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Der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) ist eine Finanzkennzahl, die angibt, wie hoch die Gesamtkapitalkosten (der Zinssatz, der für die Finanzierung von Finanzierungen verwendet wird) für ein Unternehmen sind.

Alle Unternehmen müssen Geschäfte finanzieren, und diese Finanzierung kommt aus zwei Quellen: Schulden oder Eigenkapital. Jede Quelle ist mit Kosten verbunden. Bei der Analyse verschiedener Finanzierungsoptionen, sei es durch Fremdkapital, Eigenkapital oder eine Kombination aus beidem, wird das Unternehmen durch die Berechnung des WACC mit seinen Finanzierungskosten versorgt. Was auch immer die WACC-Rate sein wird, wird dann verwendet, um das Projekt oder Geschäft in einem Bewertungsmodell zu diskontieren. ( Verbessern Sie Ihre hervorragenden Fähigkeiten, indem Sie Investopedias Excel für Finanzkurse übernehmen.)

WACC-Berechnung

Der WACC berücksichtigt sowohl Fremd- und Eigenkapitalquellen als auch den Anteil am Gesamtkapital, den jede Quelle repräsentiert. Die Gewichte sind einfach die Verhältnisse von Fremd- und Eigenkapital zum gesamten Kapitalbetrag. Als Gleichung würde es wie folgt ausgedrückt:

WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE

wobei:

• w = das jeweilige Gewicht der Schulden, Vorzugsaktien / Eigenkapital und Eigenkapital in der Gesamtkapitalstruktur
• t = Steuersatz
• D = Fremdkapitalkosten
• P = Kosten für Vorzugsaktien / Eigenkapital
• E = Eigenkapitalkosten

Für Fremdkapital sind die Kosten entweder der tatsächliche Zinssatz der Anleihen oder der Zinssatz vergleichbarer Schulden für ein ähnliches Geschäft. Sie reduzieren die Fremdkapitalkosten um (1 - Steuersatz), da Zinszahlungen auf Schulden steuerlich absetzbar sind und diese Steuerermäßigung die effektiven Kosten der Schulden senkt.

Bei Eigenkapitalfonds sind die Kapitalkosten komplizierter, da es keinen angegebenen Zinssatz gibt. Für Vorzugsaktien können Sie die Kosten als Dividendenrate der Aktien berechnen. Mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) können Sie die Eigenkapitalkosten schätzen.

In Bezug auf die Kapitalkosten reicht die Skala von den günstigsten bis zu den teuersten Läufen: Schulden, Vorzugskapital und schließlich Eigenkapital.

Berechnung von WACC in Excel

Die Berechnung von WACC ist einfach. Wie bei den meisten Finanzmodellen besteht der schwierigste Teil darin, die richtigen Daten in das Modell zu integrieren.

Im Folgenden ist ein Beispiel für die Daten dargestellt, die zur Schätzung des WACC eines Unternehmens erforderlich sind. Die Nachsteuerkosten von Schulden werden durch die Suche nach Schuldverschreibungen in den Unternehmensanmeldungen ermittelt; die Kosten sollten dort angegeben werden. Die Eigenkapitalkosten werden wie oben erwähnt mit CAPM berechnet. Das Gesamtkapital wird berechnet, indem die Schulden zum Marktwert des Eigenkapitals addiert werden.