Wenn eine finanzielle Klausel in der Regel aus einem Akronym besteht, gefolgt von einem anderen Akronym, ist es leicht, das zu übersehen, was sie repräsentiert und wie groß sie auf unsere das tägliche finanzielle Leben. Im Falle von ICE LIBOR hat ein unschuldig klingender Satz von Briefen einen tiefen Einfluss auf jeden Kredit, den Sie machen.

ICE LIBOR ist der Durchschnitt der Zinssätze, die sich einige der weltweit führenden Banken gegenseitig für kurzfristige Kredite in Rechnung stellen. Es steht für Interkontinental Exchange London Interbank Offered Rate (Ja, technisch sollte das I LIOR sein, oder vielleicht IE LIOR, aber die zusätzlichen Konsonanten sollen es leichter machen es auszusprechen). Was Intercontinental Exchange betrifft (ICE ICE Interkontinental Exchange Inc66. 20-0. 06% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), ist es die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange und ein paar Dutzend andere Börsen und Märkte auf der ganzen Welt. ICE übernahm Anfang 2014 die Verwaltung des LIBOR von der British Bankers Association. (Siehe auch "Wird IOS LIBOR ersetzen?")

LIBOR (im Volksmund wird der "ICE" oft fallen gelassen) dient als erster Schritt zur Berechnung der Zinssätze für verschiedene Kredite in der ganzen Welt. Es gibt tatsächlich mehrere LIBORs: Jeden Morgen gibt der ICE für sieben Laufzeiten Benchmark-Sätze für Kredite in fünf Währungen aus. Die Währungen sind der US-Dollar, das Pfund Sterling, der Euro, der japanische Yen und der Schweizer Franken; und die Laufzeiten sind über Nacht, eine Woche und 1, 2, 3, 6 und 12 Monate. Während dies für 35 verschiedene LIBORs gilt, ist die am häufigsten zitierte die 3-Monats-Dollar-Rate. Wenn Sie jemanden hören, der sich ohne weiteres auf den "heutigen LIBOR" bezieht, ist es sicher anzunehmen, dass es sich dabei um die 3-Monats-Dollar-Rate handelt, auf die er sich bezieht.

Die praktischen Anwendungen des LIBOR sind universell. Der Zinssatz ist namentlich in der Standardsprache vieler Kreditdokumente enthalten, und sein Einfluss reicht vom fortgeschrittenen Bereich der Swaps und Derivate bis zu allgemeineren Bedenken wie Studentendarlehen und Hypotheken. Sobald Sie genehmigt sind, zahlen Sie einen laufenden Zinssatz, plus ein paar Basispunkte im Wert von LIBOR Ein Rückgang des LIBOR sollte zu ein paar Dollar gespart bei jedem späteren Wohnungsbaudarlehen führen, ob dieses Darlehen entweder direkt oder implizit an LIBOR gebunden ist.

Ein Grund, warum Intercontinental Exchange die Verwendung des vollen Begriffs "ICE LIBOR" betont, ist, dass sich seine Berechnung heute von derjenigen unterscheidet, die während seiner früheren Existenz unter dem Zuständigkeitsbereich der British Bankers 'Association stattgefunden hat. Damals wurde LIBOR für weitere fünf Währungen und für weitere acht Laufzeiten freigegeben. Darüber hinaus berechnete BBA den Zinssatz, indem sie die von den rund 200 Mitgliedsbanken weltweit berechneten Zinssätze untersuchte.Dies führte zu einer fairen Konsensquote, oder wenn ein Gruppenvorsitzender einer einflussreichen Mitgliedsbank (der rein zufälligerweise der Vorsitzende der BBA war) keine erfundenen Zahlen für die täglichen Berechnungen des LIBOR autorisiert hatte. Tatsächlich gab es mehrere BBA-Mitgliedsbanken, die Zinssätze aus dem Äther zauberten. Nach dem Börsengang im Jahr 2012 brauchte der LIBOR ein neues Zuhause.

Seit ICE das Haus von LIBOR gesäubert hat, ist die Anzahl der beitragenden Banken geringer als 20. Dies scheint kontraintuitiv zu sein und eine große Varianz zu bieten, außer dass die verbleibenden Banken jetzt einen größeren Anreiz haben, ehrlich zu sein. Außerdem berichten sie an einen leitenden Körper mit geringerer Toleranz für Schädlinge.

