Es ist für einen Value-Investor sinnvoll, aus zwei Hauptgründen eine gewisse Asset-Allokation in die Airline-Industrie einzubeziehen. Erstens passt die Art der Branche gut zu Value Investing. Zweitens hat sich gezeigt, dass die Bewertung von Wertpapieranlagen von Fluggesellschaften ein hilfreiches Instrument für Investoren bei der Auswahl rentabler Kapitalanlagen ist.
Value-Anleger versuchen, Aktien zu identifizieren, die derzeit unterbewertet sind und von denen Anleger vernünftigerweise erwarten können, dass sie im Preis steigen. Die von Value-Investoren am häufigsten verwendete Bewertungsmetrik für die Bewertung von Eigenkapital ist das Verhältnis von Kurs zu Buchwert (P / B).
Das P / B-Verhältnis ist ein Vergleich der Marktkapitalisierung eines Unternehmens oder des Aktienkurses mit dem Buchwert seines Eigenkapitals. Der Buchwert des Eigenkapitals eines Unternehmens wird durch eine grundlegende Subtraktion des Buchwerts der gesamten Verbindlichkeiten vom Buchwert der gesamten Sachanlagen ermittelt; In der Regel sind immaterielle Vermögenswerte nicht enthalten. Ein Anleger kann den Buchwert der Vermögenswerte und den Buchwert der Verbindlichkeiten aus der jüngsten Bilanz eines Unternehmens ermitteln.
Die P / B-Bewertung eignet sich am besten für die Bewertung von Unternehmen, die kapitalintensiv sind und über eine große Menge an Sachwerten verfügen. Die Struktur und der Betrieb von Fluggesellschaften qualifizieren sie stark in beiden Punkten, so dass sie sich als ausgezeichnete Kandidaten für die Analyse mit dem P / B-Verhältnis erweisen. Außerdem unterliegen Fluggesellschaften in der Regel nicht vielen der Hauptfaktoren, die die P / B-Berechnung verzerren können. Zu den Dingen, die das KGV-Verhältnis erheblich verzerren können, gehören Unternehmen mit hohen immateriellen Vermögenswerten, häufigen Übernahmen sowie häufigen und übermäßigen Aktienrückkäufen. Diese Faktoren sind nicht typisch für Fluggesellschaften. Akquisitionen der großen Fluggesellschaften sind für große Dollarbeträge tendenziell bedeutend, aber sie neigen nicht dazu, häufig vorzukommen - insbesondere nicht für ein Unternehmen.
Die Verwendung des P / B-Verhältnisses kann ein gutes Auswahlkriterium für die Auswahl von Investitionen in der Industrie sein. Zum Beispiel sind zwei der aktuellen Top-5-bewerteten Airline-Aktien, Southwest Airlines und Delta Airlines, auch die beiden Airline-Aktien mit den niedrigsten P / B-Quoten, die jeweils ein KGV von knapp über 3 aufweisen.
Value Anleger bestätigen häufig ihre Einschätzungen potenzieller Anlagen, indem sie sich auch andere fundamentale Bewertungsmaßstäbe für die Eigenkapitalbewertung ansehen, wie z. B. das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) oder das Verhältnis von Kurs / Gewinn zu Wachstum (PEG). Eine andere Kennzahl, die oft in Verbindung mit dem P / B-Verhältnis verwendet wird, ist die Eigenkapitalrendite (ROE). Dividenden sind ein weiteres Element, das bei der Schätzung des tatsächlichen Wertes einer Aktie zu berücksichtigen ist. Daher berücksichtigen Anleger auch die Dividendenrendite oder die Dividendenausschüttungsquote eines Unternehmens.
Analysten und Investoren achten bei der Bewertung von Aktienauswertungen besonders darauf, wie sich der historische Trend für einen bestimmten Wert für ein bestimmtes Unternehmen sowohl über einen Zeitraum von mehreren Jahren als auch innerhalb des letzten Geschäftsjahres entwickelt hat.
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Warum sollte eine Aktie, die eine große, konstante Dividende zahlt, auf dem Markt weniger Kursschwankungen aufweisen als eine Aktie, die keine Dividenden zahlt?
Um die Volatilitätsunterschiede zu verstehen, die üblicherweise an der Börse zu beobachten sind, müssen wir uns zunächst genau ansehen, was eine Dividendenzahlung ist und was nicht. Öffentliche Unternehmen und ihre Verwaltungsräte geben in der Regel regelmäßige Dividendenausschüttungen an Stammaktionäre aus, sobald ihre Unternehmen eine erhebliche Größe und Stabilität erreicht haben.