Exchange Traded Funds (ETFs) bieten das Beste aus beiden Welten - die Vorteile von Diversifikation und Money Management wie bei einem Investmentfonds sowie der Liquiditäts- und Tick-by-Tick-Echtzeithandel wie ein Stock. Weitere Vorteile sind niedrigere Transaktionsgebühren für den ETF-Handel, steuereffiziente Strukturen und eine Vielzahl von Sektoren / Anlageklassen / fokussierten Anlageformen, die auf die Bedürfnisse von Händlern und Anlegern zugeschnitten sind.

Dank dieser Eigenschaften sind ETFs im letzten Jahrzehnt sehr beliebt geworden. Mit jedem neuen Monat werden neue ETF-Angebote auf den Markt gebracht. Nicht alle verfügbaren ETFs entsprechen jedoch den kurzfristigen Handelskriterien hoher Liquidität, Kosteneffizienz und Preistransparenz. Einem Bericht des Investment Company Institute aus dem Jahr 2014 zufolge standen mehr als 1400 ETFs zum Handel in den USA zur Verfügung. Nur etwa 50 von ihnen waren jedoch sehr flüssig. Auf der ganzen Welt gibt es angeblich 1600 ETFs, aber nur einige wenige passen zu den Trading-Kriterien.

Wir werden uns die Hauptmerkmale ansehen, die ein Händler oder Analyst berücksichtigen sollte, bevor er einen ETF für den kurz- bis mittelfristigen Handel auswählt.

• Liquidität (on- und off-exchange): Liquidität ist die Leichtigkeit des Kaufs und Verkaufs eines bestimmten Vermögenswertes. Je mehr Handelsvolumina über mehrere Zeitfenster hinweg sichtbar sind, desto besser ist die Liquidität. Exchange-basierte Volumenangaben sind oft über die Website einer Börse verfügbar. ETF-Anteile werden jedoch auch außerbörslich gehandelt, und solche außerbörslichen Transaktionen werden an die Trade Reporting Facility (TRF) gemeldet (siehe häufig gestellte Fragen zu FINRA Trade Reporting). Ein Beispiel für einen solchen außerbörslichen Massenhandel ist, wenn ein Goldfonds Gold-ETF-Einheiten kaufen möchte. Je mehr ETFs außerbörslich gehandelt werden, desto weniger günstig ist es für gewöhnliche Händler, da dies zu mangelnder Liquidität an der Börse führt. Trader sollten die TRF-Berichte genau im Auge behalten und ETFs vermeiden, die einen hohen Prozentsatz an außerbörslichen Geschäften aufweisen.
• Indikativer NIW (iNAV): ETFs haben ein Portfolio von zugrunde liegenden Wertpapieren. Der indikative Nettoinventarwert (iNAV) ist die Echtzeitbewertung des zugrunde liegenden Korbes, die als "Preisleitlinie" für die indikativen Preise der ETF dient. Die realen ETF-Preise können mit einem Aufschlag / Abschlag auf den iNAV gehandelt werden. Der iNAV kann in unterschiedlichen Intervallen - alle 15 Sekunden (für ETFs auf hochliquiden Vermögenswerten wie Aktien) - bis zu einigen Stunden (für ETFs auf illiquiden Vermögenswerten wie Anleihen) verbreitet werden. Händler sollten nach ETFs mit Hochfrequenz-iNAV-Publishing Ausschau halten, sowie nach einem Prämien- / Discount-Preis im Vergleich zum iNAV. Je niedriger die Differenz zwischen dem iNAV- und dem ETF-Anteilspreis ist, desto besser ist die Preistransparenz durch den ETF für die zugrunde liegenden Vermögenswerte.

Ein ETF hat Teilnehmer (AP) autorisiert, die Basiswerte basierend auf der Nachfrage / dem Angebot von ETF-Anteilen kaufen / verkaufen.Wenn die Nachfrage hoch ist, wird ein AP die zugrunde liegenden Wertpapiere kaufen und an den ETF-Anbieter (Fondshaus) liefern. Im Gegenzug erhält er die äquivalenten ETF-Einheiten in großen aggregierten "Blockgrößen", die er auf dem Markt verkaufen kann, um die erwartete ETF-Nachfrage zu erfüllen. Es gibt viele APs für einen bestimmten ETF, und ihre Aktivitäten halten die Preise in Schach. Diese Methodik des ETF-Handels ist hilfreich, um die folgenden Merkmale für die Auswahl von ETFs zu verstehen:

