Jeder Händler und Anleger fragt: "Wohin geht der Gesamtmarkt (oder ein bestimmter Wertpapierkurs)? "Mehrere Methoden, intensive Berechnungen und analytische Werkzeuge werden verwendet, um die nächste Richtung des Gesamtmarktes oder einer bestimmten Sicherheit vorherzusagen. Optionsmarktdaten können aussagekräftige Einblicke in die Kursbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers liefern. Wir schauen uns an, wie bestimmte Datenpunkte, die sich auf den Optionsmarkt beziehen, verwendet werden können, um die zukünftige Richtung vorherzusagen.

In diesem Artikel wird davon ausgegangen, dass der Leser mit dem Handel von Optionen und Datenpunkten vertraut ist.

Optionen Indikatoren für die Marktrichtung

Put-Call-Ratio (PCR) : Die PCR ist der Standardindikator, der seit langem zur Messung der Marktrichtung verwendet wird. Dieses einfache Verhältnis wird berechnet, indem die Anzahl der gehandelten Put-Optionen durch die Anzahl der gehandelten Call-Optionen dividiert wird. Es ist eines der häufigsten Kennzahlen, um die Anlegerstimmung für einen Markt oder eine Aktie zu beurteilen. (Mehr dazu: Was ist das Put-Call-Verhältnis und warum sollte ich darauf achten?)

Mehrere PCR-Werte sind bei den verschiedenen Optionsbörsen verfügbar. Sie umfassen Gesamt-PCR, Nur-Equity-PCR und Nur-Index-PCR-Werte. Total PCR enthält sowohl Index- als auch Aktienoptionsdaten. Equity-only PCR enthält nur aktienspezifische Optionsdaten und schließt Indexoptionen aus. In ähnlicher Weise enthält die Nur-Index-PCR nur indexspezifische Optionsdaten und schließt Aktienoptionsdaten aus.

Die meisten Indexoptionen (Put-Optionen) werden von den Fondsmanagern zur Absicherung auf einer breiteren Ebene gekauft, unabhängig davon, ob sie eine kleinere Unterkategorie der gesamten Marktwertpapiere halten oder ob sie ein größeres Stück halten. Zum Beispiel kann ein Fondsmanager nur 20 Large-Cap-Aktien halten, kann aber Put-Optionen auf den Gesamtindex kaufen, der aus 50 Bestandteilen besteht.

Aufgrund dieser Aktivität spiegeln die Index-Only-PCR und die Total-PCR (die Indexoptionen enthalten) nicht notwendigerweise die genauen Optionspositionen gegenüber den zugrunde liegenden Beständen wider. Sie verfälscht die reinen Index- und Gesamt-PCR-Werte, da die Put-Optionen (für die allgemeine Absicherung) eher gekauft werden als die Call-Optionen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Hedging mit Optionen.)

Einzelne Händler kaufen Aktienoptionen für den Handel und zur genauen Absicherung ihrer spezifischen Aktienpositionen. In der Regel gibt es keine Absicherung auf breiter Ebene. Daher verwenden Analysten die reinen PCR-Werte anstelle der gesamten PCR oder der reinen Index-PCR.

Die historischen Daten von November 2006 bis September 2015 für CBOE-PCR-Werte (nur Aktien) gegenüber den Schlusspreisen des S & P 500 deuten darauf hin, dass auf einen Anstieg der PCR-Werte ein Rückgang des S & P 500 folgte und umgekehrt.

Wie die roten Pfeile zeigen, war der Trend sowohl auf lange Sicht als auch auf kurze Sicht gegeben. Kein Wunder also, dass PCR weiterhin einer der meistverfolgten und beliebtesten Indikatoren für die Marktrichtung ist. Erfahrene Händler verwenden auch Glättungstechniken, wie den exponentiell gleitenden 10-Tage-Durchschnitt, um sich verändernde Trends in der PCR besser zu veranschaulichen.

Um PCR für die Bewegungsvorhersage zu verwenden, muss man über PCR-Schwellenwerte (oder Bänder) entscheiden. Der PCR-Wert, der über oder unter den Schwellenwerten (oder dem Band) bricht, signalisiert eine Marktbewegung. Es sollte jedoch darauf geachtet werden, die erwarteten PCR-Banden realistisch und relativ zu den jüngsten vergangenen Werten zu halten. Zum Beispiel blieben die PCR-Werte von 2011 bis 2013 bei etwa 0,9. Der Trend schien nach unten zu gehen (wenn auch mit geringer Größenordnung), was von aufwärts gerichteten S & P 500-Werten (durch Pfeile angezeigt) begleitet wurde. Die sporadischen Sprünge in der Zwischenzeit boten Händlern eine Menge von Handelsgelegenheiten, um kurzfristige Preisbewegungen einzukassieren.

Ein beliebiger Volatilitätsindex (wie VIX, auch CBOE-Volatilitätsindex genannt) ist ein weiterer Indikator, der auf Optionsdaten basiert und zur Beurteilung der Marktrichtung herangezogen werden kann. Der VIX misst die implizite Volatilität anhand einer Vielzahl von Optionen im S & P 500 Index. (Weitere Informationen finden Sie unter: Tracking Volatility: Wie der VIX berechnet wird.)

Optionen werden unter Verwendung von mathematischen Modellen (wie dem Black-Scholes-Modell) bewertet, die unter anderem die Volatilität des Basiswerts berücksichtigen. Unter Verwendung verfügbarer Marktpreise von Optionen ist es möglich, die Bewertungsformel umzukehren und einen Volatilitätswert zu erreichen, der durch diese Marktpreise impliziert wird.

Dieser implizite Volatilitätswert unterscheidet sich von Volatilitätsmaßen, die auf historischen Preisschwankungen oder statistischen Maßen (wie Standardabweichung) basieren. Sie gilt als besser und genauer als historische oder statistische Volatilitätswerte, da sie auf den aktuellen Optionspreisen basiert. Der VIX-Index konsolidiert alle diese impliziten Volatilitätswerte auf einer Vielzahl von Optionen im S & P 500 Index und liefert eine einzige Zahl, die die implizite Gesamtvolatilität des Marktes repräsentiert. Hier ist eine vergleichende Grafik der VIX-Werte gegenüber den Schlusskursen des S & P 500.

Wie aus dem obigen Graph ersichtlich ist, werden relativ große VIX-Bewegungen von Bewegungen des Marktes in der entgegengesetzten Richtung begleitet. Erfahrene Händler behalten die VIX-Werte im Auge, die plötzlich in beide Richtungen hochschießen und signifikant von den letzten vergangenen VIX-Werten abweichen. Solche Ausreißer sind klare Anzeichen dafür, dass sich die Marktrichtung mit größerem Ausmaß signifikant ändern kann, wenn sich der VIX-Wert signifikant ändert. Der sichtbare langfristige Trend im VIX weist auf einen ähnlichen und konsistenten langfristigen Trend im S & P 500 hin, jedoch in die entgegengesetzte Richtung. Optionsbasierte VIX-Werte werden sowohl für kurz- als auch für langfristige Marktrichtungsprognosen verwendet.

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Die Datenpunkte der Optionen weisen in der Regel eine sehr hohe Volatilität in kurzer Zeit auf. Wenn sie richtig unter Verwendung der richtigen Indikatoren analysiert werden, können sie aussagekräftige Einsichten über die Bewegung der zugrunde liegenden Wertpapiere liefern.Erfahrene Trader und Investoren nutzen diese Datenpunkte sowohl für den kurzfristigen Handel als auch für langfristige Anlagen.