Die Vanguard Wellington Fund-Anlegeranteile ("VWELX") sollen Kapitalzuwachs und moderate laufende Erträge erzielen, indem 60 bis 70% des Vermögens in Dividendenausschüttungen investiert werden, wobei der Rest in Anleihen investiert wird. .. VWELX hat ein relativ hohes Engagement in Large-Cap-Aktien innerhalb seiner Beteiligungen. Der Morningstar-Index für moderates Gesamtrenditezielrisiko ist eine geeignete Benchmark, mit der Risiko- und Renditekennzahlen verglichen werden. Um die Leistung von VWELX zu analysieren, sollten verschiedene Risikokennzahlen berücksichtigt werden. R-Quadrat, Beta und Alpha sind drei populäre Metriken, auf denen die moderne Portfoliotheorie (MPT) basiert. Standardabweichung, Upside-Downside-Erfassung und Sharpe-Ratio sind ebenfalls wichtige Kennzahlen für die Analyse von System- und Volatilitätsrisiken.

Standardabweichung

Die Standardabweichung der Fondsrenditen ist eine Kennzahl, die zur Messung des Volatilitätsrisikos verwendet wird, wobei eine höhere Standardabweichung größere Veränderungen des Fondswerts anzeigt. Anleger benötigen im Allgemeinen höhere Renditen aus Anlagen, die das Risiko aufgrund von Volatilität erhöht haben. VWELX hatte eine Standardabweichung von 7,63, 8,1 und 10,17 über die Drei-, Fünf- und Zehnjahreszeiträume, die im März 2016 endeten, während der Referenzindex entsprechende Werte von 6,65, 7,7 und 9 aufwies. 84. Während sowohl der Fonds als auch der Index aufgrund der Zusammensetzung eine geringe Volatilität aufwiesen, hatte VWELX ein leicht höheres Volatilitätsrisiko im Vergleich zur Benchmark.

R-squared

R-squared ist ein wichtiges Element von MPT, das die Korrelation zwischen den Renditen eines Fonds und der Benchmark misst und durch Regressionsanalyse abgeleitet wird. Da sich R-squared dem Maximalwert von 100% nähert, können mehr Kursschwankungen des Fonds durch Bewegungen im Referenzindex erklärt werden. VWELX hatte drei-, fünf- und zehnjährige R-Quadrat-Werte von 93. 07%, 93. 87% und 96. 31%, die allesamt hoch sind und eine hohe Korrelation zur Benchmark aufweisen. Hohes R-Quadrat legt nahe, dass der Beta-Koeffizient sinnvoll ist.

Beta

Beta misst das systematische Risiko, dh den Betrag, um den der Wert eines Fonds relativ zum Markt schwankt. Ein Beta von 1 zeigt an, dass die Renditen eines Fonds ebenso volatil sind wie die des Referenzindex, wobei höhere Werte eine höhere Volatilität anzeigen. VWELX hatte einen Beta-Koeffizienten von 1. 03, 0. 99 und 1. 0 für die Drei-, Fünf- und Zehnjahresperioden, die im März 2016 endeten, was auf eine Volatilität hindeutet, die nahezu mit der des Morningstar Moderate Target Risk Total Return Index übereinstimmt. Dies deutet nicht darauf hin, dass ein systematisches Risiko nicht existiert, sondern es ist für VWELX nicht anders als für den Benchmark.

Upside-Downside Capture Ratios

Die Upside- und Downside-Capture-Ratios messen das Ausmaß, in dem monatliche Investmentfondsrenditen Benchmarkrenditen in richtungsspezifischen Perioden erfassen.Upside-Capture-Ratios gelten nur für Monate, in denen positive Renditen erzielt wurden, während Downside-Capture-Ratios nur für Monate mit Verlusten gelten. VWELX hatte in den Drei-, Fünf- und Zehnjahresperioden, die im März 2016 endeten, Einfangquoten von 117,85%, 114,99% und 107,94%, was bedeutet, dass die Gewinne des Fonds in Zeiten des Marktes größer waren als die der Benchmark. Anerkennung. Die Downside-Capture-Ratios von VWELX von 89.82%, 88.86% und 96.63% in diesen Jahren zeigen, dass die Benchmark-Verluste tendenziell steiler sind als die des Investmentfonds. Mit einer Aufwärtsrate von über 100% und einem Abwärtsverhältnis von unter 100% hat die Anlagestrategie des Fonds das Marktrisiko oder das Volatilitätsrisiko durch Bullen- und Bärenmonate überwunden.

Alpha und Sharpe Ratio

Alpha und die Sharpe Ratio sind Metriken, die Renditen basierend auf den obigen Risikokennzahlen anpassen. Alpha ist das Maß der Fondsrenditen, das über den erwarteten Renditen basierend auf Benchmarkrenditen und Beta liegt. Das positive Alpha weist darauf hin, dass das Fondsmanagement oder die Anlagestrategie über die Renditen aus der Benchmark-Nachverfolgung hinaus Mehrwert bietet. Das Alpha von VWELX betrug in den drei, fünf und zehnjährigen Berichtsperioden, die im März 2016 endeten, 2,9, 2,94 und 1, 61. Dies deutet auf eine überdurchschnittliche Rendite nach Berücksichtigung des systematischen Risikos hin.

Die Sharpe-Ratio ist das Verhältnis von Rendite zu Volatilität, wobei höhere Werte auf überlegene Strategien hindeuten. Für zwei Fonds mit ähnlichen Renditen wird der mit weniger Volatilität im Allgemeinen als günstiger angesehen. VWELX hatte drei, fünf und zehn Jahre Sharpe Ratios von 1.01, 1. 04 und 0.63, während die entsprechenden Benchmark-Werte 0. 54, 0. 61 und 0. 44 waren, was deutlich auf günstigere Risiko- angepasste Leistung.