Die einfache Antwort auf diese Frage lautet, dass das absolute KGV, welches das am meisten notierte der beiden Quoten ist, der Preis einer Aktie dividiert durch den Gewinn je Aktie des Unternehmens (EPS) ist. .. Diese Kennzahl gibt an, wie viel Anleger bereit sind, pro Dollar an Einnahmen zu zahlen. Das relative P / E-Verhältnis ist dagegen ein Maß, das das aktuelle P / E-Verhältnis mit den vergangenen P / E-Verhältnissen des Unternehmens oder mit dem aktuellen P / E-Verhältnis einer Benchmark vergleicht. Betrachten wir sowohl das absolute als auch das relative P / E genauer.
Absolute P / E: Der Nominator dieses Verhältnisses ist in der Regel der aktuelle Aktienkurs, und der Nenner kann das nachlaufende EPS (aus den nachfolgenden 12 Monaten [TTM]) sein. EPS für die nächsten 12 Monate (Forward P / E) oder eine Mischung aus dem nachlaufenden EPS der letzten beiden Quartale und dem Forward P / E für die nächsten zwei Quartale. Bei der Unterscheidung des absoluten P / E vom relativen P / E ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass das absolute P / E das P / E der aktuellen Zeitperiode darstellt.
Beispiel: Wenn der Kurs der Aktie heute 100 USD beträgt und der TTM-Gewinn 2 USD pro Aktie beträgt, beträgt das KGV 50 (100 USD / 2 USD).
Relatives P / E: Relatives P / E vergleicht das aktuelle absolute P / E mit einem Referenzwert oder einem Bereich vergangenen P / Es über einen relevanten Zeitraum, z. B. die letzten 10 Jahre. Relatives P / E zeigt an, welcher Anteil oder Prozentsatz des vergangenen P / Es das aktuelle P / E erreicht hat. Relatives P / E vergleicht normalerweise den aktuellen P / E-Wert mit dem höchsten Wert des Bereichs, aber Anleger könnten auch das aktuelle P / E mit der unteren Seite des Bereichs vergleichen und messen, wie nahe das aktuelle P / E dem historischen Wert entspricht. niedrig. Das relative P / E wird einen Wert unter 100% haben, wenn das aktuelle P / E niedriger als der vorherige Wert ist (ob der Vergangenheit hoch oder niedrig ist). Wenn das relative P / E-Maß 100% oder mehr beträgt, sagt dies den Anlegern, dass das aktuelle KGV den vergangenen Wert erreicht oder überschritten hat.
Angenommen, das KGV eines Unternehmens in den letzten 10 Jahren liegt zwischen 15 und 40. Wenn das aktuelle P / E-Verhältnis 25 beträgt, wird das relative KGV mit dem aktuellen KGV verglichen. Der höchste Wert dieses vergangenen Bereichs ist 0,625 (25/40), und das aktuelle P / E relativ zum unteren Ende des Bereichs ist 1,67 (25/15). Diese Werte sagen Anlegern, dass das KGV des Unternehmens aktuell bei 62,5% des 10-Jahres-Hochs und um 67% über dem 10-Jahrestief liegt.
Wenn alles über den Zeitraum gleich ist, je näher das P / E an der hohen Seite der Bandbreite und weiter von der niedrigen Seite entfernt ist, desto mehr Vorsicht ist erforderlich, da dies bedeuten könnte, dass die Aktie überbewertet ist. Es gibt jedoch viel Diskretion, die in die Interpretation des relativen KGV eingeht.Grundlegende Verschiebungen im Unternehmen wie der Erwerb einer hochprofitablen Einheit können das KGV zu Recht über das historische Hoch hinaus erhöhen.
Wie oben erwähnt, kann das relative P / E auch das aktuelle P / E mit dem durchschnittlichen P / E eines Benchmarks wie dem S & P 500 vergleichen. Weiter mit dem Beispiel oben, wo wir ein aktuelles P / E-Verhältnis von Nehmen wir an, das P / E des Marktes sei 20. Das relative P / E des Unternehmens zum Index ist daher 1. 25 (25/20). Dies zeigt Investoren, dass das Unternehmen ein höheres KGV gegenüber dem Index hat, was darauf hindeutet, dass die Erträge des Unternehmens teurer sind als die des Index. Ein höheres KGV bedeutet jedoch nicht, dass es sich um eine schlechte Investition handelt. Im Gegenteil, es kann bedeuten, dass die Gewinne des Unternehmens schneller wachsen als die des Index. Wenn es jedoch eine große Diskrepanz zwischen dem KGV des Unternehmens und dem KGV des Index gibt, möchten die Anleger die Diskrepanz möglicherweise weiter untersuchen.
Fazit
Das absolute P / E, verglichen mit dem relativen P / E, ist die am häufigsten verwendete Kennzahl und ist nützlich bei der Investitionsentscheidung. Es ist jedoch oft sinnvoll, die Anwendung dieser Kennzahl mit der relativen P / E-Kennzahl zu erweitern, um weitere Informationen zu erhalten.
Weitere Informationen zum Kurs-Gewinn-Verhältnis finden Sie im Tutorial zum Kurs-Gewinn-Verhältnis .
Was ist der Unterschied zwischen dem Vergleichsvorteil und dem absoluten Vorteil?
Während der absolute Vorteil sich auf die überlegenen Produktionsfähigkeiten einer Nation gegenüber der anderen bezieht, basiert der komparative Vorteil auf dem Konzept der Opportunitätskosten.
Was ist der Unterschied zwischen einem absoluten und einem komparativen Vorteil?
Lernen den Unterschied zwischen absoluten und komparativen Vorteilen und wie diese beiden wirtschaftlichen Schlüsselkonzepte den internationalen Handel mitbestimmen.
Was ist der Unterschied zwischen dem Grad der operativen Hebelwirkung und dem Grad der finanziellen Hebelwirkung?
Erfahren Sie über den Grad der finanziellen Hebelwirkung und den Grad der operativen Hebelwirkung, was sie messen und die Differenz zwischen den beiden Verhältnissen.