Die lang erwarteten Treuhandregeln für Finanzberater, die sich mit dem Ruhestandsgeld des Kunden befassen, sind endlich freigegeben worden. Das Department of Labor (DOL) scheint auf das Feedback der Industrie gehört zu haben und die endgültige Version der Regeln wurde von den vorläufigen Versionen ein wenig gemildert. Hier sehen Sie, wie die Regeln aussehen, welche Auswirkungen sie haben können und was wahrscheinlich folgen wird.

Implementierung und Timing

Die endgültige Fassung aller Aspekte des neuen Treuhandstandards wird am 1. Januar 2018 in Kraft treten. Arbeitsminister Thomas Perez wies darauf hin, dass die neuen Regeln ab April 2017 schrittweise umgesetzt würden. Dies wurde aus dem vorherigen Entwurf, der angegeben und acht Monate Fenster zur Umsetzung der neuen Regeln verlängert. (Mehr dazu unter: Was die Treuhandrichtlinie der DoL für Berater bedeutet .)

BICE

Ein Merkmal der neuen Regeln ist die Einführung einer Best-Interest-Vertragsbefreiung oder BICE. Hierbei handelt es sich um ein Offenlegungsdokument, das ein Berater seinen Kunden zur Verfügung stellen muss und das es Beratern ermöglicht, Produkte oder Strategien anzubieten, die potenziell Interessenkonflikte aufweisen und möglicherweise nicht im besten Interesse des Kunden liegen. Die endgültigen Regeln, wie sie erteilt wurden, haben einige Unterschiede im BICE-Vertrag, von denen viele dachten, dass sie aussehen würden.

• Die Schlussbestimmungen enthalten eine Grandfathering-Klausel für Investitionen, die vor dem "Anwendbarkeitsdatum" des Vertrags getätigt wurden. Investitionen und Beratung nach diesem Datum unterliegen den BICE-Bestimmungen. In der Tat ist eine minimale Offenlegung für bestehende Kunden erforderlich. Sie können durch "negative Zustimmung" zustimmen, ohne dass eine Unterschrift erforderlich ist. Offenlegungen zu ihnen können per Brief oder E-Mail erfolgen und können in anderen Formalitäten begraben werden. In vielen Fällen scheint es, dass diese Kunden möglicherweise nicht viel von der Information erhalten, die ursprünglich beabsichtigt war. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie Berater Planungen für treuhänderische Regeländerungen vornehmen können. )
• Die endgültige Version erweiterte die Vermögenswerte und Anlagemöglichkeiten, die in einen BICE-Vertrag aufgenommen werden können, um die gesamte Produktpalette einzuschließen. oder Dienste, die einem Kunden angeboten werden könnten. Das DOL gibt auf seiner Website an, dass es seine Absicht war, sicher zu sein, dass die Auswahl der Anleger nicht eingeschränkt wurde. Dies war wahrscheinlich auch eine Reaktion auf das Feedback der Branche zu einer beschränkten Liste von Vermögenswerten, die für Altersvorsorgekonten empfohlen werden könnten. Die Absicht des DOL war es, Berater davon abzuhalten, bestimmte Alternativen und risikoreiche Produkte in IRAs und anderen Rentenkonten zu empfehlen.
• Der Zeitpunkt des BICE-Vertrags wurde geändert. Der ursprüngliche Vorschlag sah vor, dass die BICE-Verträge beim ersten Treffen mit einem Kunden unterzeichnet werden sollten.Sie können nun signiert und später im Prozess signiert werden, wenn der Kunde die Papiere unterzeichnet, um das / die Konto (s) zu öffnen, an denen die Transaktion mit den Vermögenswerten, die die Offenlegung erfordern, stattfindet.
• Der Entwurf sah eine Offenlegung der projizierten, fünf und zehn Jahre für die unter die Offenbarung fallenden Produkte vor. Die endgültige Version eliminiert diese Prognosen sowie die Notwendigkeit einer jährlichen Offenlegung dieser Aufwendungen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Treuhandregel: Wie und warum Sie Ihr Risiko auslagern .)
• Die in der Entwurfsfassung der Regeln enthaltenen Verbote, proprietäre Produkte vom Arbeitgeber des Beraters zu empfehlen, wurden entfernt. Das Denken scheint zu sein, dass das DOL nicht den Verkauf dieser Produkte verbieten möchte, wenn sie die beste Lösung für den Kunden sind. Die endgültige Version der Regeln enthält spezifische Richtlinien, wie Berater den besten Interessenstandard bei proprietären Produkten erfüllen können.
• Die endgültigen Regeln enthalten eine Sprache in der BICE, die die Empfehlung von Versicherungs- und Rentenprodukten erlaubt, und enthalten Offenlegungsvorschriften, die widerspiegeln, wie diese Produkte verkauft werden. Der Entwurf sieht vor, dass versicherungsbasierte Lebensleistungseinkommensprodukte dadurch benachteiligt werden, dass die Vorteile dieser Produkte von einigen Kunden nicht so leicht verstanden werden.
• Es scheint, dass indexierte Annuitäten nicht länger von Treuhandregeln ausgenommen sind, wie man sie in der Vergangenheit vermutete. Berater, die diese Produkte verkaufen möchten, müssen dieselben BICE-Anforderungen wie bei variablen Annuitäten und anderen lebenslangen Einkommensprodukten erfüllen. Der Umsatz mit indexierten Rentenprodukten stieg im Jahr 2015 um rund 13%. Über Provisionen hinaus werden Versicherungsagenten oft mit Vergünstigungen wie Urlaub und anderen nicht-finanziellen Vergünstigungen belohnt. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie die Treuhandregel die Annuitätenverkäufe beeinflussen wird. .)
• Beratung für Sponsoren von kleinen 401 (k) -Plänen wird nun durch die BICE-Bestimmungen abgedeckt.
• Beratung zu größeren ERISA-Plänen und Teilnehmern an diesen Plänen ist jetzt von den BICE-Bestimmungen ausgeschlossen.
• In der endgültigen Fassung wurde eine Bestimmung für Treuhänder mit höheren Gebühren hinzugefügt. Dies befasst sich speziell mit Empfehlungen, dass ein Kunde seinen 401 (k) -Saldo auf ein IRA-Konto unter einem Level-Fee-Arrangement rollt. Die BICE muss dokumentieren, warum dieser Rollover im besten Interesse des Kunden ist. Dies gilt auch in dem Fall, in dem der Kunde von einer Provisionsvereinbarung zu einer Gebührenordnung übergeht.

