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In der traditionellen Wirtschaftstheorie verringert der Verdrängungseffekt in jedem Ausmaß den Multiplikatoreffekt defizitfinanzierter Staatsausgaben, die darauf abzielen, die Wirtschaft anzukurbeln. Der Verdrängungseffekt und der Multiplikatoreffekt können als zwei konkurrierende oder konkurrierende mögliche Auswirkungen staatlicher wirtschaftlicher Interventionen gesehen werden, die durch Defizitausgaben finanziert werden. Einige Ökonomen gehen sogar davon aus, dass der Verdrängungseffekt den Multiplikatoreffekt vollständig negiert, daher gibt es in der Praxis keinen Multiplikatoreffekt, der durch die Staatsausgaben verursacht wird.

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Der Multiplikatoreffekt bezieht sich auf die Theorie, dass der Effekt erhöhter Staatsausgaben zur Stimulierung der Wirtschaft sich vervielfacht, indem er die privaten Ausgaben erhöht, die die Wirtschaft zusätzlich stimulieren. Im Wesentlichen geht die Theorie davon aus, dass staatliche Ausgaben den Haushalten zusätzliche Einnahmen bringen, was zu höheren Konsumausgaben führt, was wiederum zu höheren Einnahmen aus Unternehmen, Produktion, Kapitalausgaben und Beschäftigung führt, was die Wirtschaft weiter stimuliert. Theoretisch ist der Multiplikatoreffekt ausreichend, um schließlich einen Anstieg des Gesamtbruttoinlandsprodukts (BIP) zu bewirken, der höher ist als der Anstieg der Staatsausgaben.

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Die konkurrierende Kraft, der Verdrängungseffekt, bezieht sich im Wesentlichen auf staatliche Ausgaben, die private Investitionen "verdrängen", indem sie einen Teil der gesamten verfügbaren Finanzmittel aufbrauchen, und auch auf die Depressiveffekt-Defizitfinanzierung von Staatsausgaben können die Wirtschaft stimulieren. Die Verdrängungstheorie beruht auf der Annahme, dass die Staatsausgaben letztlich vom privaten Sektor finanziert werden müssen, entweder durch höhere Steuern oder durch Finanzierung. Daher verbrauchen die Staatsausgaben effektiv private Ressourcen, was Kosten verursacht, die gegen mögliche Vorteile abgewogen werden müssen, die sich aus den Staatsausgaben ergeben. Es kann schwierig sein, die Kosten abzuschätzen, da es in erster Linie um Kosten für verpasste Gelegenheiten geht, bei denen die Höhe des wirtschaftlichen Nutzens abgeschätzt wird, der aus dem Privatsektor hätte stammen können, indem die an die Regierung umgeleiteten Ressourcen verwendet wurden.

Kurz gesagt, der Verdrängungseffekt ist der dämpfende Effekt auf die Aktivität des privaten Sektors, der sich aus der Tätigkeit des öffentlichen Sektors ergibt. Da der Verdrängungseffekt die Nettoauswirkungen der Staatsausgaben verringert, verringert er entsprechend das Ausmaß, in dem die Ausgaben für staatliche Konjunkturausgaben vervielfacht werden. Ein Teil der Verdrängungsgleichung beruht auf der Vorstellung, dass es ein begrenztes Finanzierungsangebot für die Finanzierung gibt und dass die Kreditaufnahme der Regierung die Kreditaufnahme des privaten Sektors verringert und sich daher negativ auf die Wachstumsinvestitionen der Unternehmen auswirken kann.Aber die Existenz von Fiat-Währungen und eines globalen Kapitalmarktes komplizieren diese Idee, indem sie die Vorstellung von einer endlichen Geldmenge in Frage stellen.

Es gibt eine heftige Debatte zwischen Ökonomen, insbesondere im Gefolge massiver Staatsausgaben, die nach der Finanzkrise 2008 begonnen wurden, hinsichtlich der Gültigkeit des Multiplikatoreffekts und des Verdrängungseffekts. Klassische Ökonomen argumentieren, der Verdrängungseffekt sei der bedeutendere Faktor, während keynesianische Ökonomen argumentieren, der Multiplikatoreffekt überwiege mehr als mögliche negative Auswirkungen, die sich aus der Verdrängung der Aktivitäten des Privatsektors ergeben. Beide Lager sind sich jedoch in einem Punkt weitgehend einig: Die staatlichen Konjunkturprogramme sind nur kurzfristig wirksam; Letztendlich können Volkswirtschaften nicht von einer Regierung getragen werden, die ständig tief verschuldet ist.