Jahresabschlüsse für Banken stellen ein anderes analytisches Problem dar als Aussagen für Produktions- und Dienstleistungsunternehmen. Daher erfordert die Analyse des Abschlusses einer Bank einen eigenen Ansatz, der die einzigartigen Risiken einer Bank berücksichtigt.

Banken nehmen Einlagen von Sparern entgegen und zahlen auf einigen dieser Konten Zinsen. Sie geben diese Mittel an Kreditnehmer weiter und erhalten Zinsen für die Kredite. Ihre Gewinne werden aus der Spanne zwischen dem Satz, den sie für die Fonds zahlen, und dem Zinssatz, den sie von den Kreditnehmern erhalten, abgeleitet. Diese Fähigkeit, Einlagen aus vielen Quellen zu bündeln, die an viele verschiedene Kreditnehmer verliehen werden können, schafft den Geldfluss, der dem Bankensystem innewohnt. Durch die Verwaltung dieses Geldflusses erzielen Banken Gewinne, indem sie die gezahlten Zinsen und ZREPLACEräge vermitteln und die Risiken des Kreditangebots übernehmen.

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Leverage und Risiko

Das Bankgeschäft ist ein stark ausgelagertes Geschäft, das von den Aufsichtsbehörden verlangt, ein Mindestkapital zu diktieren, um die Solvenz jeder Bank und des Bankensystems sicherzustellen. In den USA könnte die Hauptregulierungsbehörde der Bank das Federal Reserve Board, das Amt des Rechnungsführers der Währung, das Amt für Zwangsgeldaufsicht oder eine von 50 staatlichen Aufsichtsbehörden sein, abhängig von der Satzung der Bank. Innerhalb des Federal Reserve Board gibt es 12 Distrikte mit 12 verschiedenen Regelungsgruppen. Diese Regulierungsbehörden konzentrieren sich auf die Einhaltung bestimmter Anforderungen, Beschränkungen und Richtlinien, um die Solidität und Integrität des Bankensystems zu gewährleisten.

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Als eine der am stärksten regulierten Banken der Welt haben Anleger ein gewisses Maß an Sicherheit in Bezug auf die Solidität des Bankensystems. Infolgedessen können sich die Anleger größtenteils darauf konzentrieren, wie sich eine Bank in unterschiedlichen wirtschaftlichen Umfeldern verhalten wird.

Nachfolgend finden Sie eine beispielhafte Gewinn- und Verlustrechnung und Bilanz für eine große Bank. Das erste, was zu beachten ist, ist, dass die Werbebuchungen in den Kontoauszügen nicht mit Ihren typischen Produktions- oder Dienstleistungsunternehmen übereinstimmen. Stattdessen gibt es Einträge, die ZREPLACEräge oder -kosten sowie Einlagen und Kredite darstellen.

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Abbildung 1: Die Gewinn- und Verlustrechnung

Abbildung 2: Die Bilanz

Als Finanzintermediäre gehen Banken von zwei primären Risikoarten aus, da sie den Geldfluss durch ihr Geschäft steuern. Das Zinsrisiko ist das Management des Spreads zwischen den Zinsen, die für Einlagen gezahlt werden, und den Zinsen, die im Laufe der Zeit bei Krediten eingehen. Kreditrisiko ist die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer mit einem Kredit oder Leasing in Verzug gerät, was dazu führt, dass die Bank potenziell erworbene Zinsen sowie das dem Darlehensnehmer verliehene Kapital verliert. Als Investoren sind dies die wichtigsten Elemente, die bei der Analyse des Finanzabschlusses einer Bank verstanden werden müssen.

Zinsrisiko

Das Hauptgeschäft einer Bank ist die Steuerung des Spreads zwischen Einlagen (Verbindlichkeiten, Kredite und Vermögenswerte). Wenn die Zinsen, die eine Bank aus Krediten bezieht, höher sind als die Zinsen, die sie für Einlagen zahlen müssen, entsteht grundsätzlich ein positiver Zins- oder Zinsüberschuss. Die Größe dieses Spreads ist ein wesentlicher Bestimmungsfaktor für den von einer Bank erzielten Gewinn. Dieses Zinsrisiko wird in erster Linie durch die Form der Zinsstrukturkurve bestimmt.

Infolgedessen wird sich der Zinsüberschuss aufgrund von Unterschieden im Zeitpunkt der Periodenabgrenzung und der sich ändernden Zins- und Zinskurvenbeziehungen unterscheiden. Änderungen des allgemeinen Niveaus der Marktzinsen können auch zu Änderungen des Volumens und der Zusammensetzung der Bilanzprodukte einer Bank führen. Zum Beispiel, wenn die Wirtschaftstätigkeit weiter wächst, während die Zinssätze steigen, kann sich die Nachfrage nach gewerblichen Krediten erhöhen, während sich das Wachstum von Wohnungsbaudarlehen und Vorauszahlungen verlangsamen.

