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Sowohl Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) als auch Collateralized Bond Obligations (CBOs) sind dahingehend ähnlich, dass Anleger Zahlungen aus einem Pool von Basiswerten erhalten. Der Unterschied zwischen diesen Wertpapieren besteht in der Art der Vermögenswerte, die den Anlegern einen Cashflow bieten.

Ein CMO ist eine Art hypothekenbesicherter Wertpapiere (MBS) mit separaten Pools von Pass-Through-Sicherheitshypotheken, die unterschiedliche Inhaber- und Laufzeitklassen (Tranchen) enthalten. Wenn die Hypotheken, die einer CMO zugrunde liegen, von schlechter Kreditqualität sind, wie z. B. Subprime-Kredite, kommt es zu einer Überbesicherung.

Bei der Überbesicherung wird der Emittent mehr Sicherheiten hinterlegen, als notwendig ist, um eine bessere Bonitätsbewertung durch eine Ratingagentur zu erhalten. Ein besseres Rating wird häufig vergeben, da die Anleger - bis zu einem gewissen Grad - von einem gewissen Ausfall der Hypotheken innerhalb des Pools abgemildert werden. Die Tilgungsbeträge aus den Hypotheken werden je nach der Tranche, in die der Anleger investiert, zu verschiedenen Zinssätzen an die Anleger ausgezahlt. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Profit aus Hypothekenschulden mit MBS .)

Auf der anderen Seite ist ein CBO eine Investment-Grade-Anleihe, die durch einen Pool von minderwertigen Schuldtiteln wie Junk-Bonds anstelle von Hypotheken gestützt wird. CBOs sind in Tranchen unterteilt, die auf verschiedenen Kreditrisikokosten basieren, und nicht auf unterschiedlichen Laufzeiten. Wie CMOs können auch CBOs ihre Bonität erhöhen. Ihre Bonität wird jedoch durch die Diversifizierung verschiedener Anleihenqualitäten und nicht durch Überbesicherung auf ein Investment-Grade-Niveau angehoben.

Für eine einzige Anlaufstelle für Subprime-Hypotheken und die Subprime-Kernschmelze können Sie das Subprime Mortgages Feature besuchen.