Anleger in der Öl- und Gasindustrie sollten die Verschuldung in der Bilanz im Auge behalten. Es ist eine derart kapitalintensive Branche, dass eine hohe Verschuldung die Bonität eines Unternehmens belasten kann, die Fähigkeit, neue Ausrüstungen zu kaufen oder andere Kapitalprojekte zu finanzieren, schwächt. Schlechte Kreditratings können auch ihre Fähigkeit beeinträchtigen, neue Geschäfte zu akquirieren.

SIEHE: Schuldenquote: Einführung

An dieser Stelle verwenden Analysten, um eine bessere Vorstellung davon zu geben, wie diese Unternehmen gegen die Konkurrenz bestehen, spezifische Hebelverhältnisse bei der Beurteilung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens. Mit einem grundlegenden Verständnis dieser Kennzahlen in Öl und Gas können Anleger die Fundamentaldaten von Öl- und Gasaktien besser verstehen.

Es ist wichtig zu beachten, dass Schulden nicht von Natur aus schlecht sind. Eine Hebelwirkung kann die Erträge der Aktionäre erhöhen, da die Fremdkapitalkosten niedriger sind als die Eigenkapitalkosten. Das heißt, zu viel Schulden können belastend werden. Da es wichtig ist zu wissen, wie gut ein Unternehmen seine Schulden verwaltet, werden die folgenden Leverage Ratios verwendet: Debt / EBITDA, EBIT / Zinsaufwand, Debt / Cap und die Fremdkapitalquote. EBIT und EBITDA sind zwei Metriken, die theoretisch dazu verwendet werden können, die Zinsen auf die Schulden zu bezahlen und den Kapitalbetrag zurückzuzahlen.

Schulden-zu-EBITDA: Schulden / EBITDA
Die Schulden-zu-EBITDA Leverage Ratio misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden zu begleichen. Häufig von Kreditauskunfteien verwendet, bestimmt es die Wahrscheinlichkeit des Ausfalls von ausgegebenen Schulden. Da Öl- und Gasunternehmen in der Regel hohe Schulden in ihren Bilanzen haben, ist diese Kennzahl nützlich, um zu bestimmen, wie viele Jahre EBITDA erforderlich wären, um alle Schulden zurückzuzahlen. In der Regel kann es alarmierend sein, wenn das Verhältnis über drei liegt, aber dies kann je nach Branche variieren.

Eine weitere Variation des Debt / EBITDA-Verhältnisses ist das Debt / EBITDAX-Verhältnis, das ähnlich ist, außer dass EBITDAX das EBITDA vor Explorationskosten für erfolgreiche Unternehmen ist. Es wird häufig in den Vereinigten Staaten verwendet, um verschiedene buchhalterische Behandlungen für Explorationskosten zu normalisieren (die Vollkostenmethode im Vergleich zur Methode der erfolgreichen Bemühungen). Explorationskosten finden sich typischerweise in den Abschlüssen als Explorations-, Stilllegungs- und Trockenbohrungskosten. Andere nicht zahlungswirksame Aufwendungen, die wieder hinzukommen sollten, sind Wertminderungen, die Erhöhung von Rückbauverpflichtungen und latente Steuern.

Es gibt jedoch einige Nachteile bei der Verwendung dieses Verhältnisses. Zum einen ignoriert es alle Steuerausgaben, wenn die Regierung immer zuerst bezahlt wird. Darüber hinaus sind Tilgungszahlungen nicht steuerlich absetzbar. Eine niedrige Quote zeigt an, dass das Unternehmen seine Schulden schneller zurückzahlen kann. Darüber hinaus können die Debt / EBITDA-Multiples je nach Branche variieren.Deshalb ist es wichtig, nur Unternehmen innerhalb der gleichen Branche wie Öl und Gas zu vergleichen. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe Klarer Blick auf das EBITDA .)

