Kein Anleger kann sich gegen jede einzelne Bedrohung schützen. Wenn Sie könnten, wäre der Kurs des Universums völlig sicher, und die Existenz für uns Sterbliche würde jede Bedeutung verlieren. Stattdessen ist es das Beste, was wir tun können, um unser Engagement bei den etwas vorhersehbaren Bedrohungen zu minimieren. Ihr Haus wird wahrscheinlich nie niederbrennen, aber da ein vorhersagbarer Bruchteil der Häuser dies tut, berechnen die Analysten die Chancen, und wir versichern gegen Feuer.

Aus dem Nichts

Aber was ist mit den Krisen, die man nicht vorhersagen kann? Im Jahr 1914 erwartete niemand, dass ein Gavrilo Princip, ein gemeiner Leibeigener, den Thronfolger auf den österreichisch-ungarischen Thron schoss, aber 17 Millionen starben in der Folgezeit. Der Erste Weltkrieg mag ein extremes Beispiel für ein Ereignis mit unvorhersehbarem Beginn sein, aber was ist mit kleineren Schocks, die ihren Schaden für die Wirtschaft beschränken? Wie ein Embargo hier, eine Abwertung einer Währung dort oder eine Anhebung des Zinssatzes an einem anderen Ort. Können wir uns widerstandsfähig gegen negative Auswirkungen machen?

Ein Spielwechsel, den die Welt im großen und ganzen nie kommen sah, wird umgangssprachlich als schwarzer Schwan bezeichnet. Was den Ursprung des Begriffs betrifft, so hatte fast die gesamte Menschheit bis zum 17. Jahrhundert verstanden, dass Schwäne notwendigerweise weiß waren. Nicht, dass die Leute zu lange über Schwäne nachgedacht hätten. Vielmehr wurde das Weiß der Schwäne als definierendes Merkmal, als notwendige Bedingung der Cygnitude verstanden. Dann führte 1697 ein niederländischer Entdecker namens Willem de Vlamingh eine Expedition nach Australien und sah unbestreitbare Beweise dafür, dass das, was er zumindest über Schwäne immer gewusst hatte, grundlegenden Veränderungen unterworfen war.

Mögliche Black Swan Events

Die chinesische Wirtschaft wird sich irgendwann, möglicherweise in diesem Jahr, abkühlen oder sogar schrumpfen. Das könnte zu einer Abwertung des Yuan und einem Rückgang der Rohstoffpreise in ganz Afrika führen, wo China viele seiner Rohstoffe bezieht. Aber wenn diese Abfolge von Ereignissen wirklich unberechenbar wäre, hätte sie in diesem Absatz nicht erwähnt werden können.

Wir können die Geiz nicht aufhalten, die ein Verlangen so alt wie die Menschheit selbst ist. Aber wir können gegenüber skrupellosen Kreditgebern (und Kreditnehmern) verstärken, welche unglücklichen Folgen das haben kann. Für eine solche Robustheitsvorbereitung muss es nicht einmal eine ethische Komponente geben. Wir können Griechenland nicht dazu zwingen, in der Eurozone zu bleiben, aber wir können mit einiger Gewissheit die Konsequenzen von 18 relativ wohlhabenden Ländern verstehen, die einen ökonomischen Fall befürworten - und dann in andere Währungen investieren, wie es angemessen ist. Sogar eine Krise, die bis auf das Datum unvermeidlich ist, wie etwa die Insolvenz der Sozialversicherung, bringt einen oder zwei Fluchtwege mit sich. (In diesem Fall die Suche nach alternativen Quellen für Renteneinkommen und die Umschichtung in harte Vermögenswerte.)

Ein neuer CNBC. com piece listete einige potentielle schwarze Schwäne auf, wie sie von Wesley Phoa, einem Portfoliomanager bei Capital Group, Manager von American Funds, postuliert wurden:

"Eine starke Abwertung des chinesischen Yuan (die wahrscheinlich eine Welle anderer Währungsabwertungen auslösen wird)

Die Einführung strengerer Kapitalverkehrskontrollen durch chinesische Politiker.

• Der Ausfall von Petrobras, dem riesigen Energieunternehmen, das mehrheitlich der brasilianischen Regierung gehört.
• Die Stimmen Großbritanniens verlassen die Europäische Union irgendwann in diesem Jahr oder als nächstes.
• Ein Krieg zwischen Saudi-Arabien und dem Iran. " (Quelle: CNBC. com)
• Sie werden es nie kommen sehen
• Als Metapher wird der schwarze Schwan verallgemeinert als ein unvorhergesehenes störendes Ereignis mit weitreichenden Konsequenzen. Es könnte alles sein. Und seine Verzweigungen können unbegrenzt dauern. Am 10. September 2001 konnte sich kein Fluggast eine Welt von schuhlosen Sicherheitsleinen und TSA-Agenten vorstellen, die Flüssigkeitsbehälter auf die nächste Zehntelunze kalibrieren, bevor Sie Ihr Shampoo in den Müll werfen. Aber 15 Jahre später sind wir hier.