Banken gehen im normalen Geschäftsverlauf ein finanzielles Risiko ein, indem sie Kredite zu Zinssätzen vergeben, die sich von den Zinssätzen für Einlagen unterscheiden. Einlagen haben oft kürzere Laufzeiten als Kredite und passen sich den aktuellen Marktzinsen schneller an als Kredite. Das Ergebnis ist eine Bilanzinkongruenz zwischen Aktiva (Darlehen) und Verbindlichkeiten (Einlagen). Eine aufwärts gerichtete Zinskurve ist für eine Bank günstig, da der Großteil ihrer Einlagen kurzfristig ist und ihre Kredite längerfristig sind. Diese Inkongruenz der Laufzeiten generiert die Nettozinsüberschussbanken. Wenn die Renditekurve abflacht, führt diese Diskrepanz dazu, dass der NettozREPLACErag sinkt.

Eine Bankbilanz

Die folgende Tabelle fasst die Bilanz der Bank mit der Gewinn- und Verlustrechnung zusammen und zeigt die Rendite aus dem Ertragsvermögen und den verzinslichen Einlagen an. Die meisten Banken bieten diese Art von Tabelle in ihren Jahresberichten an. Die folgende Tabelle stellt die gleiche Bank wie in den vorherigen Beispielen dar:

Abbildung 3: Durchschnittlicher Saldo und Zinssätze

Zunächst ist die Bilanz ein durchschnittlicher Saldo für die Position und nicht der Saldo am Ende der Periode. Durchschnittliche Bilanzen bieten einen besseren analytischen Rahmen, um die finanzielle Performance der Bank besser zu verstehen. Beachten Sie, dass für jeden durchschnittlichen Saldoposten ein entsprechendes zinsbezogenes Einkommen oder eine Aufwandsposition und die durchschnittliche Rendite für den Zeitraum vorliegen. Es zeigt auch die Auswirkungen einer sich verflachenden Zinsstrukturkurve auf den Zinsüberschuss einer Bank.

Am besten beginnen Sie mit der Zeile NettozREPLACErag. Die Bank verzeichnete einen niedrigeren NettozREPLACErag, obwohl die durchschnittlichen Salden gestiegen waren. Um besser zu verstehen, wie dies geschehen ist, sehen Sie sich die Rendite an, die Sie bei den gesamten Ertragswerten erzielt haben. Für die aktuelle Periode ist es tatsächlich höher als die vorherige Periode. Dann prüfen Sie die Rendite der verzinslichen Vermögenswerte. Sie ist in der laufenden Periode deutlich höher und verursacht höhere zinsbringende Aufwendungen. Diese Diskrepanz in der Performance der Bank ist auf die Abflachung der Zinsstrukturkurve zurückzuführen.

Da die Zinsstrukturkurve abflacht, steigt der Zinssatz, den die Bank bei kürzerfristigen Einlagen zahlt, tendenziell schneller als die Zinssätze, die sie mit ihren Krediten verdienen kann. Dies führt zu einer Verengung der NettozREPLACEräge, wie oben gezeigt. Ein Weg, auf dem Banken versuchen, die Auswirkungen der Verflachung der Zinsstrukturkurve zu überwinden, besteht darin, die Gebühren für Dienstleistungen zu erhöhen. Da diese Gebühren zu einem größeren Teil der Erträge der Bank werden, wird sie weniger vom NettozREPLACErag abhängig, um die Erträge zu steigern.

Änderungen des allgemeinen Zinsniveaus können sich auf das Volumen bestimmter Arten von Bankgeschäften auswirken, die ein gebührenabhängiges Einkommen generieren. Zum Beispiel nimmt das Volumen der Wohnungsprivatdarlehen typischerweise ab, wenn die Zinssätze steigen, was zu niedrigeren Ursprungsgebühren führt. Im Gegensatz dazu sind Hypotheken-Servicepools bei fallenden Zinsen häufig mit geringeren Vorauszahlungen konfrontiert, da die Refinanzierung der Kreditnehmer weniger wahrscheinlich ist. Infolgedessen können die Gebühreneinnahmen und der damit verbundene wirtschaftliche Wert aus Geschäften, die mit Hypotheken bedient werden, in Zeiten moderat steigender Zinssätze steigen oder stabil bleiben.

