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In der Finanz- / Investitionsterminologie ist Beta ein Maß für Volatilität oder Risiko. Als Zahl ausgedrückt, zeigt es, wie sich die Varianz eines Vermögenswertes - von einem einzelnen Wertpapier bis zu einem gesamten Portfolio - auf die Kovarianz dieses Vermögenswerts und den Aktienmarkt (oder welcher Benchmark verwendet wird) als Ganzes bezieht. Oder als Formel:

Was ist Beta?

Lassen Sie uns diese Definition weiter aufschlüsseln. Wenn Sie sich einem Markt aussetzen, unabhängig davon, ob es sich um 1% Ihres Fonds oder um 100% handelt, sind Sie einem systematischen Risiko ausgesetzt. Systematisches Risiko ist undiversifizierbar, messbar, inhärent und unvermeidbar. Der Begriff des Risikos wird als Standardabweichung der Rendite ausgedrückt. Wenn es um vergangene Renditen geht - sei es nach oben, unten, wie auch immer - wollen wir die Varianz in ihnen bestimmen. Indem wir diese historische Varianz finden, können wir die zukünftige Varianz schätzen. Mit anderen Worten, wir nehmen die bekannten Renditen eines Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum hinweg und verwenden diese Renditen, um die Abweichung über diesen Zeitraum zu ermitteln. Dies ist der Nenner bei der Berechnung von Beta. ( Möchten Sie mehr über Excel erfahren? Nutzen Sie die Excel-Kurse von Investopedia online .)

Als nächstes müssen wir diese Varianz mit etwas vergleichen. Das Etwas ist normalerweise "der Markt". Obwohl "der Markt" wirklich "den gesamten Markt" bedeutet (wie bei allen Risikoaktiva im Universum), beziehen sich die meisten Menschen, wenn sie sich auf "den Markt" beziehen, typischerweise auf den US-Aktienmarkt und insbesondere den S & P 500. In jedem Fall können wir durch den Vergleich der Varianz unseres Vermögenswerts mit der des "Marktes" dessen inhärentes Risiko im Verhältnis zum inhärenten Risiko des Gesamtmarkts erkennen: Diese Messung wird als Kovarianz bezeichnet. Dies ist der Zähler bei der Berechnung von Beta.

Die Interpretation von Betas ist eine Kernkomponente vieler Finanzprognosen und Anlagestrategien.

Berechnung von Beta in Excel

Es mag überflüssig erscheinen, Beta zu berechnen, da es sich um eine weit verbreitete und öffentlich verfügbare Metrik handelt. Aber es gibt einen Grund, dies manuell zu tun: die Tatsache, dass diese verschiedenen Quellen unterschiedliche Zeiträume bei der Berechnung der Renditen verwenden. Während Beta immer die Messung von Varianz und Kovarianz über einen Zeitraum beinhaltet, gibt es keine universelle, vereinbarte Länge dieser Periode. Daher kann ein Finanzanbieter fünf Jahre monatliche Daten (60 Perioden über fünf Jahre) verwenden, während ein anderer Anbieter ein Jahr mit wöchentlichen Daten (52 Perioden über ein Jahr) verwenden kann, um eine Beta-Nummer zu erhalten. Die sich daraus ergebenden Unterschiede in der Beta sind vielleicht nicht groß, aber die Konsistenz kann entscheidend für Vergleiche sein.

Berechnen der Beta in Excel:

1. Laden Sie die historischen Sicherheitspreise für das Asset herunter, dessen Beta Sie messen möchten.
2. Laden Sie die historischen Sicherheitspreise für den Vergleichsbenchmark herunter.
3. Berechnen Sie die prozentuale Änderungsperiode in Periode sowohl für die Anlage als auch für die Benchmark.Wenn Sie tägliche Daten verwenden, geschieht dies jeden Tag. wöchentliche Daten, jede Woche usw.
4. Finden Sie die Varianz des Assets mit = VAR. S (alle Prozentänderungen des Vermögenswerts).
5. Ermitteln Sie die Kovarianz des Assets für die Benchmark mit = COVARIANCE. S (alle Prozentänderungen des Vermögenswerts, alle Prozentänderungen des Referenzwerts).

Probleme mit Beta

Wenn etwas ein Beta von 1 hat, wird oft angenommen, dass das Asset genau so hoch oder runter geht wie der Markt. Das ist definitiv eine Bastardisierung des Konzepts. Wenn etwas ein Beta von 1 hat, bedeutet das wirklich, dass bei einer Änderung der Benchmark die Renditensensitivität der Benchmark entspricht.

Was ist zu tun, wenn es keine täglichen, wöchentlichen oder monatlichen Änderungen gibt? Zum Beispiel hat eine seltene Sammlung von Baseball-Karten noch eine Beta, aber es kann nicht mit der oben genannten Methode berechnet werden, wenn der letzte Sammler es vor 10 Jahren verkauft hat, und Sie erhalten es zum heutigen Wert bewertet. Wenn Sie nur zwei Datenpunkte verwenden (Kaufpreis vor 10 Jahren und Wert heute), würden Sie die wahre Varianz dieser Renditen drastisch unterschätzen.

Die Lösung besteht darin, eine Projekt-Beta mit der Pure-Play-Methode zu berechnen. Diese Methode nimmt das Beta eines öffentlich gehandelten vergleichbar, lockert es auf, dann lenkt es die Kapitalstruktur des Projekts ab.