Der Schlüssel über schwarze Schwäne, der für die Definition zentral ist, aber leicht zu vergessen ist, ist, dass sie nicht vorhergesagt werden können. Naturkatastrophen sind der Archetyp schwarzer Schwäne. (Was zu einem Schlüsselpunkt führt: Ob ein künstliches Ereignis ein schwarzer Schwan ist oder nicht, hängt oft von der Perspektive des Betrachters ab. Für die meisten von uns war der 11. September ein herzzerreißender Schock, der deutlich machte, dass das Leben niemals das sein würde. Für die Täter des 11. September waren der Angriff und seine Folgen nicht überraschend: Der Mann, der den Begriff prägte und das Bestseller über das Phänomen schrieb, der Risikoanalyst Nassim Nicholas Taleb, reagierte verächtlich, ein ahnungsloser Fernsehjournalist bat ihn, einige neue schwarze Schwäne zu nennen, wenn er hätte, wären sie keine schwarzen Schwäne gewesen.

Bleib robust

Während du sie nicht vorhersagen kannst, kannst du sie wenigstens vorher einrichten um den Schaden, den sie verursachen können, zu minimieren, oder, im Fall von nützlichen schwarzen Schwänen, das mögliche Gute zu maximieren. Gewinnreiche schwarze Schwäne gibt es: einige Pfizer [PFE

PFEPfizer Inc35. 32-0. 65%

Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ] Chemiker im Jahr 1996 fanden, dass die Angina-Medikamente, die sie entwickelten, nicht viel taten für die Brust, aber viel für einen anderen Teil des Körpers. Sie schufen zufällig Viagra, die meistverkaufte Droge der Welt. Ein echter schwarzer Schwan wäre so etwas wie Michael Bloomberg, der der nächste Präsident wird. Oder ein Atomkrieg. Oder Christus kehrt zurück. Jede davon könnte tiefgreifende Auswirkungen auf Ihr Portfolio haben. Die beste Offensive ist eine gute Verteidigung

Die Finanzkrise von 2007 bis 2008, oder zumindest ihre Tiefe und Breite, kann als etwas wie ein schwarzer Schwan gelten. Im Nachhinein hatte die Krise mehrere Ursprünge, aber vor allem leichte Kredit- und Kreditnachlässe (die es Hausbesitzern erlauben, Häuser zu finanzieren, für die sie nie qualifiziert hätten) und der Verkauf von komplexen Derivaten an der Börse (über welcher Hebel könnte kleine Verluste in kolossale verwandeln.Wiederum hätte nichts durch die Natur der Unberechenbarkeit getan werden können, um die Krise zu vermeiden. Aber sagen Sie, dass die Bundesregierung die Qualifikationen für Hypothekenschuldner erhöht hat und / oder den überverschuldeten Banken klar gemacht hat, dass sie in gefährdete Schuldtitel investiert haben, ohne Gefahr für eine Rettung durch Steuerzahler. Der Schaden hätte stark reduziert werden können.

Das soll nicht heißen, dass 20/20 Rückblick hier von Wert ist. Viele Witzbolde und Akademiker der Ivy League haben die Finanzkrise für unvermeidlich erklärt (und waren dennoch merkwürdig still.)

The Bottom Line

Jeder schwarze Schwan, mit der möglichen Ausnahme der oben erwähnten Taten, ist von Vorteil für jemanden. (Für Osama bin Laden und seine Günstlinge war der 11. September ein uneingeschränkter Triumph. Und Baufirmen haben oft mehr Aufträge, als sie nach einem Erdbeben von ausreichender Größe bewältigen können.) Der schwierige Teil bestimmt, was als schwarzer Schwan gilt und was nicht. 't. Wenn man einfache Regeln befolgt, so dezentral wie möglich bleibt, Redundanz schafft und, was vielleicht am wichtigsten ist, Politiker aller Couleur zur Rechenschaft ziehen, kann die Gesellschaft den möglichen Schaden minimieren, der durch negative schwarze Schwäne verursacht wird. Als Individuen können wir sehen, ob das, was geschieht, rational ist, und dementsprechend handeln - in einem überhitzten Markt verkaufen, kaufen, wenn der Markt moribund scheint. Diese Empfehlungen sind kaum neuartig. In der Tat sind sie genau deshalb alt, weil sie funktionieren. Sich gegen notwendig unerkennbare schwarze Schwäne zu schützen ist einfacher als man denkt.