• Transaktionsgebühren: Der ETF-Handel ist zu vergleichsweise niedrigeren Kosten erhältlich als der Handel mit Aktien oder Derivaten (oder sogar assoziierte Fondsgebühren). Dies liegt daran, dass die Transaktionskosten von den APs getragen werden und nicht von der ETF-Firma. Allerdings haben nicht alle ETFs niedrige Gebühren. Je nach Basiswert können die Transaktionskosten der ETF variieren. Beispielsweise könnten Futures-basierte ETFs höhere Gebühren als indexbasierte ETFs aufweisen. Händler, die häufig ETFs für den kurzfristigen Handel kaufen und verkaufen möchten, sollten bei den Transaktionsgebühren wachsam sein, da diese ihre Gewinne beeinflussen.
• Einheitenerstellungsmechanismus: Die Blockgrößen zum Erstellen von ETF-Einheiten können bei der Preisgestaltung eine wichtige Rolle spielen. Während die meisten ETFs mit einer Standardblockgröße von 50.000 Einheiten gehen, haben einige auch höhere Größen wie 100.000. Die besten Preise sind für eine Standardblockgröße garantiert, während die Preise für "ungerade Menge" wie 15, 000 Einheiten. Abhängig von den verfügbaren Blockgrößen für Erschaffungseinheiten ist "niedriger ist besser" aus handelspolitischer Sicht, da bei kleinen Standardparteien mehr Liquidität vorhanden ist. Zusammen mit täglichen Liquiditätszahlen (die anzeigen, wie häufig die Einheiten erstellt / eingelöst werden), wird der ETF mit kleineren Blockgrößen der Erschaffungseinheit besser zu den Anforderungen des Händlers passen als solche mit großer Größe.
• Liquidität der zugrunde liegenden Instrumente: Die Liquidität eines ETF steht in direktem Zusammenhang mit der Liquidität des Basisinstruments / der Basiswerte. Ein ETF wie SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 (SPDR ETF) im S & P 500 Index kann ein hohes Handelsvolumen mit hoher Liquidität und Preistransparenz aufweisen, da selbst die kleinste Komponente des S & P 500 eine sehr hohe Liquidität aufweist. Es ermöglicht APs, schnell ETF-Einheiten zu erstellen oder zu zerstören. Gleiches gilt möglicherweise nicht für einen rentenbasierten ETF, bei dem der Basiswert eine illiquide Anleihe oder sogar ein aktienbasierter ETF mit einer begrenzten Anzahl zugrunde liegender Aktien ist (wie SPDR MFS Systematic Core Equity ETF [SYE] mit nur 42 Positionen). ). Trader sollten sorgfältig prüfen und sich für die ETFs entscheiden, die eine hohe Liquidität für die zugrunde liegenden Instrumente haben, zusammen mit der eigenen Liquidität der ETFs. (Siehe: Top-ETFs und was sie verfolgen?)
• Täglicher Zufluss / Abfluss des Fonds: Der Tagesendbericht für täglichen Zufluss / Abfluss des Fonds zeigt den Nettobetrag des Kapitals an, in das investiert wurde / aus einem ETF herausgenommen. Dieser Bericht gibt ein Gefühl der Marktstimmung für diesen bestimmten Fonds, der zusammen mit anderen erwähnten Faktoren verwendet werden kann, um einen ETF für kurz- oder mittelfristige Handelsstrategien wie Momentum oder trendumkehrbasierten Handel zu bewerten.

The Bottom Line

Nicht alle verfügbaren Wertpapiere und Anlageklassen sind für den kurz- oder mittelfristigen Handel geeignet, dasselbe gilt für ETFs. Mit der kontinuierlichen Einführung neuer ETFs auf dem Markt ist es für einen Händler oft verwirrend, den ETF auszuwählen, der ihm am besten zu seiner Handelsstrategie passt. Während oben genannte Hinweise einem Trader helfen können, unwissende Fallstricke für den ETF-Handel zu vermeiden, wird Händlern geraten, sich gründlich mit interessierenden ETFs vertraut zu machen und sie vollständig zu bewerten, um zu sehen, welche zu ihrer ausgewählten Handelsstrategie passt.