a:

Zu ​​den Nachteilen bei der Verwendung des Dividenden-Rabattmodells (DDM) zählen die Schwierigkeit genauer Prognosen, die Tatsache, dass Rückkäufe nicht berücksichtigt werden, und die grundsätzliche Annahme von Einnahmen nur aus Dividenden.

Das DDM weist einer Aktie einen Wert zu, indem es im Wesentlichen eine DCF-Analyse (Discounted Cash Flow) verwendet, um den aktuellen Wert zukünftiger prognostizierter Dividenden zu ermitteln. Wenn der ermittelte Wert höher ist als der aktuelle Aktienkurs der Aktie, gilt die Aktie als unterbewertet und kaufenswert.

Während die DDM bei der Bewertung potenzieller Dividendeneinkünfte aus einer Aktie hilfreich sein kann, hat sie doch einige inhärente Nachteile. Die erste ist, dass sie nicht zur Bewertung von Aktien verwendet werden kann, die keine Dividenden ausschütten, unabhängig von den Kapitalgewinnen, die durch die Anlage in die Aktie erzielt werden könnten. Die DDM basiert auf der fehlerhaften Annahme, dass der einzige Wert einer Aktie die durch Dividenden erzielte Kapitalrendite ist.

Ein weiterer Nachteil des DDM ist die Tatsache, dass die von ihm verwendete Wertberechnung eine Reihe von Annahmen in Bezug auf Dinge wie Wachstumsrate und erforderliche Rendite erfordert. Ein Beispiel ist die Tatsache, dass sich die Dividendenrenditen mit der Zeit wesentlich verändern. Wenn einige der in der Berechnung gemachten Prognosen oder Annahmen sogar leicht fehlerhaft sind, kann dies dazu führen, dass ein Analyst einen Wert für eine Aktie feststellt, die in Bezug auf eine Über- oder Unterbewertung deutlich ausfällt. Es gibt eine Reihe von Variationen des DDM, die versuchen, dieses Problem zu überwinden. Die meisten von ihnen beinhalten jedoch zusätzliche Projektionen und Berechnungen, die auch Fehler aufweisen, die im Laufe der Zeit vergrößert werden.

Eine weitere Kritik an der DDM ist, dass sie die Auswirkungen von Aktienrückkäufen ignoriert - Effekte, die einen enormen Unterschied in Bezug auf den Aktienwert ausmachen können, der an die Aktionäre zurückgegeben wird. Das Ignorieren von Aktienrückkäufen verdeutlicht das Problem mit der DDM, dass sie in ihrer Schätzung des Aktienwerts insgesamt zu konservativ ist.