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Die Performance des Finanzdienstleistungssektors hängt in hohem Maße von den Gewinnen der Banken ab, und die Banken tendieren am besten, wenn die Zinsen niedrig sind und die Nachfrage nach leihbaren Mitteln steigt. Finanzunternehmen tendieren dazu, in der frühen Zyklusphase des Konjunkturzyklus den Markt am meisten zu übertreffen, obwohl einige Finanzwerte während der Rezession extrem gut abschneiden.

Es ist bei vielen Anlegern beliebt, während erkennbarer Entwicklungen im Geschäftszyklus in verschiedene Marktsektoren einzutreten und diese zu verlassen. Diese als Sektorrotation bekannte Praxis ist zu einem wichtigen Bestandteil moderner Finanzmärkte geworden.

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Erklärung der Sektorrotation

Die Sektorrotation entstand aus der Forschung des National Bureau of Economic Research, das Daten sammelt, um wirtschaftliche Expansionen und Rezessionen zu verfolgen. Die Theorie der Sektorrotation besagt, dass Investoren heiße Sektoren verfolgen und sich nach vorhersehbaren Änderungen des Expansions-Kontraktions-Rahmens drehen sollten.

Diese Strategie kann als aktive Wette gegen den effizienten Markt angesehen werden. Die Anleger versuchen, die bevorstehenden Veränderungen der Rentabilität im Sektor vorherzusagen, indem sie zum richtigen Zeitpunkt ein- und aussteigen, um zu profitieren. Befürworter der Sektorrotation glauben, dass der Finanzdienstleistungssektor am besten in der Anfangsphase des Konjunkturzyklus ist. Nach Recherchen von Fidelity ist dies die einzige Phase des Zyklus, in der Finanzwerte den breiteren Markt übertreffen.

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Finanzdienstleistungen im Konjunkturzyklus

Die meisten Finanzexperten gliedern den Konjunkturzyklus in vier wiederholbare Phasen: Früh-, Mittel-, Spätzyklus und Rezession. Im Gegensatz zu saisonalen Investitionstrends wiederholen sich die Konjunkturtendenzen nicht in zeitspezifischen Mustern. dies macht es schwierig, den Konjunkturzyklus vorherzusehen.

Die Frühphase folgt auf die vorangegangene Rezession. Nach diesem Modell ist der Frühzyklus durch den Wechsel vom negativen zum positiven Wirtschaftswachstum gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP) gekennzeichnet. Die Kreditmärkte gewinnen aufgrund der lockeren Geldpolitik etwas an Liquidität, was eine Kapitalausweitung und zusätzliche Konsumausgaben ermöglicht. Typischerweise sind sowohl die Fiskal- als auch die Geldpolitik nach wie vor stimulierend. Diese Phase des Zyklus endet mit dem Höhepunkt des Marktes.

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Finanzdienstleister profitieren doppelt: Ihre Rolle als Intermediäre bei Finanztransaktionen bringt Gebühren- und Kommissionserträge, und Änderungen der Zinsspreads ermöglichen Arbitrage-Möglichkeiten. Die Geschwindigkeit von Finanztransaktionen gewinnt an Schwung und bringt sowohl Privatkunden als auch Unternehmen zu Geschäften, Krediten und anderen Börsen.Broker, Kreditgeber und Vermögensverwalter sollten alle eine erhöhte Aktivität sehen.

Die Frühzyklusphase erkennen

Keine zwei Konjunkturzyklen sind gleich. Einige Rezessionen sind tief und kurz, wie die Depression von 1920-1921; einige Rezessionen sind flacher und länger, wie die Rezession 1973-1975. Wenn der Finanzsektor am besten abschneidet, wenn sich eine Wirtschaft erholt, wie sollten Investoren eine bevorstehende Gelegenheit erkennen?

Nach Ansicht einiger Ökonomen wird das Ende einer Rezession normalerweise durch zusätzliche Einstellung und Ausgaben hervorgehoben. Andere behaupten, dass Konjunkturzyklen keinen klaren Anfang oder kein klares Ende haben und nicht grob durch breite monetäre Aggregate (wie das BIP oder die Konsumausgaben) segmentiert werden sollten. Nach der Sektorrotationstheorie sollte es einen Zeitraum zwischen Tal und Peak geben, der strategisch ausgerichtet werden kann.