Natürlich ist es interessant, die Größe eines Unternehmens zu kennen. Das Ranking von Unternehmen nach der Größe ihres Vermögens ist jedoch ziemlich bedeutungslos, es sei denn, man weiß, wie gut diese Vermögenswerte für die Anleger eingesetzt werden. Wie der Name schon sagt, misst Return on Assets (ROA), wie effizient ein Unternehmen seinen Gewinn unabhängig von seiner Größe unter Druck setzen kann. Ein hoher ROA ist ein deutliches Zeichen für eine solide finanzielle und operative Leistung. (Lesen Sie mehr, in ROA und ROE geben ein klares Bild von Corporate Health .)

Berechnung des ROA
Die einfachste Methode zur Bestimmung der ROA besteht darin, das für einen bestimmten Zeitraum gemeldete Nettoeinkommen durch das Gesamtvermögen zu dividieren. Berechnen Sie den Durchschnitt der Anfangs- und Endwerte des Vermögenswerts für den gleichen Zeitraum, um Gesamtaktiva zu erhalten.

ROA = Nettoeinkommen / Gesamtvermögen

Einige Analysten ziehen das Ergebnis vor Zinsen und Steuern ein und teilen sich die Bilanzsumme auf:

ROA = EBIT / Gesamtvermögen

Dies ist ein reines Maß für die Effizienz eines Unternehmens bei der Erzielung von Erträgen aus seinen Vermögenswerten, ohne durch Entscheidungen der Unternehmensfinanzierung beeinflusst zu werden.

In beiden Fällen wird das Ergebnis als Prozentsatz der Rendite angegeben. Ein ROA von, sagen wir, 20% bedeutet, dass das Unternehmen einen Gewinn von $ 1 pro 5 $ erzielt, den es in sein Vermögen investiert hat. Sie sehen, dass ROA einen kurzen Hinweis darauf gibt, ob das Unternehmen weiterhin einen steigenden Gewinn für jeden investierten Dollar erzielt. Die Anleger erwarten, dass ein gutes Management anstrebt, den ROA zu erhöhen, um aus jedem verfügbaren Dollar mehr Gewinn zu ziehen.

Ein fallender ROA ist ein sicheres Zeichen von Ärger um die Ecke, besonders für Wachstumsunternehmen. Das Streben nach Umsatzwachstum bedeutet oft erhebliche Vorabinvestitionen in Vermögenswerte, einschließlich Forderungen, Vorräte, Produktionsanlagen und -anlagen. Ein Nachfragerückgang kann eine Organisation hoch und trocken lassen und überinvestiert in Vermögenswerte, die sie nicht verkaufen kann, um ihre Rechnungen zu bezahlen. Das Ergebnis kann eine finanzielle Katastrophe sein. (Mehr erfahren Sie unter Earnings Power Drives Stocks .)

ROA Hurdles Als ROA bezeichnet ROA die Rendite, die erforderlich ist, um festzustellen, ob eine Investition in ein Unternehmen sinnvoll ist. Gemessen an den üblichen Hurdle-Raten, wie dem Zinssatz für Fremdkapital und Kapitalkosten, sagt ROA Investoren, ob sich die Performance des Unternehmens erhöht.

Vergleichen Sie ROA mit den Zinssätzen, die Unternehmen für ihre Schulden zahlen: Wenn ein Unternehmen weniger aus seinen Investitionen herausdrückt als für die Finanzierung dieser Investitionen, ist das kein positives Zeichen. Im Gegensatz dazu bedeutet ein ROA, der besser als die Kosten der Schulden ist, dass das Unternehmen die Differenz einkassiert.

Ebenso können Anleger ROA gegen die Kapitalkosten des Unternehmens abwägen, um ein Gefühl für die realisierten Renditen der Wachstumspläne des Unternehmens zu bekommen. Ein Unternehmen, das Expansionen oder Akquisitionen unternimmt, um Shareholder Value zu schaffen, sollte einen ROA erzielen, der die Kapitalkosten übersteigt; Ansonsten lohnt es sich wahrscheinlich nicht, diese Projekte zu verfolgen.Darüber hinaus ist es wichtig, dass Investoren fragen, wie sich der ROA eines Unternehmens im Vergleich zu den Wettbewerbern und im Branchendurchschnitt verhält. (Lesen Sie Für weitere Informationen finden Sie weiter unten in der Kapitalallokation .)

