Dividenden sind das verborgene Juwel der Investmentwelt. Diese oft übersehenen Leckerbissen waren das Rückgrat großer Aktienmarktrenditen für einen guten Teil eines Jahrhunderts. Die Rendite-Dividenden generieren, wenn sie reinvestiert werden, uns die meisten der großen zusammengesetzten Zahlen, die Sie auf den glänzenden Verkaufsunterlagen bei den lokalen Brokerhäusern sehen. Eine bekannte und erfolgreiche Strategie, um dieses Dividendenphänomen einzulösen, hat sowohl Lob als auch Spott eingebracht.

Diese berühmte einfache Anlagestrategie ist bekannt als Dogs of the Dow, oder die "Dividendenstrategie von Dow", und hat sich ihren Ruf als einfache und effektive Methode erarbeitet, um den Markt im Laufe der Zeit zu schlagen. Es beinhaltet den Besitz der 10 umsatzstärksten Aktien des Dow Jones Industrial Average (DJIA), die jedes Jahr an Silvester angepasst werden. Spart Zeit, spart Aufwand - weniger Füllung, schmeckt gut. Nun, vielleicht, aber dazu kommen wir.

In dem Tutorial "Strategien zur Stock-Picking-Strategie: Hunde des Dow" erwähnten wir: "Von 1957 bis 2003 übertrafen die Hunde den Dow um etwa 3%, was im Durchschnitt eine Rückkehrrate von 14. 3% jährlich, während der Dow im Durchschnitt 11% betrug. " In jüngerer Zeit wurden die Dow Dogs im Durchschnitt 2011 mit 8,3% bewertet, während der Dow Jones nur 3,3% erzielte. Während diese Aufzeichnung eindrucksvoll genug ist, ist die Argumentation hinter ihrem Erfolg, warum Sie erwägen sollten, diese Strategie anzuwenden.

Die Strategie Die Ansichten unterscheiden sich in der Dow-Dividendenstrategie. Sie scheinen alle darin übereinzustimmen, dass diese Strategie den Markt übertrifft, aber sie sind sich nicht einig, warum. Ist es logische Gründe oder einfach Glück, die diese Renditen erzeugt haben? Viele Leute argumentieren, dass die Dogs of the Dow-Strategie Verdienst hat, weil sie grundsätzlich basiert. Die Dow-Dividendenstrategie ist einfach ein Weg, um ein Drittel der Dow-Aktien auszuwählen, die mit ihren relativen Renditen als Wertindikatoren eher diskontiert werden als ihre Dow-Brüder.

Aufgelaufene Aktien können auf verschiedene Arten betrachtet werden. Erstens gibt es keinen Unterschied im relativen Wert zwischen diesen und den anderen Dow-Aktien. Diese Idee ist, dass der Markt alle Aktien korrekt bewertet hat, einschließlich der hochrentierlichen Aktien. Der Unterschied im Ertrag ist jedoch nur die höhere durchschnittliche Dividendenrendite zwischen den Hunden und den anderen. Wenn diese Differenz im Durchschnitt 3% beträgt, könnte dies durch die höhere Ausbeute bei den Hunden erklärt werden. Viele gehen davon aus, dass der Markt Aktienkurse für Dividendenausschüttungen korrigiert. In den täglichen Bewegungen vielleicht, aber über Monate und Jahre würden viele argumentieren, dass dies vielleicht nicht der Fall ist. Stattdessen legt der Markt häufig Wert auf Unternehmen, die auf den aktuellen und erwarteten Gewinnen basieren, ohne zu berücksichtigen, ob diese Gewinne in Form von Dividenden ausgeschüttet werden.

Zweitens, die Hunde waren, na ja, Hunde - sie wurden vom Markt nach unten gedrückt, was ihre Renditen erhöht.Wenn man davon ausgeht, dass die Hunde als Gruppe nicht viel bessere oder schlechtere Unternehmen sind als die im Rest des Dow, kann diese Idee einen gewissen Nutzen haben. Benjamin Graham schrieb in seinem Klassiker "The Intelligent Investor" (1949), dass große Unternehmen fast nie pleite gehen; Sie haben einige Zeiten des Erfolgs und andere Male kämpfen sie. Die Dividendenstrategie von Dow ist keineswegs eine gründliche Fundamentalanalyse, aber sie kann ein nützlicher Indikator sein, um zu helfen, jene großen, kämpfenden (gelesen: billig) Unternehmen zu finden, von denen Graham sprach, und sie zu kaufen, wenn sie kämpfen, kurz bevor sie ihre Erfolgsphase beginnen.

