Korrelation ist ein statistisches Maß, das bestimmt, wie sich Assets in Relation zueinander bewegen. Es kann für einzelne Aktien oder Vermögenswerte verwendet werden oder es kann messen, wie sich breitere Märkte im Verhältnis zueinander bewegen. Es wird auf einer Skala von -1 bis +1 gemessen. Eine perfekte positive Korrelation zwischen zwei Assets hat einen Wert von +1. Eine perfekte negative Korrelation hat einen Wert von -1. Perfekte positive oder negative Korrelationen sind selten.

In Zeiten erhöhter Volatilität können Aktien tendenziell stärker korrelieren, auch wenn sie sich in unterschiedlichen Sektoren befinden. Auch internationale Märkte können in Zeiten der Instabilität stark korrelieren. Anleger möchten möglicherweise in ihre Portfolios Vermögenswerte aufnehmen, die eine geringe Korrelation mit den Aktienmärkten aufweisen, um das Portfoliorisiko zu steuern.

Korrelation als Maß für Marktregime

Die Korrelation kann verwendet werden, um einen Überblick über die Gesamtstruktur des größeren Marktes zu gewinnen. Zum Beispiel zeigten verschiedene Sektoren im S & P 500 im Jahr 2011 einen Korrelationsgrad von 95%, was zeigt, dass sie sich im Grunde genommen im Gleichschritt zueinander bewegt haben. Es war sehr schwierig, Titel auszuwählen, die in diesem Zeitraum besser abschnitten als der breitere Markt. Es war auch schwierig, Aktien in verschiedenen Sektoren auszuwählen, um die Diversifizierung eines Portfolios zu erhöhen. Die Anleger mussten sich andere Anlagearten ansehen, um ihr Portfoliorisiko zu steuern. Auf der anderen Seite bedeutete die hohe Korrelation, dass die Anleger nur einfache Indexfonds benötigten, um sich am Markt zu platzieren, anstatt zu versuchen, einzelne Aktien auszuwählen.

Korrelation für das Portfoliomanagement

Die Korrelation wird häufig im Portfoliomanagement verwendet, um den Umfang der Diversifikation zwischen den in einem Portfolio enthaltenen Vermögenswerten zu messen. Die moderne Portfoliotheorie (MPT) verwendet ein Maß für die Korrelation aller Vermögenswerte in einem Portfolio, um die effizienteste Grenze zu bestimmen. Dieses Konzept hilft, die erwartete Rendite bei einem bestimmten Risiko zu optimieren. Die Einbeziehung von Vermögenswerten, die eine geringe Korrelation zueinander aufweisen, trägt dazu bei, das Gesamtrisiko für ein Portfolio zu verringern.

Dennoch kann sich die Korrelation mit der Zeit ändern. Es kann nur historisch gemessen werden. Zwei Assets, die in der Vergangenheit eine hohe Korrelation aufwiesen, können unkorreliert werden und beginnen sich separat zu bewegen. Dies ist ein Manko von MPT; Es werden stabile Korrelationen zwischen den Vermögenswerten angenommen.

Die Korrelation tendiert dazu, während der Volatilität zu steigen

Die Korrelation tendiert dazu, in Zeiten hoher Volatilität zwischen verschiedenen Anlageklassen und verschiedenen Märkten zu steigen. Zum Beispiel gab es im Januar 2016 eine hohe Korrelation zwischen dem S & P 500 und dem Rohölpreis, der bis auf 0 anstieg.97. Dies war der höchste Korrelationsgrad seit 26 Jahren.

Der Aktienmarkt war sehr besorgt über die anhaltende Volatilität der Ölpreise. Als der Ölpreis fiel, wurde der Markt nervös, dass einige Energieunternehmen ihre Schulden nicht mehr begleichen oder letztendlich Konkurs anmelden müssen. In der Finanzkrise von 2008 wurden verschiedene Anlageklassen stärker korreliert.

Auswählen von Assets mit geringer Korrelation

Die Auswahl von Assets mit geringer Korrelation untereinander kann dazu beitragen, das Risiko eines Portfolios zu reduzieren. Der häufigste Weg, um Aktien zu diversifizieren, besteht darin, Anleihen in ein Portfolio aufzunehmen. Aktien und Anleihen hatten historisch einen geringeren Grad an Korrelation miteinander. Anleger verwenden häufig auch Rohstoffe wie Edelmetalle, um die Portfoliodiversifizierung zu erhöhen.

Um eine übermäßige Korrelation zu vermeiden, verwenden einige Anleger börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs), die andere Märkte als die in entwickelten Ländern verfolgen. Der iShares MSCI Frontier 100 ETF wies zwischen 2011 und 2016 eine Korrelation von 0,53 mit dem S & P 500 auf. Der ETF bietet ein Engagement in 100 der größten Aktien aus Frontier-Märkten. Das Engagement in Frontier-Märkten in einem Portfolio kann dazu beitragen, die Diversifikation zu erhöhen und Risiken zu managen.