Die internationalen Geldmarkt

Die internationalen Geldmarkt

Der Internationale Währungsmarkt (IMM) wurde im Dezember 1971 eingeführt und im Mai 1972 formal umgesetzt, obwohl seine Wurzeln bis zum Ende von Bretton Woods durch das Smithsonian Agreement 1971 und Nixons Aussetzung der USA zurückverfolgt werden können. Dollars Konvertierbarkeit in Gold.
Die IMM Exchange wurde als separate Abteilung der Chicago Mercantile Exchange gegründet und war ab 2009 die zweitgrößte Terminbörse der Welt. Der primäre Zweck des IMM ist der Handel mit Devisenfutures, einem relativ neuen Produkt, das zuvor von Akademikern untersucht wurde, um einen frei gehandelten Devisenmarkt zu eröffnen, um den Handel zwischen Nationen zu erleichtern.

Die ersten Terminkontraktkontrakte enthielten Trades gegen den US-Dollar wie das britische Pfund, den Schweizer Franken, die deutsche Mark, den kanadischen Dollar, den japanischen Yen und im September 1974 den französischen Franken. Diese Liste würde später um den australischen Dollar, den Euro, Schwellenmarktwährungen wie den russischen Rubel, den brasilianischen Real, die türkische Lira, den ungarischen Forint, den polnischen Zloty, den mexikanischen Peso und den südafrikanischen Rand erweitert. 1992 wurde das Deutsche Mark / Japanisches Yen-Paar als erste Futures-Cross-Rate-Währung eingeführt. Aber diese frühen Erfolge kamen nicht ohne Preis. (Erfahren Sie, wie Sie Währungen handeln können, lesen Sie Erste Schritte in Devisen-Futures .)

Die Nachteile von Währungs-Futures
Die herausfordernden Aspekte waren, wie man Werte von IMM-Devisenkontrakten mit dem Interbankenmarkt - dem dominierenden Devisenhandel der 1970er Jahre - in Verbindung bringt und wie man die IMM soll der frei schwebende Austausch sein, der von Akademikern ins Auge gefasst wird. Clearing-Mitgliedsfirmen wurden gegründet, um als Arbitrageure zwischen Banken und dem IMM zu fungieren, um geordnete Märkte zwischen Geld- und Briefspannen zu ermöglichen. Die Continental Bank of Chicago wurde später als Zusteller für Verträge eingestellt. Diese Erfolge brachten unvorhergesehene Konkurrenz für neue Futures-Produkte.

Die Chicago Board Options Exchange konkurrierte und erhielt das Recht auf den Handel mit 30-jährigen US-Anleihe-Futures, während sich das IMM das Recht sicherte, mit Eurodollar-Kontrakten zu handeln. Lieferung. Eurodollars wurde als "Eurogeldmarkt" bekannt, der hauptsächlich von der Organisation für erdölexportierende Länder (OPEC) genutzt wird, die für US-Dollar immer die Zahlung von Öl verlangte. Dieser Cash-Settlement-Aspekt würde später den Weg für Index-Futures wie Weltmarktindizes und den IMM-Index ebnen. Die Barauszahlung würde es dem IMM auch ermöglichen, später als "Kassamarkt" bekannt zu werden, weil es mit kurzfristigen, zinssensitiven Instrumenten handelt.

Ein System für Transaktionen
Bei neuem Wettbewerb wurde dringend ein Transaktionssystem benötigt.Die CME und Reuters Holdings schufen den Post Market Trade (PMT), um ein globales elektronisches automatisiertes Transaktionssystem zu ermöglichen, als eine einzelne Clearingstelle zu agieren und die Finanzzentren der Welt wie Tokio und London zu verbinden. Heute ist PMT als Globex bekannt, das Händlern auf der ganzen Welt nicht nur das Clearing, sondern auch den elektronischen Handel erleichtert. 1975 wurden US T-Bills geboren und begannen im Januar 1976 auf der IMM zu handeln. T-Bill Futures wurden im April 1986 mit Genehmigung der Commodities Futures Trading Commission gehandelt.

Der Aufstieg des Devisenmarktes
Der wirkliche Erfolg würde Mitte der 1980er Jahre eintreten, wenn die Optionen auf Devisen-Futures handeln würden. Bis 2003 hatte der Devisenhandel einen Nominalwert von 347 Dollar erreicht. 5 Milliarden. (Beachten Sie die Devisenrisiken, siehe Fremdwährungsrisiko .)

