Währungsschwankungen sind ein natürliches Ergebnis des Systems der variablen Wechselkurse, das für die meisten großen Volkswirtschaften die Norm ist. Der Wechselkurs einer Währung gegenüber der anderen wird durch zahlreiche fundamentale und technische Faktoren beeinflusst. Dazu gehören das relative Angebot und die Nachfrage der beiden Währungen, die Wirtschaftsleistung, Inflationsaussichten, Zinsdifferenzen, Kapitalflüsse, technische Unterstützung und Widerstandsniveaus und so weiter. Da sich diese Faktoren im Allgemeinen in einem permanenten Fluss befinden, schwanken die Währungswerte von einem Moment zum nächsten. Aber obwohl das Niveau einer Währung weitgehend von der zugrunde liegenden Wirtschaft bestimmt wird, werden die Tische oft gedreht, da riesige Bewegungen in einer Währung das Schicksal der Wirtschaft bestimmen können. In dieser Situation wird eine Währung zum Schwanz, der den Hund sozusagen wackelt.
Währungseffekte sind weitreichend
Während die Auswirkungen der Turbulenzen einer Währung auf eine Volkswirtschaft weitreichend sind, achten die meisten Menschen nicht besonders genau auf die Wechselkurse, da die meisten ihrer Geschäfte und Transaktionen in ihrem eigenen Land durchgeführt werden. Währung. Für den typischen Verbraucher stehen die Wechselkurse nur bei gelegentlichen Aktivitäten oder Transaktionen im Mittelpunkt, wie z. B. bei Auslandsreisen, Importzahlungen oder Auslandsüberweisungen.
Ein häufiger Irrtum, den die meisten Menschen hegen, ist, dass eine starke einheimische Währung eine gute Sache ist, weil es zum Beispiel billiger ist, nach Europa zu reisen oder ein importiertes Produkt zu bezahlen. In der Realität jedoch kann eine übermäßig starke Währung die zugrunde liegende Wirtschaft auf lange Sicht erheblich belasten, da ganze Branchen wettbewerbsunfähig werden und Tausende von Arbeitsplätzen verloren gehen. Und während die Verbraucher eine schwächere heimische Währung verachten, weil sie grenzüberschreitende Einkäufe und Reisen in Übersee verteuert, kann eine schwache Währung tatsächlich zu einem größeren wirtschaftlichen Nutzen führen.
Der Wert der Landeswährung am Devisenmarkt ist ein wichtiges Instrument im Instrumentarium einer Zentralbank und ein wichtiger Aspekt bei der Festlegung der Geldpolitik. Direkt oder indirekt beeinflussen daher die Währungsniveaus eine Reihe von wirtschaftlichen Schlüsselvariablen. Sie können eine Rolle bei dem Zinssatz spielen, den Sie für Ihre Hypothek zahlen, die Rendite auf Ihr Anlageportfolio, den Preis für Lebensmittel in Ihrem lokalen Supermarkt und sogar Ihre Jobaussichten.
Auswirkungen der Währung auf die Wirtschaft
Das Niveau einer Währung wirkt sich direkt auf folgende Aspekte der Wirtschaft aus:
Warenhandel : Dies bezieht sich auf den internationalen Handel einer Nation oder ihre Exporte und Importe.Im Allgemeinen wird eine schwächere Währung die Exporte stimulieren und die Importe verteuern, wodurch das Handelsbilanzdefizit (oder der steigende Überschuss) eines Landes im Laufe der Zeit sinken wird.
