Viele Jahre lang erstellte ein großer Teil der Finanzplaner und Börsenmakler Portfolios für ihre Kunden, die zu 60% aus Aktien und zu 40% aus Anleihen oder anderen festverzinslichen Angeboten bestanden. Und diese Portfolios haben sich in den 80er und 90er Jahren ziemlich gut entwickelt. Aber eine Reihe von Bärenmärkten, die im Jahr 2000 begannen, gepaart mit historisch niedrigen Zinssätzen, haben die Popularität dieses Anlagekonzepts untergraben. Einige Experten sagen jetzt, dass ein gut diversifiziertes Portfolio mehr Anlageklassen haben muss als nur Aktien und Anleihen. Die folgenden Experten sind der Ansicht, dass jetzt ein viel breiterer Ansatz erforderlich ist, um ein nachhaltiges langfristiges Wachstum zu erreichen.

Die sich verändernden Märkte

Bob Rice, Chief Investment Strategist von Tangent Capital, sprach auf der fünften jährlichen Investment News Konferenz für alternative Anlagen. Er prognostizierte, dass ein 60/40-Portfolio in der Zukunft nur um 2,2% pro Jahr wachsen wird und dass diejenigen, die angemessen diversifiziert werden wollen, andere Alternativen wie Private Equity, Risikokapital, Hedgefonds, Holz untersuchen müssen. , Sammlerstücke und Edelmetalle. Rice listete mehrere Gründe auf, warum der 60/40-Mix so gut funktioniert hat wie die letzten Jahrzehnte, wie hohe Aktienbewertungen, nie zuvor verwendete Geldpolitik, erhöhte Risiken in Rentenfonds und niedrige Preise an den Rohstoffmärkten. Ein weiterer Faktor war die Explosion der digitalen Technologie, die das Wachstum und den Betrieb von Industrien und Volkswirtschaften wesentlich beeinflusst hat. (Weitere Informationen finden Sie unter: Welche Asset-Zuordnung ist am besten? )

"Sie können nicht mehr in eine Zukunft investieren; Sie müssen in mehrere Futures investieren ", sagte Rice. "Die Dinge, die 60/40 Portfolios zur Arbeit getrieben haben, sind kaputt. Das alte 60/40-Portfolio hat die Dinge getan, die die Kunden wollten, aber diese beiden Anlageklassen allein können das nicht mehr leisten ", sagte er. "Es war bequem, es war einfach, und es ist vorbei. Wir trauen Aktien und Anleihen nicht vollständig, um Einkommen, Wachstum, Inflationsschutz und Schutz vor Verlusten zu gewährleisten. "Rice zitierte weiter den Stiftungsfonds der Yale University als ein Paradebeispiel dafür, dass traditionelle Aktien und Anleihen nicht mehr ausreichen, um ein materielles Wachstum mit überschaubaren Risiken hervorzurufen. Dieser Fonds hat derzeit nur 5% seines Portfolios auf Aktien und 6% auf Mainstream-Anleihen jeglicher Art und die restlichen 89% auf andere alternative Sektoren und Anlageklassen. Während die Allokation eines einzelnen Portfolios natürlich nicht für breit angelegte Prognosen verwendet werden kann, ist die Tatsache, dass dies die niedrigste Allokation zu Aktien und Anleihen in der Geschichte des Fonds ist, signifikant.

Rice ermutigte die Berater auch, sich ein anderes Angebot alternativer Angebote anstelle von Anleihen vorzustellen, wie z. B. Master-Kommanditgesellschaften, Tantiemen, Schuldtitel aus Schwellenländern und Long / Short-Schuldtitel und Aktienfonds.Natürlich müssten Berater ihre kleinen und mittleren Kunden über Investmentfonds oder börsengehandelte Fonds (ETFs) in diese Anlageklassen aufnehmen, um Compliance zu gewährleisten und Risiken effektiv zu managen. Aber die wachsende Anzahl professionell oder passiv verwalteter Instrumente, die in diesen Bereichen Diversifizierung bieten können, macht diesen Ansatz für Kunden jeder Größe zunehmend machbar. (Weitere Informationen finden Sie unter Tipps zur Bewertung der Risikobereitschaft eines Kunden .)

Ein alternatives Portfolio

Alex Shahidi, JD, CIMA, CFA, CFP, CLU, ChFC, außerordentlicher Professor am California Lutheran University und Managing Director of Investments, institutioneller Berater bei Merrill Lynch & Co. in Century City, Kalifornien, veröffentlichte 2012 ein Papier für das IMCA Investment and Wealth Management Magazin. Dieses Papier skizzierte die Mängel des 60/40 Mix und wie es nicht historisch gesehen in bestimmten wirtschaftlichen Umfeldern gut. Er stellt fest, dass diese Mischung fast genau so riskant ist wie ein Portfolio, das ausschließlich aus Aktien besteht und historische Rendite-Daten aus dem Jahr 1926 verwendet.

Er schafft auch ein alternatives Portfolio, bestehend aus etwa 30% Schatzanweisungen, 30% US-Staatsanleihen (TIPS), 20% Aktien und 20% Rohstoffe und zeigt, dass dieses Portfolio im Laufe der Zeit fast genau die gleichen Renditen erzielen würde, jedoch mit weitaus geringerer Volatilität. Er illustriert anhand von Tabellen und Grafiken genau, wie sein "ebalanced" -Portfolio in mehreren Wirtschaftszyklen gut abschneidet, in denen der traditionelle Mix schlecht abschneidet. Dies liegt daran, dass TIPS und Rohstoffe in Zeiten steigender Inflation tendenziell besser abschneiden. Und zwei der vier Klassen in seinem Portfolio werden sich in jedem der vier Wirtschaftszyklen von Expansion, Peak, Kontraktion und Trough gut entwickeln, weshalb sein Portfolio in der Lage ist, bei deutlich geringerer Volatilität konkurrenzfähige Renditen zu erzielen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die 4 besten inflationsgeschützten Fonds, in die investiert werden kann .)

The Bottom Line

Die 60/40 Mischung aus Aktien und Anleihen hat in einigen Märkten hervorragende Renditen erzielt, hat auch einige Einschränkungen. Die Turbulenzen an den Märkten in den letzten Jahrzehnten haben eine wachsende Zahl von Forschern und Vermögensverwaltern veranlasst, eine breitere Allokation von Vermögenswerten zu empfehlen, um ein langfristiges Wachstum mit einem angemessenen Risiko zu erreichen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Eine Strategie für eine optimale Aktien- und Anleihenallokation .)