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Terminkontrakte sind nicht reguliert wie die meisten anderen Derivate wie Futures oder Optionen. Futures-Kontrakte sind im Vergleich zu anderen Finanzinstrumenten relativ einfach und unumstritten; es gibt nicht viel zu regulieren. Stattdessen fallen Terminkontrakte unter private Vertragsgesetze.
Es ist nicht sofort klar, wie Terminkontrakte zu regulieren sind. Sie werden nicht an öffentlichen Börsen, privat und außerbörslich gehandelt, und werden nicht auf Marge verkauft. Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat kein klares Interesse an einem Termingeschäft. Darüber hinaus ist jeder Forward-Vertrag einzigartig und in hohem Maße anpassbar. Dies ist eines seiner attraktivsten Merkmale. Im Gegensatz zu standardisierten Wertpapieren können einzelne Händler Terminkontrakte auf der Basis ihrer eigenen spezifischen Bedürfnisse entwerfen. Die Regulierung schränkt diese vorteilhafte Formbarkeit ein.
Auch wenn bei Terminkontrakten ein Risiko besteht, kann die Regulierung dieses Risiko nicht reduzieren oder beseitigen, ohne die Forwards gänzlich abzuschaffen. Terminkontrakte haben die gleichen Risiken wie fast alle Finanzgeschäfte.
Gegenparteirisiko
Kein Geld wechselt den Besitzer, wenn ein Terminkontrakt vereinbart wird, nur Versprechungen. Dadurch entsteht ein Kontrahenten-Kreditrisiko, ähnlich wie bei einem Ratenkredit ohne Anzahlung. Nehmen wir an, ein Manager der Entsaftungsfirma stimmt zu, 10 000 Äpfel vom Besitzer eines Obstgartens für 50 Cent pro Apfel in sechs Monaten zu kaufen. Jede Partei ist einem Kontrahentenrisiko ausgesetzt. Die Entsaftungsfirma übernimmt das Risiko, dass der Besitzer des Apfelgartens 10 000 Äpfel nicht rechtzeitig produzieren kann oder will. Der Apfelgartenbesitzer geht das Risiko ein, dass die Entsaftungsfirma die $ 5.000 nicht bezahlen wird. Dies ist ein Hauptanliegen bei Terminkontrakten, da der zukünftige Preis des Vermögenswertes nicht bekannt ist.
Betrachten Sie zum Beispiel, was passieren könnte, wenn der Spotpreis von Äpfeln nach Unterzeichnung des Forward-Kontrakts sinkt. Wenn der Entsafter Äpfel für 35 Cent pro Stück finden kann, wenn sich das Vertrags-Fälligkeitsdatum nähert, könnte er 30% auf seinen Kauf sparen. Umgekehrt könnte der Apfelgartenbesitzer einen anderen Käufer finden wollen, wenn der Preis von Äpfeln über 50 Cent steigt.
Die Regulierungsbehörden haben sehr wenig Raum, um in diesem Handel tätig zu sein. Wenn entweder die Entsaftungsfirma oder die Apfelplantage ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt, kann sich die andere Partei auf das Schadensersatzrecht berufen, um den Verlust wiedergutzumachen.
Terminkontrakt vor Fälligkeit kündigen
Ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal zwischen Terminkontrakten und Terminkontrakten besteht darin, dass Termingeschäfte einem Ausfallrisiko ausgesetzt sind. Wenn eine Partei scheitert, ist die andere Partei immer noch für die Ausführung ihres Vertragsendes verantwortlich. Dies erschwert eine vorzeitige Beendigung.Um aus einem Terminkontrakt herauszukommen, müssen Händler vor dem Ablauf des ersten Terminkontrakts eine umgekehrte Handelsorder durchführen. Die einzige andere Option besteht darin, den ursprünglichen Kontrahenten davon zu überzeugen, in eine umgekehrte Position zu wechseln, aber es ist unwahrscheinlich, dass die Wirtschaftlichkeit einen Anreiz für beide Seiten zum Austritt bietet.
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