Ein einfaches Beispiel veranschaulicht dieses Konzept. Nehmen wir einmal an, Sie sind ein US-amerikanischer Exporteur, der vor zwei Jahren eine Million Widgets zu je 10 US-Dollar an einen Käufer in Europa verkauft hat, als der Wechselkurs EUR 1 = 1 betrug. 25 USD. Die Kosten für Ihren europäischen Käufer betrugen daher 8 EUR pro Widget. Ihr Käufer verhandelt jetzt über einen besseren Preis für eine große Bestellung, und da der Dollar auf 1,35 pro Euro gesunken ist, können Sie es sich leisten, dem Käufer eine Preisunterbrechung zu gewähren, während er immer noch mindestens 10 $ pro Widget aufräumt. Selbst wenn Ihr neuer Preis bei EUR 7.50 liegt, was einen Rabatt von 6. 25% gegenüber dem vorherigen Preis darstellt, würde Ihr Preis in USD 10 USD betragen. 13 zum aktuellen Wechselkurs. Die Abwertung in Ihrer Heimatwährung ist der Hauptgrund, warum Ihr Exportgeschäft auf den internationalen Märkten wettbewerbsfähig geblieben ist.
Umgekehrt kann eine deutlich stärkere Währung die Wettbewerbsfähigkeit der Ausfuhren verringern und die Importe billiger machen, was zu einer weiteren Ausweitung des Handelsdefizits führen kann, wodurch die Währung in einem sich selbst einstellenden Mechanismus geschwächt wird. Aber bevor dies geschieht, können Industriezweige, die stark exportorientiert sind, durch eine übermäßig starke Währung dezimiert werden.
Wirtschaftswachstum : Die Grundformel für das BIP einer Volkswirtschaft ist C + I + G + (X - M), wobei:
C = Konsum oder Konsum, die größte Komponente einer Volkswirtschaft
I = Kapitalinvestitionen von Unternehmen und Haushalten
G = Staatsausgaben
(X - M) = Exporte abzüglich Importe oder Nettoexporte.
Aus dieser Gleichung geht hervor, dass je höher der Wert der Nettoexporte ist, desto höher ist das BIP eines Landes. Wie bereits erwähnt, korrelieren die Nettoexporte in umgekehrter Weise mit der Stärke der inländischen Währung.
Kapitalströme : Ausländisches Kapital wird tendenziell in Länder mit starken Regierungen, dynamischen Volkswirtschaften und stabilen Währungen fließen. Eine Nation muss eine relativ stabile Währung haben, um Investitionskapital von ausländischen Investoren anzuziehen. Andernfalls könnte die Aussicht auf Wechselkursverluste durch Währungsabwertung ausländische Anleger abschrecken.
Kapitalströme lassen sich in zwei Haupttypen einteilen: ausländische Direktinvestitionen (Foreign Direct Investment, FDI), bei denen ausländische Investoren Anteile an bestehenden Unternehmen erwerben oder neue Anlagen in Übersee errichten; und ausländische Portfolioinvestitionen, bei denen ausländische Anleger in ausländische Wertpapiere investieren. Ausländische Direktinvestitionen sind eine wichtige Finanzierungsquelle für wachsende Volkswirtschaften wie China und Indien, deren Wachstum eingeschränkt wäre, wenn Kapital nicht verfügbar wäre.

Die Regierungen bevorzugen ausländische Direktinvestitionen in hohem Maße ausländischen Portfolioinvestitionen, da letztere oft mit "heißem Geld" verwandt sind, das das Land verlassen kann, wenn es schwierig wird. Dieses Phänomen, das als "Kapitalflucht" bezeichnet wird, kann durch jedes negative Ereignis ausgelöst werden, einschließlich einer erwarteten oder erwarteten Abwertung der Währung.
Inflation : Eine abgewertete Währung kann zu einer "importierten" Inflation für Länder führen, die sind bedeutende Importeure.Ein plötzlicher Rückgang der Inlandswährung um 20% kann dazu führen, dass importierte Produkte 25% mehr kosten, da ein Rückgang von 20% eine 25% ige Erhöhung bedeutet, um zum ursprünglichen Ausgangspunkt zurückzukehren.
