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Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EBITDA) ist eine beliebte Bewertungsmetrik für die Analyse von Unternehmen im Telekommunikationssektor, hauptsächlich aufgrund von Ausschlusskriterien wie Abschreibungen.

Die Natur des Telekommunikationssektors

Um den Nutzen des EBITDA als Bewertungsmaßstab zu verstehen, muss ein Investor die Natur des Telekommunikationssektors verstehen. Der Sektor zeichnet sich insgesamt durch hohe Wachstums- und Kapitalintensität, hohe Fixkosten und eine relativ hohe Fremdfinanzierung aus. Viele Unternehmen verfügen über ein großes Anlagevermögen, was zu entsprechend hohen Abschreibungsaufwendungen führt. Ein weiterer zu berücksichtigender Faktor ist, dass Telekommunikationsunternehmen manchmal Steueranreize von der Regierung erhalten. Diese Steueranreize können zu ziemlich volatilen Schwankungen des freien Cashflows führen, weshalb die Cashflow-Kennzahlen möglicherweise nicht die am besten geeigneten Bewertungspunkte für Telekommunikationsunternehmen darstellen. Durch den Ausschluss von Investitions-, Abschreibungs- und Finanzierungskosten ermöglicht das EBITDA eine bessere Bewertung der Unternehmensgewinne.

Vorteile der EBITDA-Metrik

Ein Vorteil der Verwendung des EBITDA für Bewertungen besteht darin, dass durch den Ausschluss der Auswirkungen von Buchhaltungs- und Finanzierungsentscheidungen im Zusammenhang mit Kapitalausgaben genauere Vergleiche zwischen ähnlichen Unternehmen möglich sind. vor allem, wenn sich eine Firma inmitten umfangreicher Kapitalprojekte befindet, während die andere es nicht ist. Das EBITDA wird als verlässlicherer Indikator für die betriebliche Effizienz und finanzielle Solidität eines Unternehmens angesehen, da es Anlegern ermöglicht, sich auf die Basisrentabilität eines Unternehmens zu konzentrieren, ohne dass Kapitalkosten in die Bewertung einfließen.

Auch aus rein praktischer Sicht ist die Verwendung des EBITDA hilfreich, da sie auch bei anderen Bewertungsmaßnahmen verwendet wird, die üblicherweise bei Telekommunikationsunternehmen angewendet werden, einschließlich EV / EBITDA und Schulden / EBITDA.

EBITDA-Nachteile

Eine der wesentlichen Stärken des EBITDA, der Ausschluss von Investitionsausgaben, kann ebenfalls als Schwäche angesehen werden. Einige Analysten argumentieren, dass genau deshalb, weil Investitionen für Telekommunikationsunternehmen sehr wichtig sind, sie einbezogen und in der Tat sorgfältig geprüft werden sollten. Das EBITDA liefert eine Einschätzung der Rentabilität, aber nicht des operativen Cashflows, eine Kennzahl, die eine sehr gute Nachverfolgung des Betriebsmittelmanagements eines Unternehmens liefert.