Andere Funktionen

• In der endgültigen Version wurde die Anforderung zurückgestellt, dass in der Entwurfsversion niedrigpreisige und kostengünstige Produkt- und Serviceoptionen vorgeschrieben sind. Sie stellten klar, dass der Berater nicht verpflichtet ist, die Option mit der niedrigsten Gebühr zu empfehlen, wenn ein anderes Produkt oder eine andere Serviceoption für den Kunden besser ist.
• Die ursprünglichen Entwurfsversionen haben im Wesentlichen Provisionen eliminiert. Die finale Version unterstützt diese Haltung und bietet Beispiele für Richtlinien und Verfahren, die mit Provisionen kompatibel sind und die Anforderungen erfüllen würden.Das DOL weist auch darauf hin, dass die Verlagerung eines Kunden in ein kostenpflichtiges Modell, wenn dies nicht in seinem besten Interesse liegt, eine nicht befreiende verbotene Transaktion darstellen würde. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie SEC und DOL Treuhandstandards sich unterscheiden können .)

Auf dieser Seite auf der DOL-Website finden Sie einen vollständigen Überblick über die endgültigen Bestimmungen der BICE und andere Aspekte der endgültige Regeln in einem Aufzählungspunkt und Diagrammformat.

Wie geht es weiter?

Die oben hervorgehobenen Punkte sind Ersttagsbeobachtungen aus der Veröffentlichung des DOL und anderen Medien. Es wird zweifellos einige Punkte geben, die geklärt werden müssen. Brokerfirmen und registrierte Anlageberater (RIA) müssen die endgültige Version durchsehen, um zu bestimmen, was sie hinsichtlich der Compliance tun müssen, und um Änderungen an ihren Geschäftsmodellen vorzunehmen.

Darüber hinaus könnten möglicherweise rechtliche Anfechtungen der Regeln durch einzelne Maklerfirmen und / oder Industriegruppen vorkommen. Kunden von Maklern und registrierten Vertretern können von ihren Beratern kontaktiert werden, um sie über Änderungen in ihrer Beziehung zu informieren, die sich aus den neuen Regeln ergeben. Ich habe schon in einigen Fällen davon gehört.

The Bottom Line

Die endgültige Version der DOL-Treuhandregeln wurde von einigen der früheren Entwürfe basierend auf Brancheninput etwas verwässert. Ungeachtet dessen versprechen diese neuen Regeln einen tiefgreifenden Einfluss auf die Art und Weise, wie Finanzberater ihre Kunden und die gesamte Finanzberatungsbranche bedienen. (Weitere Informationen finden Sie unter: DOL Treuhandregel: RIAs Siehe Negative Auswirkungen .)