Zinssätze : Wie bereits erwähnt, ist das Wechselkursniveau bei der Festlegung der Geldpolitik für die meisten Zentralbanken von zentraler Bedeutung. Zum Beispiel sagte der ehemalige Bank of Canada-Gouverneur Mark Carney in einer Rede im September 2012, dass die Bank den Wechselkurs des kanadischen Dollars bei der Festlegung der Geldpolitik berücksichtigt. Carney sagte, dass die anhaltende Stärke des kanadischen Dollars einer der Gründe war, warum Kanadas Geldpolitik so lange "außergewöhnlich akkommodierend" gewesen war.
Eine starke heimische Währung belastet die Wirtschaft und erzielt das gleiche Endergebnis wie eine straffere Geldpolitik (d. H. Höhere Zinssätze). Darüber hinaus könnte eine weitere Straffung der Geldpolitik zu einem Zeitpunkt, zu dem die heimische Währung bereits übermäßig stark ist, das Problem verschärfen, indem sie mehr heißes Geld von ausländischen Investoren anzieht, die nach höher verzinslichen Anlagen suchen (was die heimische Währung weiter ankurbeln würde).
Der globale Einfluss von Währungen - Beispiele
Der weltweite Devisenmarkt ist mit einem täglichen Handelsvolumen von über 5 Billionen US-Dollar der mit Abstand größte Finanzmarkt - weit mehr als andere Märkte wie Aktien, Anleihen und Rohstoffe. Trotz dieses enormen Handelsvolumens bleiben Währungen die meiste Zeit von den Titelseiten. Es gibt jedoch Zeiten, in denen sich Währungen dramatisch bewegen; In solchen Zeiten kann der Nachhall dieser Bewegungen buchstäblich auf der ganzen Welt wahrgenommen werden. Wir listen unten einige solche Beispiele auf:

• Die Asienkrise von 1997-98 - Ein Paradebeispiel für das Unheil, das eine Volkswirtschaft durch ungünstige Währungsbewegungen auslösen kann, die Asienkrise begann mit der Abwertung des thailändischen Baht in Juli 1997. Die Abwertung fand statt, nachdem der Baht unter heftige spekulative Angriffe geraten war, was die thailändische Zentralbank dazu zwang, ihre Bindung an den US-Dollar aufzugeben und die Währung zu treiben. Dies löste einen finanziellen Zusammenbruch aus, der sich wie ein Lauffeuer auf die benachbarten Volkswirtschaften von Indonesien, Malaysia, Südkorea und Hongkong ausbreitete. Die Ansteckung der Währung führte zu einer starken Kontraktion in diesen Volkswirtschaften, da die Insolvenzen schnellten und die Aktienmärkte stürzten.
• Chinas unterbewerteter Yuan : China behielt seinen Yuan von 1994 bis 2004 ein Jahrzehnt lang bei, was es seinem Exportgiganten ermöglichte, enorme Impulse von einer unterbewerteten Währung zu erhalten. Dies löste einen wachsenden Chor von Beschwerden aus den USA und anderen Ländern aus, dass China den Wert seiner Währung künstlich unterdrückte, um die Exporte anzukurbeln. China hat seitdem den Yuan in bescheidenem Tempo von über 8 auf den Dollar im Jahr 2005 auf etwas über 6 im Jahr 2013 aufwerten lassen.
• Die Yen-Gyrationen von 2008 bis Mitte 2013 : Der japanische Yen ist einer gewesen der volatilsten Währungen in den fünf Jahren bis Mitte 2013. Als sich der globale Kredit ab August 2008 intensivierte, begann der Yen - der wegen Japans fast Null-Zinspolitik eine bevorzugte Währung für Carry-Trades gewesen war - stark zuzulegen, da panische Anleger die Währung in Scharen kauften, um Yen-Kredite zurückzuzahlen.Infolgedessen wertete der Yen in den fünf Monaten bis Januar 2009 gegenüber dem US-Dollar um mehr als 25% auf. Im Jahr 2013 führten die geldpolitischen Stimulierungs- und Konjunkturprogramme von Premierminister Abe mit dem Spitznamen "Abenomics" zu einem Einbruch um 16%. Yen innerhalb der ersten fünf Monate des Jahres.
