Am Montag kündigte die Fed neue Vorschriften an, um ihre Politik besser auf die Anforderungen des Dodd-Frank-Gesetzes von 2010 auszurichten. Es wird nicht länger in der Lage sein, einzelne Firmen mit Notfallfinanzierungen zu versorgen, wie dies bei Bear Stearns und American International Group Inc. der Fall war (AIG AIGAmerican International Group Inc 62. 84 + 0. 56% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) bei getrennten Gelegenheiten im Jahr 2008 für insgesamt 110 Mrd. $.

Neue Rettungsmaßnahmen

In Zukunft müssen die Rettungsmaßnahmen der US-Notenbank allgemeiner ausgerichtet werden, zum Beispiel in ganzen Sektoren. Mindestens fünf Unternehmen müssen teilnahmeberechtigt sein. Die Fed kann auch keine Kredite an insolvente Unternehmen vergeben, die durch die neuen Regeln definiert werden, wie diejenigen, die 90 Tage oder mehr auf unbestrittenen Schuldzahlungen zurückbleiben.

Es ist beabsichtigt, maßgeschneiderte Rettungsaktionen für Unternehmen zu vermeiden, die im Voraus auf sie zählen könnten. Die systematische Risikoübernahme im Finanzsektor verursachte größtenteils die Finanzkrise von 2008, und die Idee, dass die verantwortlichen Banken "zu groß zum Scheitern" waren, führte zu gigantischen, von Steuerzahlern finanzierten Rettungspaketen. Kritiker und Reformer haben das "Moral Hazard" dieses Präzedenzfalles kritisiert: Banken, die geneigt sind, die äußersten Grenzen des Risikos mit dem Geld anderer Leute zu erkunden, können sicher sein, dass die Steuerzahler sie vor dem Zusammenbruch bewahren (und wer weiß, vielleicht sogar ihre Managerprämien ).

Die Regel von Montag folgt einem Vorschlag Ende Oktober, wonach bestimmte "global systemisch wichtige Banken" (GSIBs) eine gewisse "totale Verlustausgleichskapazität" (TLAC) halten müssen. Im Klartext bedeutet das, dass Banken, die zu groß sind, um zu versagen, genügend Kapital zur Verfügung haben müssen, um sich selbst zu retten. Im Rahmen dieses Vorschlags würden Banken langfristige Schulden begeben, die im Notfall in Eigenkapital umgewandelt werden könnten, was theoretisch das Risiko von Steuerzahlern auf Gläubiger überträgt. ( Weitere Informationen finden Sie unter: Ein detaillierter Einblick in die Kreditkrise .)

Standard & Poor's stuft Banken ein

Sollen diese Regeln den Steuerzahlern also eine weitere Flut von Rettungsaktionen an der Wall Street ersparen? Standard & Poor's denkt offenbar, dass sie es könnten. Die Ratingagentur stufte am Mittwoch acht Holdinggesellschaften von GSIB herab und sagte: "Wir halten jetzt die Wahrscheinlichkeit für unwahrscheinlich, dass die US-Regierung ihrem Bankensystem außerordentliche Unterstützung gewähren würde. "Die Implikation, wie jeder seit langem weiß, ist, dass das Überleben der Großbanken von der Regierung fast garantiert wurde.

Dies ist ein Fortschritt, aber "zu groß, um zu scheitern" ist immer noch eine Realität. Die unmittelbaren Auswirkungen der Herabstufung für Kleinanleger sind nahezu null. Obwohl die strikte Durchsetzung von Kapitalanforderungen die Gewinne der Banken auf der ganzen Linie drücken könnte, wird allgemein erwartet, dass diese andere lang erwartete geldpolitische Änderung der Fed - eine Zinserhöhung - sie ankurbeln wird.

Was die Ratingagenturen betrifft, so wird man an 2012 erinnert, als Moody's 15 Banken auf einen Schlag herabstufte. Die meisten Aktien dieser Banken stiegen sogar sofort. Die Marktbeobachter gaben zu diesem Zeitpunkt eine Reihe von Gründen bekannt. Für einige waren die Herabstufungen weniger streng als erwartet. Viele hielten das Risiko für lange Zeit vor den Herabstufungen in den Wertpapieren der Banken eingepreist. Einige dachten, das Ganze sei ein Zirkus. David Zervos, Chef-Marktstratege bei Jefferies & Co., sagte Bloomberg, dass Rating-Agenturen "gerne laut sind, und das ist eine Möglichkeit, laut zu sein. "

The Bottom Line

Wenn Sie ein Investor der Bank of America Corp. sind (BAC BACBank of America Corp27. 66-0. 32% Created with Highstock 4. 2. 6 < ), Bank von New York Mellon Corp. (BK BKBank von New York Mellon Corp51. 50 + 0. 29% erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. (C CCitigroup Inc 73. 74-0. 08% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. 43 + 0. 39% < Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100. 44-0. 34% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50. 41 + 0. 54% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT STTState Street Corp. 92. 90 + 0 66% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) oder Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56. 07-0. 20% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ), mach dir keine Sorgen - zumindest nicht mehr als früher. Wenn Sie ein amerikanischer Steuerzahler sind, fühlen Sie sich nicht zu erleichtert.