Die Beliebtheit von REITs hat zu einem Anstieg bei börsengehandelten Fonds (ETF) geführt, die sich darauf spezialisiert haben, einen Korb von REIT-Aktien zu verfolgen. Da sich REITs über reine Einkommensgenerierung allein aus dem Immobiliengeschäft hinaus diversifiziert haben, wurden zahlreiche branchenspezifische und branchenspezifische REITs geschaffen. Anleger, die auf den Immobilienmärkten bärisch sind, können sich für einen Short-Verkauf von REIT-ETFs entscheiden, müssen sich jedoch der damit verbundenen Risiken bewusst sein. Hier sind vier primäre Risiken im Zusammenhang mit Short-Positionen bei REIT-ETFs zu nennen.

REITS

Ein Real Estate Investment Trust (REIT) ist ein Unternehmen, das einkommensschaffende Immobilien anlegt, besitzt oder verwaltet. Diese Fahrzeuge ermöglichen es Investoren, gewerbliche Immobilieninvestitionen ohne den Aufwand des Eigentums zu nutzen. Ursprünglich in den 1960er Jahren gegründet, müssen diese Finanzvehikel den größten Teil des Einkommens, das durch Dividenden an die Aktionäre erwirtschaftet wird, ausschütten. REITs sind professionelle Manager von gebündeltem Kapital von Anlegern, um einkommensschaffende Immobilien zu kaufen, zu investieren, zu betreiben und zu verwalten. REITs gelten als konservative Dividenden zahlende Anlagevehikel.

Sektor- / Themenbasierte REITs

REITs können sich auf viele Arten von Unternehmen spezialisieren, darunter Krankenhäuser, Casinos, Einzelhandels- und Konsumgüter. Wenn das Unternehmen Eigentümer der Immobilie ist und Einnahmen für diese Immobilie erzielt, kann es sich als Umstrukturierung als REIT qualifizieren. Es gibt Steuervorteile für diese Struktur, weshalb so viele öffentliche Unternehmen diesen Weg eingeschlagen haben. Die Bewertung dieser spezialisierten REITs wird nicht nur von den Immobilienmärkten, sondern auch von der spezifischen Sektorperformance beeinflusst.

Short Squeeze

Jede kurzfristig verkaufte Aktie hat das Potenzial, einen kurzen Squeeze zu bilden. Dies ist besonders während der Berichtssaison gefährlich, wenn die zugrundeliegenden REITs und Unternehmen Ertragsdaten veröffentlichen, was zu sehr starken Preisschwankungen führen kann. Wenn beispielsweise ein Investor einen REIT-ETF für das Gesundheitswesen in die Gewinnsaison verliert und ein Spitzenkrankenhaus das Konsensergebnis übertrifft, während es gleichzeitig die Forward Guidance deutlich erhöht, könnte dies einen Ripple-Effekt im gesamten Sektor auslösen. Peer Hospital Aktien würden Lücke und Spitze, was dazu führen würde, dass die Gesundheits-REITs dramatisch steigen. Dies kann Short-Seller überraschen.

Wenn der Sektor in Brand gerät, kann es Short-Squeeze auslösen, die wiederum Margin-Calls auslösen, die wiederum Zwangsliquidationen auslösen, die die Aktienkurse weiter steigen lassen. Daher ist es für bärische Anleger wichtig, auf Bewegungen in den zugrundeliegenden Leitwerten zu achten und sicherzustellen, dass es genügend Liquidität für den ETF gibt, den sie für Leerverkäufe auswählen.

Margin-Zinszahlungen

Bei Leerverkäufen werden Margen zur Ausleihung der Aktien verwendet.Die Verwendung von Margin beinhaltet die Zahlung von Zinskosten basierend auf der Dauer des Darlehens. REITs tendieren dazu, sich langsam zu bewegen und führen daher zu längeren Haltedauern bei Short-Sell-Positionen. Dies führt zu höheren Margin-Zinsgebühren. Die Margin-Zinsen variieren von Broker zu Broker, liegen aber je nach den zugrunde liegenden Short-Anteilen normalerweise zwischen 3.50% und 7%. Daher müssen Short-Seller eine Vorstellung von der Haltezeit haben, die der Handel benötigt, um herauszufinden, ob die potenziellen Gewinne die Margin-Zinsgebühren ausgleichen können.

Dividendenzahlungen

Da die meisten REITs vierteljährliche Dividenden ausschütten, sind Leerverkäufer für die Kompensation der Dividendenzahlungen verantwortlich. Diese Dividendenzahlungen werden vom Konto des Verkäufers abgezogen, wenn sie bis zum Ex-Dividende-Datum knapp bleiben. Daher ist es wichtig, dass Leerverkäufer die Ex-Dividende und Auszahlungsdaten kennen und die Mittel für die Auszahlung haben, wenn sie am Haken für die Zahlung landen. In der Regel handelt es sich um eine Wash-Phase, da der zugrunde liegende REIT-Bestand dazu tendiert, die Höhe der Dividende am Auszahlungsdatum zu verringern, aber nicht immer. Leerverkäufer müssen bei der Planung von Short-Selling-Geschäften auch die mit der Dividende verbundenen Kosten berücksichtigen.

Probleme mit Leveraged Real Estate Bear ETFs

Bärische Anleger, die keine Margin-Konten haben, könnten den Kauf von fremdfinanzierten börsengehandelten ETFs in Betracht ziehen, um von einem Abschwung auf dem Immobilienmarkt zu profitieren. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass gehebelte inverse ETFs so konzipiert sind, dass sie die inverse Performance des zugrundeliegenden Tracking-ETF für einen einzigen Tag widerspiegeln. Während diese Arten von ETFs keine Marge erfordern, können sie hohe Verwaltungsgebühren tragen. Diese Fahrzeuge sind berüchtigt für Preisverfall, der von Contango herrührt, und dem negativen Compounding-Effekt, der den Wert auch ohne Bewegung im zugrunde liegenden Index beeinträchtigen kann. Anleger sollten diese ETFs täglich überwachen und die Haltezeit auf Tage oder Wochen beschränken.