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Im Allgemeinen nimmt die Konvexität ab, wenn die Erträge steigen (geometrisch gesehen tendiert die Zinsstrukturkurve dazu, sich bei höheren Ausbeuten zu verflachen). Anleihen mit niedrigeren Coupons haben einen höheren Grad an Konvexität, während Anleihen mit hohem Coupon einen niedrigeren Grad an Konvexität aufweisen. Nullkupon-Anleihen haben die höchste Konvexität. Diese Beziehungen sind nur gültig, wenn Anleihen verglichen werden, die die gleiche Laufzeit und Rendite bis zur Fälligkeit haben.
Coupon-Zinssätze und Renditen
Coupon-Anleihen ungleich Null werden mit einer wiederkehrenden Zinszahlung in einem bestimmten Dollarbetrag ausgegeben. Dies wird als Coupon bezeichnet, und die Couponzahlung ist unabhängig davon, wie der Preis der Anleihe schwankt, dieselbe.
Rendite ist die Beziehung zwischen Coupon und Bondpreis. Coupons sind relativ attraktiver, wenn der Bondpreis niedrig ist; die effektive Zinszahlung - oder Rendite - ist unter diesen Umständen höher.
Anleihen mit hohen Couponzahlungen tendieren zu höheren Renditen. Es ist möglich, dass eine niedrigere Kuponanleihe eine höhere Rendite hat als eine höhere Kuponanleihe, aber die höhere Kuponanleihe bietet dem Anleihegläubiger eine bessere relative Rendite seiner Investition.
Rendite und Konvexität
Die Konvexität einer Obligation bezieht sich auf die Beziehung zwischen ihrer Rendite und ihrem Preis. Eine Anleihe mit hoher Konvexität reagiert empfindlicher auf Zinsänderungen und sollte größere Kursschwankungen aufweisen, wenn sich die Zinsen bewegen.
Das Gegenteil gilt für niedrig konvexe Bindungen; ihre Preise schwanken nicht so sehr, wenn sich die Zinsen ändern. Wenn sie in einem zweidimensionalen Diagramm dargestellt werden, sollte diese Beziehung eine U-Form mit langer Steigung erzeugen (daher der "konvexe" Name).
Niedrigkupon- und Nullkuponanleihen, die tendenziell niedrigere Renditen aufweisen, weisen die höchste Zinsvolatilität auf. In technischer Hinsicht bedeutet dies, dass die modifizierte Duration der Anleihe eine größere Anpassung erfordert, um mit der höheren Preisentwicklung nach einem Zinswechsel Schritt zu halten. Geringere Kuponraten führen zu niedrigeren Renditen und niedrigere Renditen führen zu höheren Konvexitäten.
Was ist der Unterschied zwischen der Couponrate einer Anleihe und der Rendite bis zur Fälligkeit?
Informiert über die Differenz zwischen der Couponrate einer Anleihe und ihrer Rendite bis zur Fälligkeit und wie sich der Nennwert, die Couponrate und der Marktpreis auf die Rentabilität auswirken.
Was ist der Unterschied zwischen der Rendite einer Anleihe und ihrer Couponrate?
Erfahren Sie mehr über die Differenz zwischen der Couponrate einer Anleihe und ihrer Rendite, wie die Couponrate den Marktpreis beeinflusst und wie der Marktpreis die Rendite beeinflusst.
Was ist der Unterschied zwischen einer Nullkupon-Bindung und einer regulären Bindung?
Der Unterschied zwischen einer Nullkuponanleihe und einer regulären Anleihe besteht darin, dass eine Nullkuponanleihe keine Kupons oder Zinszahlungen an den Anleiheinhaber zahlt, während eine typische Anleihe diese Zinszahlungen leistet. Der Inhaber einer Nullkuponanleihe erhält bei Fälligkeit nur den Nennwert der Anleihe.