Tarife ändern sich selten um mehr als einen Basispunkt an einem bestimmten Tag. Der aktuelle 3-Monats-Dollar-LIBOR bewegt sich um 0,23%. Wie die 34 anderen LIBORs ist das entweder ein historischer Tiefpunkt oder sehr nahe daran. Es ist auch ungefähr ein Zwanzigstel des Niveaus, auf dem sich der 3-Monats-Dollar-LIBOR Anfang 2008 befand.

Natürlich belasten die Banken, die zum LIBOR beitragen, ihre besten Kunden mit Kursen knapp über Null; was heißt, einander. Die meisten von uns sind keine Anstaltsinstitution, die sich von anderen Institutionen Geld im Wert von mehreren Millionen Dollar leihen, und haben daher das Recht, zu winzigen Zinssätzen zu leihen. Für die kleineren Kredite, die die meisten von uns machen, von unseren Charge Cards bis hin zu unseren Home-Equity-Kreditlinien, dient der LIBOR als Unterstruktur für den aktuellen Zinssatz. Die 29. 78%, die Sie bezahlen, weil Sie das Kleingedruckte auf Ihrer MasterCard nicht gelesen haben (MA MAMasterCard Inc150. 09 + 0. 54% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Vereinbarung wurde höchstwahrscheinlich in Bezug auf das Level berechnet, auf dem sich der LIBOR befand, als Sie die Karte beantragten.

Inwiefern unterscheidet sich der LIBOR von anderen wichtigen Benchmarks, wie beispielsweise der von der Vorsitzenden des Federal Reserve Board, Janet Yellen, verkündeten Federal Funds Rate? Nun, letzteres wird alle paar Wochen statt täglich angekündigt. Auch die Federal Funds Rate ist ein Instrument der Geldpolitik eines Landes. Wenn die Fed entscheidet, dass die Zeit angemessen ist, die Geldmenge oder ihre Wachstumsrate zu erhöhen oder zu verringern, ist eine Senkung oder Erhöhung der Federal Funds Rate ein Weg, dies zu erreichen. In der Zwischenzeit ist der LIBOR offensichtlich international ausgerichtet und soll eher eine Maßzahl dafür sein, welche Zinssätze sind, als das, was die Zentralbank eines Landes glaubt, dass sie es sein sollte.

Auf der anderen Seite basieren beide Sätze eher auf Meinungen als auf harten Daten. Wenn das übertrieben zynisch klingt, ist es das nicht. Zur Berechnung von LIBOR reicht ICE seinen Mitgliedsbanken einen Fragebogen ein, der die folgende offene Abfrage enthält, vorbehaltlich der Launen des Befragten:

Zu ​​welchem ​​Kurs könnten Sie Geld leihen, wenn Sie dies tun würden, indem Sie danach fragen und dann die Annahme von Interbank-Angeboten in einer angemessenen Marktgröße kurz vor 11 Uhr Londoner Zeit?

Die Zusammensetzung von ICE LIBOR hängt also von der Objektivität der Bankangestellten ab, die mit der Beantwortung der Frage betraut sind.ICE erkennt sogar an, dass der Ausdruck "angemessene Marktgröße" absichtlich undefiniert und mehrdeutig gehalten wird.

Abhängig von der Währung antworten die 11 bis 18 Mitgliedsbanken auf die Frage von ICE. ICE bewertet dann die Zinsschätzungen der Banken, verwirft die oberen und unteren Quartile und nimmt den Durchschnitt der verbleibenden 5 bis 10 Raten ein. Presto, das Ergebnis ist eine Zahl, die sich nicht nur auf die Kredite auswirkt, die Sie machen, weit entfernt von den Finanzzentren der Welt, sondern auch als Leitfaden für nachfolgende Zinsbewegungen.

The Bottom Line

Der BBA-Skandal bedeutete fast das Ende von LIBOR. Erfreulicherweise haben ein neues Verwaltungsorgan und ein optimierter, transparenter Prozess für die Berechnung von LIBOR diese Zinsfamilie relevant gehalten. Angesichts des unverkennbaren Bedarfs an einem globalen Satz von Leitzinsen für 5 der weltweit am meisten gehandelten und am weitesten verbreiteten Währungen wird der ICE LIBOR auch in den kommenden Jahren relevant sein (und auf alltägliche Kreditgeber und Kreditnehmer anwendbar sein).