Zinsdeckungsquote: EBIT / Zinsaufwand
Das Zinsdeckungsverhältnis wird von Öl- und Gasanalysten verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bestimmen. Zinsen auf ausstehende Schulden zahlen. Je größer das Vielfache, desto geringer ist das Risiko für den Kreditgeber, und wenn das Unternehmen ein Vielfaches von mehr als eins hat, wird in der Regel davon ausgegangen, dass es genug Kapital hat, um seine Zinsaufwendungen zu bezahlen. Ein Öl- und Gasunternehmen sollte seine Zinsen und Fixkosten mindestens um den Faktor 2 oder besser noch 3: 1 decken. Wenn dies nicht der Fall ist, kann seine Fähigkeit, Zinszahlungen zu leisten, zweifelhaft sein. Bedenken Sie auch, dass im EBIT / Zinsaufwand keine Steuern berücksichtigt werden. (Weitere Informationen finden Sie unter Warum Zinsdeckung für Anleger von Bedeutung ist .)

Fremdkapital: Fremdkapital / Obergrenze
Die Fremdkapitalquote ist ein Maß für die finanzielle Hebelwirkung eines Unternehmens. Sie ist eine der aussagefähigsten Verschuldungsquoten, da sie sich auf die Beziehung von Fremdkapital als Bestandteil der Gesamtkapitalausstattung eines Unternehmens konzentriert. Die Schulden umfassen alle kurzfristigen und langfristigen Verpflichtungen. Cap oder Kapital umfassen die Schulden und das Eigenkapital des Unternehmens.

Das Verhältnis wird verwendet, um die Finanzstruktur eines Unternehmens und dessen Finanzierung zu bewerten. Wenn ein Unternehmen bei seinen Mitbewerbern ein hohes Verhältnis von Fremd- zu Fremdkapital aufweist, kann es in der Regel ein erhöhtes Ausfallrisiko aufgrund der Auswirkungen der Schulden auf seine Geschäftstätigkeit haben. Die Ölindustrie scheint eine Schulden-zu-Kapital-Schwelle von 40% zu haben. Über diesem Niveau steigen die Verschuldungskosten erheblich.

Fremdkapital: Fremdkapital / Eigenkapital
Die Fremdkapitalquote, wahrscheinlich eine der häufigsten Fremdfinanzierungsquoten, wird berechnet, indem die Gesamtverbindlichkeiten durch das Eigenkapital dividiert werden. In der Regel werden bei dieser Berechnung nur verzinsliche langfristige Verbindlichkeiten als Verbindlichkeiten verwendet. Analysten können jedoch Anpassungen vornehmen, um bestimmte Elemente einzuschließen oder auszuschließen. Die Kennzahl gibt an, welcher Anteil des Eigenkapitals und der Schulden ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Vermögenswerte verwendet. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass dieses Verhältnis zwischen Öl- und Gasunternehmen je nach Größe sehr unterschiedlich sein kann.

The Bottom Line
Schulden können bei ordnungsgemäßer Verwendung die Erträge der Aktionäre steigern. Zu viel zu haben, lässt jedoch Unternehmen anfällig für wirtschaftliche Abschwünge und Zinserhöhungen. Zu hohe Schulden können auch das wahrgenommene Risiko des Unternehmens erhöhen und Anleger davon abhalten, mehr Kapital zu investieren.

Die Verwendung dieser vier Hebelverhältnisse in Öl und Gas kann Anlegern einen Einblick geben, wie gut diese Unternehmen ihre Schulden verwalten. Natürlich gibt es andere, und ein Verhältnis sollte niemals isoliert verwendet werden; Vielmehr sollte aufgrund unterschiedlicher Kapitalstrukturen mehr als einer verwendet werden, um die Fähigkeit eines Ölunternehmens zu bewerten, seine Schulden zu begleichen. (Weitere Informationen finden Sie unter Bewerten der Kapitalstruktur eines Unternehmens .)