Wenn 2015 das Jahr der Tech-Einhörner wäre - unterstützt von einem bullischen Venture-Capital-Markt - was bringt 2016? Wird der Zustrom von Kapital an Tech-Unternehmer die Start-ups im Silicon Valley weiter stärken, oder werden die Investitionen von Risikokapitalgebern stark zurückgehen? Viele sagen voraus, dass das Potenzial für eine Marktblase ähnlich der der Dotcom-Blase der 90er Jahre besteht. Jüngste Rückgänge bei der Risikokapitalfinanzierung zeigen, dass die Branche auf dem Rückzug ist und möglicherweise hinter neuen Formen der Kapitalbeschaffung zurücktritt. (Zum diesbezüglichen Lesen siehe: Die 5 wichtigsten Venture Capital Deals von 2015 .)

Die Wirtschaft tendiert dazu, zyklisch zu arbeiten und die Geschichte zu wiederholen. Ökonomie im Kern ist das Studium des menschlichen Verhaltens, von dem wir wissen, dass es oft irrational ist. Hat irrationaler Übermut in der Venture-Capital-Welt die Startup-Industrie in eine gefährliche Lage gebracht?

Die Zunahme nichttraditioneller Investoren hat die Unternehmensbewertungen in die Höhe getrieben. Gleichzeitig haben die Eingänge von Crowdfunding-Plattformen die Möglichkeit, den Risikokapitalmarkt im Jahr 2016 weiter zu stören. Wird Risikokapital weiterhin eine primäre Finanzierungsquelle für Startups mit echten Zusatzleistungen sein, oder werden sich die Skeptiker freuen, wenn wir einen VC lull in den kommenden Jahren?

Auf dem Sprung

Bei Investopedia definieren wir eine Blase als "einen Anstieg der Aktienkurse, mehr als durch die Fundamentaldaten und normalerweise in einem bestimmten Sektor gerechtfertigt ist, gefolgt von einem drastischen Rückgang der Aktienkurse". Preise als massiver Ausverkauf tritt auf. "

Von Januar 2014 bis September 2015 wuchs die Zahl der Einhörner oder Startups im Wert von über 1 Milliarde Dollar von nur 30 auf 80, fast 300% in weniger als acht Monaten. Wenn wir uns das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Tech-Einhörnern ansehen, ist es offensichtlich, dass sie mit einem Wert gehandelt werden, der weit über ihren Umsatzerlösen liegt. Startups bleiben so lange wie möglich privat auf dem aktuellen Markt. Ohne Ansturm auf einen Börsengang gehen immer mehr Startups zu einem Preis zurück, der unter ihren jüngsten Privatbewertungen liegt. Bei der Analyse des Risikokapitalmarktes der letzten Jahre sehen wir eine Konzentration von Deals im Technologiebereich auf extrem hohe Bewertungen. Nach unserer Definition gehen wir auf eine Büste zu. (Um mehr zu lesen, siehe: Die Tech World sieht die Anzahl der "Unicorns" Boom .)

Betrachten wir die helle Seite

Bei aller Skepsis ist es wichtig, die andere Seite des Arguments zu hören. Diese Befürworter unterstützen die Rolle von VC, die weiter wächst und qualifizierte Unternehmer unterstützt. Es könnte sein, dass das Aufkommen der Technologie und die Demokratisierung des Internets einen tiefgreifenden und positiven Einfluss auf das Unternehmertum hatten.Die Fähigkeit, Fertigkeiten kostenlos online zu lernen, Ideen, Fahrten, Bilder und vieles mehr sofort auszutauschen, hat eine neue Generation von Startups mit einem echten Mehrwert geschaffen. Die Gläubigen dieser Zukunft weisen darauf hin, dass Startups wirklich den Erwartungen entsprechen werden, die in ihren hohen Bewertungen vermutet werden.

Trotz allem, was Sie über die Zukunft der Startup-Welt denken (in der die VCs arbeiten), ist eines offensichtlich. VCs müssen Platz für eine neue Welle nicht-traditioneller Investoren schaffen.

Jeder wünscht sich ein Stück vom Kuchen

Der Zustrom neuer Kapitalformen wie Wall-Street-Investoren und Crowdfunding-Plattformen ist in einen Raum vorgedrungen, der zuvor nur Risikokapitalgebern vorbehalten war. Nicht-VC-Investoren sind derzeit in etwa 66% der Geschäfte tätig, insbesondere in mittleren und späteren Phasen. Hedgefonds, Publikumsfonds und Co-Investments in Form von Limited Partnership (LP) sind eine wachsende Kapitalquelle für Startups, die auf dem Vormarsch sein wollen.

Crowdfunding wird die Dynamik des Venture Capital in den kommenden Jahren weiter verändern. Da der durchschnittliche Joe jetzt in der Lage ist, in Unternehmen im Frühstadium zu investieren, haben Unternehmer einen größeren Zugang zu Geldmitteln, und gewöhnliche Menschen sind in der Lage, mehr von frühen Projekten zu gewinnen (und mehr zu verlieren). Laut einem Bericht von Massolution wird Crowdfunding 2016 das Risikokapital übertreffen.

Ein kürzlich veröffentlichter Bericht von CB Insights zeigt die rückläufige Verfügbarkeit von Frühphasenfinanzierungen durch die führenden VCs in den letzten sechs Quartalen. In Q3'15 fielen die Deals auf 67, die niedrigste Zahl seit Q4'10. Die Evidenz zeigt, dass Risikokapital den neuen Geldgebern im Weg steht. (Um weiter zu lesen, siehe: Rückläufiger Risikokapital-Offset durch die digitale Wirtschaft .) Diese neuen Marktteilnehmer werden oft dafür kritisiert, überbewertet zu sein, da überbewertete Tech-Einhörner den modernen VC charakterisiert haben. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie: Wie Crowdfunding reift, wird das Investieren in Startups einfacher .)

Die Bottom Line

Die Bewertungen im Jahr 2015 erreichten ein Allzeithoch. Viele Skeptiker unvermeidliche Tech-Blase durch hohe private Bewertungen. Nicht-traditionelle Investoren gehen zunehmend auf Vereinbarungen mit Risikokapitalgebern ein und pumpen Preise. Der Boom des Crowdfunding und die Demokratisierung des Internets haben die Startup-Welt und damit die Venture-Capital-Welt erschüttert. Vielleicht werden diese Startups den Weg gehen und sich als historisch wertlos erweisen.