Der Mexikanische Peso (MXN) ist die weltweit meistgehandelte Währung von 8 ^th und der 3. ^{in der westlichen Hemisphäre hinter den USA. Dollar (USD) und Kanadischer Dollar (CAD). MXN-Kreuzungen mit USD ziehen weniger Teilnehmer an als große Paare, einschließlich Euro (EUR / USD) und Yen (USD / JPY), aber die Währung bietet nach wie vor einen sehr liquiden Zugang zu Lateinamerika. die Schwäche.}

MXN hat sich in den letzten Jahrzehnten von einer verschlafenen Entwicklungswährung zu einem internationalen Finanzinstrument gewandelt. (Siehe auch: Emerging Markets: Analyse des mexikanischen Bruttoinlandsprodukts.) Während der Devisenhandel in diesem Zeitraum weltweit ebenfalls boomte, haben drei spezifische Katalysatoren den Großteil des schnellen Wachstums der Währung angetrieben. Lassen Sie uns diese makroökonomischen Kräfte untersuchen und uns die großen Herausforderungen ansehen, die die Peso-Liquidität in den kommenden Jahren untergraben könnten.

1. Rohöl

Als größter Ölproduzent der Welt, 9 th

, bindet Mexiko seine Währung an die Energiepreise, da seine gewaltigen Reserven Sicherheiten für die Kreditaufnahme bieten, die sich in staatlichen Ausgabenprogrammen niederschlägt. Internationale Kreditgeber sind in Erdöl-dominierten Ländern eher bereit, Risiken einzugehen, wenn die Rohölpreise hoch sind, was zu niedrigeren Kreditkosten führt. Dies führte in ganz Lateinamerika zu einem wirtschaftlichen Aufschwung, als das Rohöl Mitte des letzten Jahrzehnts ein Allzeithoch erreichte.

Die Ölproduktion macht mehr als 10% der Exporteinnahmen des Landes aus und verschärft die Währungsschwankungen, wenn sich das Rohöl stark nach oben oder unten bewegt. Darüber hinaus erhebt die Regierung hohe Steuern auf den staatlichen Ölkonzern Pemex, der fast ein Drittel aller im Land erhobenen Steuern ausmacht. Dies trägt wesentlich zur Abhängigkeit des MXN von den Energiepreisen bei.

Als Nicht-Mitglieds-Ölproduzent wurde Mexiko von einem Aufbau von OPEC-Lieferungen hart getroffen, was zu einem Druck führte, der durch einen mehrjährigen Rückgang der Ölproduktion verursacht wurde. Während neue Reserven darauf hindeuten, dass sich die Flut umkehren und einen Anstieg der Produktion unterstützen könnte, der den Wert ihrer Währung untermauern wird, könnten die Herausforderungen aus der Flucht der Schwellenländer diese Gewinne ausgleichen. (Siehe auch: Ist Mexiko eine aufstrebende Marktwirtschaft?)

2. Nähe zu den Vereinigten Staaten

Mexiko und die Vereinigten Staaten haben eine lange Grenze und besondere Beziehungen, die sich in breite Handelsabkommen und chronische politische Zwietracht erstrecken, die durch Einwanderung und Drogenhandel entstehen. Die physische Nähe erzeugt einen zusätzlichen Effekt auf den Wert des Peso, wobei stark bevölkerte Grenzregionen in beträchtliche kommerzielle Interaktionen eingreifen, die die MXN-Liquidität beträchtlich erhöhen, während sie fortwährende Rücksetzungen auf den relativen Wert der Währung im Vergleich zu U forcieren.S. Dollar.

Das USD / MXN-Währungspaar bietet das natürliche Währungsspiel zwischen Mexiko und den USA und ist gleichzeitig das liquideste MXN-Paar. Die Vereinigten Staaten exportierten im Jahr 2014 Waren im Wert von 240 Milliarden US-Dollar nach Mexiko, während sie 294 Milliarden US-Dollar einführten, was zu einer beträchtlichen Liquidität führte. Diese Handelsbilanz (BOT) weist im letzten Jahrzehnt große Schwankungen auf, wobei sich das Verschiebungsverhältnis auf den relativen Wert auswirkt. MXN befindet sich am Ende dieser Gleichung und fällt seit mehr als 20 Jahren gegenüber dem USD.

3. Zentralbanken und die Jagd nach Hochzinsanleihen

Stimulierungsmaßnahmen der Zentralbank nach dem wirtschaftlichen Zusammenbruch von 2008, beginnend mit der ersten Runde der quantitativen Lockerung (QE) in den USA im März 2009, verringerten die Renditen von Anleiheninstrumenten in Wirtschaftszentren der ersten Welt. einschließlich der Vereinigten Staaten und der Eurozone. Hot-Money-Fonds reagierten darauf, indem sie ihre Aufmerksamkeit auf Schwellenländer und Länder der Dritten Welt richteten, wo höhere Renditen höhere Gewinne ausmachten. Dies wird allgemein als Carry Trade bezeichnet.

Dieses Ungleichgewicht löste einen mehrjährigen Anstieg des Kapitals in Schwellenländern aus, darunter Mexiko und Lateinamerika. Zur gleichen Zeit explodierte das industrielle Wachstum in China und erhöhte die Nachfrage nach Rohstoffen, die den Währungen an diesen Orten, einschließlich MXN, zusätzliche Liquidität verschafften. Diese Kräfte lösten zusammen einen historischen Wachstumsschub südlich der US-Grenze aus.

Herausforderungen in kommenden Jahren

Sinkende Rohöl- und Rohstoffpreise haben Mexikos Wachstum untergraben, während die Ölproduktion weiter zurückgeht und den Abwärtseffekt verdoppelt. Dies hat zu einem historischen Zusammenbruch des Peso im Vergleich zum US-Dollar und Euro beigetragen. Dies wiederum dämpft die MXN-Liquidität bei gleichzeitigem Umkehren der Kapitalströme, wobei heißes Geld die lateinamerikanischen Volkswirtschaften verlässt.

Inzwischen ist die quantitative Lockerung in den USA zu einem Ende gekommen, da die Anleiherenditen über mehrere Jahrzehnte hinweg gesunken sind und das Kapital ermutigt hat, an die lokalen Handelsplätze zurückzukehren. Die anhaltende Stärkung des US-Dollars trägt zur Abwanderung bei, die in den kommenden Jahren die Liquidität aus dem Peso ziehen kann. Mexiko hat versucht, die Flut durch den Verkauf von US-Dollar einzudämmen, aber die Politik hat nur begrenzte Auswirkungen.

Mexikos Konzerne haben die Liquiditätsherausforderung verstärkt, weil sie sich stark in US-Dollar verschuldet haben, die billiger sind als die Landeswährung. Dies hat die Verschuldung in den letzten Jahren deutlich erhöht, wobei die Servicekosten aufgrund des Peso-Rückgangs gestiegen sind. Dadurch werden Kapitaltranchen entfernt, die Produkten und Dienstleistungen zugeordnet werden könnten, was wiederum die Liquidität der Währung untermauert.

The Bottom Line

Der mexikanische Peso zeigt aus drei Gründen eine hohe Liquidität. Erstens hat es riesige Rohölreserven, die zum internationalen Handel beitragen. Zweitens fördert die physische Nähe des Landes zu den Vereinigten Staaten Milliarden von Dollar an kommerzieller Aktivität. Drittens zieht es aufgrund höherer Erträge internationales Kapital an als in den Ländern der ersten Welt.