Wenn Sie Ihren Kunden mitteilen, dass Aktien im Laufe der Zeit immer wieder Anleihen schlagen, achten Sie darauf, dass Sie sich auf Zeithorizonte von mehr als 10 Jahren beziehen. Die Daten zeigen, dass langfristige Treasury-Papiere in den letzten zehn Jahren besser abschnitten als der Standard & Poor's 500 Index. Die Daten von Morningstar Inc. zeigen, dass der SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 85 + 0. 16% mit Highstock 4. 2. 6 ) eine durchschnittliche jährliche Rendite erzielt hat. von 7. 27% pro Jahr, der iShares 20 + Jahr Schatzanleihe (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) Exchange- Der Indexfonds (ETF) hat im selben Zeitraum durchschnittlich fast 9,3% pro Jahr zugelegt.

Eine historische Anomalie

Es ist nicht normal, dass sich Anleihen über längere Zeiträume wie 10 Jahre besser entwickeln als Aktien. Langfristige Anleihen mit Treasuries von mindestens 20 Jahren haben seit 1926 eine Rendite von etwa 5,65% erzielt, während die Aktien in dieser Zeit um durchschnittlich 10% gestiegen sind, vorausgesetzt, dass alle Dividenden und Zinsen reinvestiert werden. (Mehr dazu: Überblick über die TLT-ETF .)

Es gibt mehrere Hauptgründe, warum sich Anleihen und Aktien in den letzten zehn Jahren gegen den langfristigen historischen Trend gerichtet haben. Einige der wichtigsten Faktoren sind:

• Eine niedrige Wachstumsrate. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA ist in den letzten 10 Jahren nur um 1.30% pro Jahr gewachsen. Dies ist schlimmer als jeder andere 10-jährige Zeitraum in der Geschichte, außer der Großen Depression, als das BIP zwischen 1929 und 1939 um 1% pro Jahr wuchs. Diese außergewöhnlich langsame Wachstumsrate hat die Performance von defensiven Instrumenten, wie z.
• Ein Bärenmarkt. Der Bärenmarkt von 2007 bis 2009 hat die Gesamtrenditen der Märkte von 2006 bis 2016 erheblich gesenkt. Insbesondere das Jahr 2008 hat den Durchschnitt hart getroffen und die Märkte erreichten ihre bisherigen Höchststände erst im Jahr 2015. Viele Marktexperten glauben nun auch, dass wir die späten Phasen unseres aktuellen Bullenmarktes, was bedeutet, dass die Durchschnittswerte in naher Zukunft wieder zurückgehen können.
• Ein Bullenmarkt für Anleihen. 2006 erzielte die 30-jährige Anleihe fast 5%. Die Zinssätze sind seitdem auf 1,4% gefallen, was bedeutet, dass die Anleihekurse während dieser Zeit gestiegen sind. Das Niedrigzinsumfeld hat sich positiv auf die Anleihekurse ausgewirkt, auch wenn sich dieser Trend in naher Zukunft wahrscheinlich umkehren wird. (Mehr dazu unter: Beratung von börsennotierten Unternehmen: Erklärung von Anleihen bei einem Kunden .)
• Niedrige Staatsanleiherenditen überall sonst. Obwohl die Treasury-Sicherheitsrenditen auf historischen Tiefstständen liegen, sind sie immer noch besser als das, was Anleger in den Vereinigten Staaten erhalten können. Dort zahlt eine 10-jährige Staatsanleihe etwa drei Viertel eines Prozent und deutsche 10-jährige Anleihen zahlen -0.18%. In der Zwischenzeit rentiert das 10-jährige Schatzamt bei etwa 1,39%. Dies bedeutet, dass sicheres Geld aus der ganzen Welt in Treasuries fließt und so die Preise in die Höhe treibt.

Es ist anzumerken, dass mittelfristige Treasuries immer noch hinter dem Standard & Poor's 500 zurückbleiben. Der iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF IEFiSh 7-10 Trs Bd106. 50 + 0 12% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) hat in den letzten 10 Jahren eine durchschnittliche jährliche Rendite von 6.65% erzielt, immer noch hinter der Rendite von 7. 27%, die der Index verzeichnet. Und die Geschichte zeigt auch, dass Anleihen seit der Großen Depression in 14 verschiedenen 10-jährigen rollenden Perioden Aktien geschlagen haben, gewöhnlich während der schweren Bärenmärkte.

The Bottom Line

Die jüngste Outperformance der Standard & Poor's 500 durch die Long Bond ist immer noch eher eine Anomalie als alles andere. Es zeigt jedoch den Wert der Asset Allocation, wo ein Portfolio, das langfristige oder mittelfristige Anleihen hält, im Laufe der Zeit wettbewerbsfähige Renditen bieten kann. Ein wichtiger Punkt, der an dieser Stelle berücksichtigt werden sollte, ist die Tatsache, dass sowohl die Aktien- als auch die Anleihebewertungen zu diesem Zeitpunkt ihren Höhepunkt erreichen können, wobei in den kommenden Monaten ein Retracement eintreten wird. (Mehr dazu unter: Staatsanleihen: Ist 2016 das "Jahr des Stieres"? )