Dies führt uns zu dem Hauptproblem der Dogs-Strategie. Die Rendite als Bewertungsmaßstab ist viel zu einfach, um uns zu sagen, was ein Unternehmen wirklich wert ist. Die Dividendenstrategie von Dow wird vom Indikator der Rendite angeführt, der für sich selbst kein echter Bewertungsmaßstab ist, wie z. B. KGV, Preis-Buchwert- oder Free-Cash-Flow-Zahlen.

Schließlich können Dividenden im Gegensatz zu Gewinn- oder Buchwerten leicht geändert werden, und die meisten Unternehmen im Dow könnten ihre Dividenden (und Renditen) innerhalb von zehn Minuten durch die Verwaltungsräte ändern. Mit anderen Worten: Erfolgreiche Unternehmen könnten damit beginnen, riesige jährliche Dividendenrenditen auszuzahlen, um zu Dogs zu werden, oder schlechte Performer könnten ihre Dividenden kürzen und vermeiden, in das Hundehaus verbannt zu werden. Dies geschieht jedoch selten, und die Dividendenpolitik der Dow-Aktien hält sich gewöhnlich an die Tradition eines moderaten Dividendenwachstums, wenn die Gewinne steigen. Im Allgemeinen schneiden Unternehmen niemals ihre Dividenden ab, wenn sie nicht wirklich leiden. Abgesehen davon kann die Rendite im Vergleich zu anderen Dow-Aktien zeigen, welche Aktien der Unternehmen zurückgefallen sind und eine Erholung erwarten.

Ein Hundebesitzer sein Wenn Sie Hunde möchten, sollten Sie sich ein paar Tipps von Eigentümern merken.

• Sie werden einige Hunde besitzen, also gewöhnen Sie sich einfach daran. Wenn Sie nicht können, kaufen Sie einen Indexfonds - einige Leute sollten nicht einzelne Aktien besitzen. Die Verluste in einzelnen Aktien können einige Investoren verrückt machen.
• Es gibt keine Garantien. Das mag verrückt klingen, aber es gibt keine Garantie dafür, dass diese Strategie auch in Zukunft funktionieren wird. Daher ist es vielleicht besser, Ihre Wetten abzusichern und sie einfach als eine andere Waffe in Ihrem Arsenal zu verwenden, als die Farm auf diese eine Strategie zu setzen. Zehn bis 15% Ihres Portfolios sind hier sinnvoll.
• Investieren Sie die Dividenden immer neu. Wenn Sie den Markt schlagen wollen, verwenden Sie diese vierteljährlichen Dividendenschecks, um mehr Aktien zu kaufen. Dieser Trick ist nicht in den Renditen enthalten, die Sie gesehen haben, aber würde diese Zahlen schön steigern.
• Diese Strategie ist nicht kurzfristig. Wenn Sie den Markt schlagen wollen, ist es viel einfacher, wenn Sie die eine Emotion verwenden können, die der Markt normalerweise nicht zeigt: Geduld.
• Vermeiden Sie es, die jüngsten Renditen zu überbetonen und frühere Renditen bei der Auswahl von Anlagen zu entschärfen. Es ist nur menschliche Natur, dies zu tun, aber gerade wenn es aussieht wie eine Strategie nicht mehr funktioniert, dann kann es mit den besten Renditen überraschen. Betrachten Sie zum Beispiel den Spott, den Warren Buffetts Nicht-Tech-Strategie in der Dotcom-Ära erlebte.Der Markt senkte seinen Aktienkurs und belastete die Technologiewerte. Nun, wie wir gesehen haben, war das ein großer Fehler.

The Bottom Line Die Hunde sind vielleicht nicht die fortschrittlichste Strategie der Welt, aber wenn Sie sie dem Rest von dem hinzufügen können, was Sie tun, könnte es Ihnen ein paar zusätzliche Dollar geben. Denken Sie jedoch daran, dass der Markt historisch etwa ein Drittel der Zeit gesunken ist und um zwei Drittel gestiegen ist. Erwarten Sie nicht, dass die Dogs of the Dow anders sind. Wenn Sie auf dem Markt sind, müssen Sie sich an diese Tatsache des Lebens eines Hundes gewöhnen.