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Am Dienstag eröffnete die Yangon Stock Exchange (YSX) ihre Tore in Myanmar. Die Öffnung des einstmals hermetisch abgeriegelten Landes hat eine Welle der Begeisterung für Investoren auf der ganzen Welt ausgelöst, die potenziell lukrative Renditen im Land von 51 Millionen sehen, das dringend Infrastrukturinvestitionen benötigt. Im November hielt Myanmar seine ersten relativ freien und fairen Wahlen seit 1990 ab, bei denen die oppositionelle Nationale Liga für Demokratie (NLD) unter der Führung der Nobelpreisträgerin Aung San Suu Kyi eine Mehrheit in der Legislative gewann.
Es gibt nur ein Problem. Auf dem YSX sind keine Aktien gelistet. Das Schleifen, Glockenläuten, Blumen und Ballons waren nett, aber kein Handel. Vielleicht ist das nicht Myanmars einziges Problem als Investitionsdestination.
Eine "monumentale Errungenschaft"
Maung Maung Thein, Vorsitzender der YSX, sagte, die Eröffnung der Börse sei eine "monumentale Errungenschaft", aber es ist schwer zuzustimmen, wenn die Börse völlig inaktiv ist. Er sagte, dass bis Anfang März sechs Unternehmen die Liste auflisten würden, benannte sie aber nicht. Die Frage ist, ob es eine Zeitschiene gibt, in der die Aktien den Handel beginnen können. Warum also die Börse drei Monate früher öffnen? Die Antwort des Vorsitzenden: "Wir sind seit 67 Jahren ein unabhängiges Land und haben keinen Aktienmarkt. Wenn wir jetzt nicht anfangen, wird es zu spät sein."
Der Drang, das Drumherum einer prosperierenden, dynamischen Wirtschaft zu erwerben und dabei die langweiligen Grundlagen zu vernachlässigen, ist leider allzu verbreitet. Populistische und autokratische Regime in der ganzen Welt sind auf ausgedehnte symbolische Gesten angewiesen, um ihre Glaubwürdigkeit zu stärken. Wladimir Putin ist der Erzählung verpflichtet, dass Russland immer noch eine globale militärische Supermacht ist, so dass er periodisch in souveräne Nationen eindringt. Nursultan Nasarbajew sieht sich selbst als Führer einer triumphalen Demokratie, also baute er einen Präsidentenpalast, der dem Weißen Haus sehr ähnlich ist, nur um eine Größenordnung. Shikh Tamim bin Hamad Al Thani aus Katar will die WM in der Wüste ausrichten. Wenn Myanmars neue Regierung zu hohlen, totemischen Anzeigen übermäßig gegeben wird, sind Investoren für enttäuschende Erträge enttäuscht. (Siehe auch: Putin sagt, russische Wirtschaft geheilt - ist er richtig? )
Auf der anderen Seite haben dramatische Darstellungen nationaler Macht einen gewissen Nutzen, wenn sie unterschiedliche Gruppen vereinen und ein gemeinsames Identitätsgefühl schaffen. Es ist unwahrscheinlich, dass Myanmars Börse das tun wird. Die zahlreichen Bürgerkriege des Landes - die größtenteils nach ethnischen Gesichtspunkten geführt werden - toben trotz Waffenstillstandsabkommen weiter. Die Drogen-, Jade- und Holzhandel sind so lukrativ, dass die Warlords, die sie führen, wenig Anreiz haben, Frieden zu schließen. Die Rohingyas, eine muslimische Minderheit in dem meist buddhistischen Land, sind ihrer Staatsbürgerschaft beraubt worden und sind auf elende Lager beschränkt, die für größere humanitäre Organisationen unerreichbar sind.
Anstatt als Anlaufpunkt für die nationale Identität zu fungieren, soll der YSX wahrscheinlich die Aufmerksamkeit ausländischer Investoren lenken, die ohnehin nicht nach geltendem Recht investieren können. Maung Maung Thein hat sich zuversichtlich gezeigt, dass sich diese Situation bald ändern wird, aber selbst wenn dies der Fall ist, bleibt die Mehrheitsbeteiligung der Börse, Myanma Economic Bank, auf einer amerikanischen schwarzen Liste. (Siehe auch: Kann man sich in Myanmar mit $ 200, 000 Saved? zurückziehen.)
Schließlich waren die jüngsten Wahlen ein Triumph für Myanmars Volk und ein willkommenes Zeichen der Zurückhaltung der Generäle. Ergebnis ist tief fehlerhaft. Die Verfassung hält Aung San Suu Kyi davon ab, als Präsidentin zu dienen, aber sie hat eindeutig erklärt, dass sie diejenige sein wird, die die Show leitet. Mit anderen Worten, das Land wird von jemandem geführt werden, der keine direkte Verantwortung gegenüber den Wählern hat, sondern von einem starken Personenkult, der viel Erfahrung mit dem Hausarrest hat, aber keinen regiert. In jedem Fall bleibt die Militärjunta die wahre Macht. Sie hat freiwillig eine gewisse Demokratie erlaubt, behält aber einen garantierten Anteil von 25% an der Legislative, ganz zu schweigen von der Fähigkeit, die Macht von den jungen demokratischen Institutionen des Landes nach Belieben zurückzubekommen.
The Bottom Line
Myanmar zeigt Fortschritte. Es braucht enorme Investitionen, um die Welt zu erreichen, und die Investoren sind gerne bereit, es zu liefern. Länder müssen nicht demokratisch oder fair sein, um übergroße Renditen zu erzielen, aber sie brauchen solide Institutionen. Wenn Myanmars andere Institutionen so hohl sind wie ihre Präsidentschaft, die, wer auch immer sie nominell besetzt hält, in den Händen eines nicht gewählten Börsenmaklers oder seiner glänzenden neuen Börse sein wird, könnte die "sich öffnende" Erzählung eine Falle sein.
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