Bei der Analyse einer Bank sollten Sie auch berücksichtigen, wie das Zinsrisiko gemeinsam mit anderen Risiken für die Bank wirken könnte. Zum Beispiel können Darlehenskunden in einem Umfeld mit steigender Zinsrate aufgrund der Erhöhung der Höhe der Zahlung oder einer Verringerung der Erträge möglicherweise keine Zinszahlungen leisten. Das Ergebnis wird ein höheres Niveau von Problemkrediten sein. Eine Erhöhung der Zinssätze macht eine Bank mit einer signifikanten Konzentration von Krediten mit variabler Verzinsung auf das Kreditrisiko aus. Bei einer Bank, die überwiegend über kurzfristige Verbindlichkeiten finanziert wird, kann ein Zinsanstieg den Zinsüberschuss senken, während gleichzeitig Probleme mit der Kreditqualität auftreten.

Kreditrisiko

Das Kreditrisiko wird am einfachsten definiert als das Potenzial eines Bankschuldners oder einer Gegenpartei, ihre Verpflichtungen nicht vertragsgemäß zu erfüllen. Wenn dies geschieht, wird die Bank einen Teil oder das gesamte Kreditrisiko verlieren, das sie ihrem Kunden bereitgestellt hat. Um diese Verluste zu absorbieren, behalten die Banken eine Wertberichtigung für Kredit- und Leasingverluste bei.

Im Wesentlichen kann diese Wertberichtigung als Kapitalpool angesehen werden, der speziell zur Deckung geschätzter Kreditverluste vorgesehen ist. Diese Wertberichtigung sollte auf einem Niveau gehalten werden, das ausreicht, um die geschätzte Höhe der wahrscheinlichen Verluste im Kreditportfolio des Instituts zu berücksichtigen.

Tatsächliche Verluste werden aus dem Bilanzkonto "Wertberichtigung" für Darlehens- und Leasingverluste ausgebucht. Die Wertberichtigung für Kredit- und Leasingverluste wird durch die GuV-Position "Rückstellung" für Kreditausfälle ergänzt. Abbildung 4 zeigt, wie diese Berechnung für die analysierte Bank durchgeführt wird.

Abbildung 4: Kreditverluste

Anleger sollten einige Punkte aus Abbildung 4 berücksichtigen. Erstens waren die tatsächlichen Abschreibungen mehr als das in der Rückstellung für Kreditausfälle enthaltene Betragsmanagement. Dies ist zwar an sich nicht unbedingt ein Problem, ist aber verdächtig, weil die Abflachung der Zinsstrukturkurve wahrscheinlich zu einer Verlangsamung der Wirtschaft geführt und die marginalen Kreditnehmer unter Druck gesetzt hat.

Bei der Bestimmung der Risikovorsorge für Kredite ist ein hohes Maß an Beurteilungsfähigkeit erforderlich, was die beste Bewertung des Managements für den angemessenen Verlust in Reserve darstellt. Da es sich um ein Managementurteil handelt, kann die Rückstellung für Kreditausfälle verwendet werden, um die Erträge einer Bank zu verwalten. Betrachtet man die Gewinn- und Verlustrechnung dieser Bank, so zeigt sich, dass sie vor allem aufgrund der höheren Verzinsung der verzinslichen Verbindlichkeiten einen niedrigeren Jahresüberschuss hatte. Der Anstieg der Rückstellung für Kreditausfälle betrug 1,8%, während die tatsächlichen Kreditausfälle deutlich höher waren. Hätte das Management der Bank nur die tatsächlichen Verluste ausgeglichen, hätte es einen Nettogewinn von 983 USD (oder 1 772 USD) gehabt.

Ein Anleger sollte befürchten, dass diese Bank nicht genügend Kapital reserviert, um ihre zukünftigen Kredit- und Leasingverluste zu decken. Es scheint auch, dass diese Bank versucht, ihr Nettoeinkommen zu verwalten. Deutlich höhere Darlehens- und Leasingverluste würden das Kredit- und Leasingrücklagekonto soweit vermindern, dass diese Bank die zukünftige Risikovorsorge in der Gewinn- und Verlustrechnung erhöhen müsste. Dies könnte dazu führen, dass die Bank einen Einkommensverlust ausweist. Darüber hinaus könnten die Aufsichtsbehörden die Bank auf eine Beobachtungsliste setzen und möglicherweise weitere Korrekturmaßnahmen ergreifen, wie z. B. die Ausgabe von zusätzlichem Kapital. Keine dieser Situationen kommt den Anlegern zugute.

Insgesamt kann eine sorgfältige Prüfung der Bilanzen einer Bank die Schlüsselfaktoren hervorheben, die berücksichtigt werden sollten, bevor eine Handels- oder Investitionsentscheidung getroffen wird. Anleger müssen ein gutes Verständnis des Konjunkturzyklus und der Zinsstrukturkurve haben. Beide haben große Auswirkungen auf die wirtschaftliche Entwicklung der Banken.