeutet, dass der Vertrag in drei Monaten und in sechs Monaten oder in den neun Monaten ab der Bildung von Der Kontrakt, die Zinsen werden auf dem zugrunde liegenden Eurodollar-Festgeld gezahlt, auf dem der Kontraktsatz basiert.
• Weitere Beispiele sind 1 x 3, wobei der Vertrag in einem Monat aufgrund eines 60-Tage-LIBORs abläuft, oder 6 x 12, was bedeutet, dass der Vertrag in sechs Monaten abläuft, basierend auf dem zugrunde liegenden Satz eines 180-tägigen LIBOR.
• In der Regel basierend auf genauen Monaten wie 30 Tage LIBOR oder 60 Tage LIBOR nicht 37 Tage und 134 Tage LIBOR. Wenn ein Kunde eine FRA anpassen möchte, ist es wahrscheinlich, dass ein Händler dies für den Kunden tun wird. Wenn dies der Fall ist, wird es als -Bean-Vertrag angesehen
• Der beste Weg, dies zu sehen, ist ein Beispiel, das wir im nächsten Abschnitt behandeln werden.

Berechnung der Zahlung bei Ablauf der FRA
Legen wir die Transaktion fest:

• Der Händler gibt eine Rate von 4% für dieses Instrument an und der Endbenutzer stimmt zu. Er hofft, dass die Zinsen steigen werden.
• Der Ablauf ist in 90 Tagen.
• Der Nominalbetrag beträgt 5 Millionen US-Dollar.
• Der zugrunde liegende Zinssatz ist die 180-LIBOR-Termineinlage.
• In 90 Tagen liegt der 180-Tage-LIBOR bei 5%. Diese 5% Zinsen werden 180 Tage später bezahlt.

Also: 5, 000, 000 x ((0,05-0,04) (180/360)) = $ 47, 600
1 + 0. 05 (180/360 )

Da die Raten erhöht werden, erhält die lange Party oder der Endbenutzer $ 47, 600 von der kurzen Party oder dem Dealer.

Wenn die Sätze sinken würden, müsste die lange Partei oder der Endbenutzer eine Zahlung pön- nen, die die Differenz zwischen der angegebenen Rate und der 180-Tage-LIBOR-Rate wäre.

In schriftlicher Hinsicht sieht die Formel für die Partei so lang aus:

Formel 16. 1 ((Basiszinssatz bei Ablauf - Forward Contract Rate) (Tage im Basiszinssatz / 360)) > 1 + Basiszinssatz (Tage mit Basiszinssatz / 360) Terminkontraktkurs = Zinssatz, den die beiden Parteien vereinbaren, wird ausgezahlt

• Basiszinssatz = Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit des Basiswerts
• In der Zähler, wir sehen, dass der Vertrag die Differenz zwischen der tatsächlichen Rate, die auf dem Markt am Verfallsdatum und der vereinbarten Rate zu Beginn des Vertrages vorhanden ist, zahlt. Sie wird um die Tatsache korrigiert, dass der Kurs für eine 180-Tage-Rate multipliziert mit dem Nominalwert gilt.

Der Divisor ist da, weil, wenn die Kurse auf dem Markt notiert sind, sie auf der Annahme beruhen, dass sie Zinsen erzielen werden, die zu einem bestimmten Zeitpunkt bezahlt werden. Daher muss die FRA-Auszahlung angepasst werden, um die Tatsache widerzuspiegeln, dass die Rate eine Zahlung vorsieht, die in der Zukunft stattfinden wird, sagen wir 180 Tage unter Verwendung unseres obigen Beispiels. Diskontierung der Zahlung beim aktuellen LIBOR erfolgt die Anpassung.