Die 1990er Jahre waren für das IMM aufgrund dreier Weltereignisse eine Zeit des explosiven Wachstums:

  1. Basel I im Juli 1988 < Die 12 nationalen Gouverneure der Europäischen Zentralbank haben sich darauf geeinigt, Richtlinien für Banken zu vereinheitlichen. Das Bankkapital musste 4% des Vermögens ausmachen. (Zum Hintergrund lesen, siehe
    Macht die Basler Vereinbarung Banken? ) 1992 Einheitliche Europäische Akte

  2. Dadurch konnte nicht nur das Kapital frei über die nationalen Grenzen fließen, sondern auch alle Banken in EU-Nation.
    Basel II

  3. Dies dient der Risikokontrolle durch Vermeidung von Verlusten, deren Realisierung noch in Arbeit ist. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie die
    Basel II-Vereinbarung zum Schutz gegen finanzielle Schocks .) Die Rolle einer Bank besteht darin, Gelder von Einlegern an Kreditnehmer zu leiten. Mit diesen Nachrichten könnten Einleger Regierungen, Regierungsbehörden und multinationale Konzerne sein. Die Rolle der Banken in dieser neuen internationalen Arena explodierte, um den Anforderungen der Finanzierung von Kapitalanforderungen, neuen Kreditstrukturen und neuen Zinsstrukturen wie z. In zunehmendem Maße wurde IMM für alle Finanzbedürfnisse verwendet.

Darüber hinaus wurde eine ganze Reihe neuer Handelsinstrumente eingeführt, wie z. B. Geldmarkt-Swaps zur Eindämmung oder Reduzierung von Fremdkapitalkosten und Swaps für Arbitrage gegen Futures oder Absicherungsrisiken. Währungsswaps würden erst in den 2000er Jahren eingeführt. (Finden Sie heraus, wie Werkzeuge Ihre Gewinne und Verluste vergrößern, lesen Sie F

orex Leverage: Ein zweischneidiges Schwert .) Finanzkrisen und Liquidität

In Finanzkrisensituationen müssen Zentralbanker Liquidität zur Verfügung stellen. die Märkte zu stabilisieren, da das Risiko bei den Prämien mit den Zielzinssätzen einer Bank, den so genannten Geldzinsen, handeln kann, die die Zentralbanker nicht kontrollieren können. Zentralbanker stellen Banken dann Liquidität zur Verfügung, die Kurse handeln und kontrollieren. Diese werden als Repo-Sätze bezeichnet und werden über das IMM gehandelt. Die Repo-Märkte erlauben es den Teilnehmern, eine schnelle Refinanzierung im Interbankenmarkt unabhängig von Kreditlimiten durchzuführen, um das System zu stabilisieren. Ein Kreditnehmer verpfändet verbriefte Vermögenswerte wie Aktien gegen Bargeld, um die Fortsetzung seiner Geschäftstätigkeit zu ermöglichen.
Asiatische Geldmärkte und das IMM

Asiatische Geldmärkte verbanden sich mit dem IMM, weil asiatische Regierungen, Banken und Unternehmen Geschäfte und Handel schneller ermöglichen mussten, als U zu borgen.S.-Dollar-Einlagen von europäischen Banken. Asiatische Banken, wie europäische Banken, wurden mit auf Dollar lautenden Einlagen belastet, da alle Geschäfte aufgrund der Dominanz des US-Dollars in Dollar denominiert waren. Daher waren zusätzliche Geschäfte erforderlich, um den Handel mit anderen Währungen, insbesondere mit Euro, zu erleichtern. Asien und die USA würden nicht nur eine Explosion des Handels, sondern auch zwei der am meisten gehandelten Weltwährungen auf der IMM teilen. Aus diesem Grund wird der japanische Yen in US-Dollar notiert, während Eurodollar-Futures auf Basis des IMM-Index berechnet werden, eine Funktion des dreimonatigen LIBOR.
Die IMM-Indexbasis von 100 wird vom Dreimonats-LIBOR subtrahiert, um sicherzustellen, dass die Gebotspreise unter dem Briefkurs liegen. Dies sind normale Verfahren, die in anderen weit verbreiteten Instrumenten des IMM zur Gewährleistung der Marktstabilisierung eingesetzt werden.

Schlussbemerkungen

Im Juni 2000 wechselte das IMM von einer gemeinnützigen zu einer gewinn-, mitglieds- und aktionärseigenen Einheit. Es öffnet für den Handel um 8: 20 Eastern Time, um die wichtigsten US-Wirtschaftsmeldungen zu reflektieren, die um 08:30 Uhr gemeldet wurden. Banken, Zentralbanker, multinationale Konzerne, Händler, Spekulanten und andere Institutionen nutzen alle ihre Produkte, um Risiken zu leihen, zu verleihen, zu handeln, zu finanzieren, zu spekulieren und abzusichern.