• Euro-Ängste (2010-12) : Befürchtungen, dass die tief verschuldeten Nationen Griechenland, Portugal, Spanien und Italien schließlich aus der Europäischen Union verdrängt werden Rückgang um 20% in sieben Monaten, von 1. 51 im Dezember 2009 auf ca. 1.19 im Juni 2010. Eine Atempause, die dazu führte, dass die Währung alle ihre Verluste im nächsten Jahr zurückverfolgte, erwies sich als vorübergehend, da ein Wiederaufleben der EU Ausbruchängste führten von Mai 2011 bis Juli 2012 erneut zu einem Einbruch des Euro um 19%.

Wie kann ein Investor profitieren?
Hier einige Vorschläge, um von Währungsbewegungen zu profitieren:

• Investieren Sie ins Ausland : Wenn Sie ein US-basierter Investor sind und glauben, dass der USD in einem langfristigen Rückgang ist, investieren Sie in starke Überseemärkte. Die Renditen werden durch die Aufwertung der Fremdwährungen gestärkt. Betrachten Sie das Beispiel des kanadischen Benchmark-Indexes - der TSX Composite - im ersten Jahrzehnt dieses Jahrtausends. Während der S & P 500 in diesem Zeitraum praktisch unverändert blieb, erzielte der TSX in diesem Jahrzehnt eine Gesamtrendite von rund 72% (in kanadischen $). Aber die steile Aufwertung des kanadischen Dollars gegenüber dem US-Dollar in diesen zehn Jahren hätte die Renditen für einen US-amerikanischen Investor auf etwa 137% oder 9% pro Jahr fast verdoppelt.
• Investieren Sie in US-Multis : Die USA haben die meisten multinationalen Unternehmen, von denen viele einen wesentlichen Teil ihrer Einnahmen und Erträge aus dem Ausland beziehen. Die Gewinne der multinationalen Konzerne in den USA werden durch den schwächeren Dollar begünstigt, was bei einem schwachen Dollar zu höheren Aktienkursen führen sollte.
• Verzicht auf Kredite in zinsgünstigen Fremdwährungen : Dies ist freilich ab 2008 kein drängendes Thema, da die US-Zinsen seit Jahren auf Rekordtief liegen. Aber irgendwann werden die US-Zinssätze auf historisch höhere Niveaus zurückfallen. In solchen Zeiten, Investoren, die versucht sind, in Fremdwährungen mit niedrigeren Zinssätzen zu leihen, wäre gut gedient, um die Notlage derer zu erinnern, die geliehenen Yen im Jahr 2008 zurückzahlen mussten. Die Moral der Geschichte - nie in einer fremden Währung, wenn es borgen ist wertschätzend und Sie verstehen das Wechselkursrisiko nicht oder können es nicht absichern.
• Hedge-Währungsrisiko : Ungünstige Währungsbewegungen können sich erheblich auf Ihre Finanzen auswirken, insbesondere wenn Sie ein erhebliches Devisenrisiko haben. Es gibt jedoch eine Vielzahl von Optionen zur Absicherung des Währungsrisikos, von Devisentermingeschäften und -forwards bis zu Devisenoptionen und börsengehandelten Fonds wie dem Euro Currency Trust (FXE) und dem CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Wenn Ihr Währungsrisiko groß genug ist, um Sie nachts wach zu halten, ziehen Sie in Betracht, dieses Risiko abzusichern.

Schlussfolgerung
Währungsbewegungen können weitreichende Auswirkungen haben, nicht nur auf die heimische, sondern auch auf die globale Wirtschaft.Investoren können solche Schritte zu ihrem Vorteil nutzen, indem sie in Übersee oder in US-Multis investieren, wenn der Greenback schwach ist. Da Währungsbewegungen ein hohes Risiko darstellen können, wenn ein großes Forex-Exposure besteht, kann es am besten sein, dieses Risiko durch die vielen verfügbaren Absicherungsinstrumente abzusichern.