Hinter ROA Es gibt einen anderen, viel informativeren Weg, ROA zu berechnen. Wenn wir ROA als Verhältnis der Nettogewinne zur Gesamtbilanz betrachten, dann bestimmen zwei Faktoren die endgültige Zahl: die Reingewinnmarge (Reingewinn dividiert durch die Einnahmen) und die Vermögenstransaktion (Einnahmen dividiert durch die durchschnittliche Bilanzsumme).

Wenn die Kapitalrendite steigt, steigt entweder das Nettoeinkommen oder das durchschnittliche Gesamtvermögen sinkt.

ROA = (Nettoertrag / Umsatz) X (Umsatzerlöse / durchschnittliches Gesamtvermögen)

Ein Unternehmen kann einen hohen ROA erzielen, indem es entweder seine Gewinnmarge erhöht oder seine Vermögenswerte effizienter nutzt, um den Umsatz zu steigern. Nehmen wir an, ein Unternehmen hat einen ROA von 24%. Investoren können feststellen, ob diese ROA beispielsweise von einer Gewinnspanne von 6% und einem vierfachen Umsatz von Vermögenswerten oder von einer Gewinnspanne von 12% und einem doppelten Umschlag von Vermögenswerten herrührt. Durch das Wissen, was in der Branche des Unternehmens typisch ist, können Anleger bestimmen, ob ein Unternehmen die gleiche Leistung erbringt oder nicht.

Dies hilft auch bei der Klärung der verschiedenen strategischen Wege, die Unternehmen verfolgen können - sei es ein margenschwacher, großvolumiger Produzent oder ein margenstarker, kleinvolumiger Wettbewerber.

ROA behebt auch einen großen Nachteil der Eigenkapitalrendite (ROE). ROE ist wohl die am weitesten verbreitete Rentabilitätskennzahl, aber viele Anleger erkennen schnell, dass sie Ihnen nicht sagen, ob ein Unternehmen übermäßige Schulden hat oder Schulden verwendet, um die Rendite zu steigern. Investoren können dieses Rätsel umgehen, indem sie stattdessen ROA verwenden. Der ROA-Nenner - Bilanzsumme - beinhaltet Verbindlichkeiten wie Schulden (erinnern Sie sich an die Bilanzsumme = Verbindlichkeiten + Eigenkapital). Wenn also alles andere gleich ist, je niedriger die Schulden, desto höher der ROA. (Lesen Sie Eine Aufschlüsselung der Aktienrückkäufe für mehr Hintergrundinformationen.)

Ein paar Dinge, auf die Sie achten sollten
Dennoch ist ROA weit davon entfernt, das ideale Instrument zur Bewertung von Investitionen zu sein. Es gibt ein paar Gründe, warum es nicht immer vertrauenswürdig ist. Für den Anfang ist der "return" Zähler des Nettoeinkommens verdächtig (wie immer), angesichts der Unzulänglichkeiten der periodengerechten Einnahmen und der Verwendung von verwalteten Einnahmen.

Da es sich bei den Vermögenswerten um solche handelt, die in der Bilanz bewertet werden, nämlich Sachanlagen und nicht immaterielle Vermögenswerte wie Personen oder Ideen, ist ROA nicht immer nützlich, um ein Unternehmen mit einem anderen zu vergleichen. Einige Unternehmen sind "leichter", da ihr Wert auf Dingen wie Marken, Markennamen und Patenten beruht, die in den Buchhaltungsregeln nicht als Vermögenswerte anerkannt sind. Ein Softwarehersteller zum Beispiel wird weit weniger Vermögenswerte in der Bilanz haben als ein Autohersteller. Infolgedessen werden die Vermögenswerte des Softwareunternehmens unterschätzt und sein ROA kann einen fragwürdigen Schub erhalten.

Schlussfolgerung
ROA vermittelt Anlegern ein zuverlässiges Bild der Fähigkeit des Managements, Gewinne aus den Vermögenswerten und Projekten zu ziehen, in die es investieren möchte.Die Metrik bietet auch eine gute Sicht auf die Nettomargen und die Vermögenstransaktionen - zwei wichtige Leistungstreiber. ROA vereinfacht die Aufgabe der Fundamentalanalyse und hilft Anlegern dabei, gute Aktienchancen zu erkennen und die Wahrscheinlichkeit unangenehmer Überraschungen zu minimieren.