Es war im April 1927. Calvin Coolidge war Präsident, und bemerkenswerte Ereignisse, an die eingefleischte Historiker oder Baseballfans erinnern können, schließen die italienischen Anarchisten Saccho und Vanzetti ein, die ihre Todesurteile erhalten, und Babe Ruth, der den ersten von seine 60 Home Runs - ein Single-Saison-Rekord zu der Zeit. Für Anleger hat sich ein drittes Ereignis im April 1927 als ebenso wichtig und weit profitabler erwiesen: das Debüt amerikanischer Depositary Receipts (ADRs).
Ein ADR repräsentiert das Eigentum an Anteilen an einer ausländischen Gesellschaft, aber es kann wie jede US-Aktie gekauft und verkauft werden, was Investoren erlaubt, ihre Portfolios mit ausländischen Vermögenswerten zu diversifizieren, aber den Aufwand einer ausländischen Brokerage überspringen Konto. Klang faszinierend? Erfahren Sie, wie diese Wertpapiere funktionieren und was sie Ihrem Portfolio hinzufügen können.
Vorteile von ADR-Investitionen
Einige Vorteile von ADR-Investitionen liegen auf der Hand. Erstens weisen viele internationale Märkte, insbesondere Schwellenländer, höhere BIP-Wachstumsraten auf als die Vereinigten Staaten oder Europa. Während die amerikanischen Aktien in Ihrem Portfolio möglicherweise stagnieren, birgt das Halten einiger ADRs das Potenzial, Ihnen bei Rückgängen auf den Inlandsmärkten solide Renditen zu bieten. Ihr Broker und die Finanzmedien befürworten immer Diversifizierung; ADRs sind ein guter Weg, um Ihr Portfolio zu diversifizieren.
Ein weiterer Vorteil, den Anleger durch ADR-Anlagen erzielen können, sind günstige Währungsumrechnungen für Dividenden und andere Barausschüttungen. Wenn Sie zum Beispiel Aktien einer europäischen ADR besitzen und der Euro gegenüber dem Dollar stark ist, wird eine Dividendenerhöhung umso lohnender sein, weil die Dividendenzahlung in Dollar umgewandelt werden muss.
Der offensichtlichste Vorteil von ADRs ist, dass sie internationalen Unternehmen, die normalerweise eine Prämie für Investoren zahlen müssten (oder vielleicht gar nicht kaufen können), zugänglicher machen. Wenn Sie 100 Aktien von Petrobras, dem brasilianischen Ölkonzern, kaufen wollen, rufen Sie einfach Ihren Broker an oder loggen Sie sich in Ihr Online-Brokerage-Konto ein. Es gibt keine Notwendigkeit, einen entfernten Verwandten zu finden, der in Brasilien lebt, um den Handel für Sie auszuführen.
Gefahren und Fallstricke
Als Käufer behandeln wir ADRs wie jeden anderen Wertpapierkauf: Wir wollen profitieren. Es können jedoch Probleme mit ADRs auftreten, die für inländische Aktien nicht immer relevant sind. Lassen Sie uns einen geopolitischen Konflikt von 2008 nutzen, um eine potenzielle Gefahr aufzuzeigen. Sagen Sie, Sie besitzen einige Aktien eines russischen Öls ADR, und das Nachbarland Georgiens Militär schießt ein paar hundert Meilen Pipeline. So weitreichend dieses Szenario auch sein mag, besonders in einer sich entwickelnden Nation. Das gleiche gilt für politische Unruhen.Es ist wahrscheinlich am besten, Diktatoren zu identifizieren und nicht in Unternehmen zu investieren, die in Nationen angesiedelt sind, die von diesen Führern regiert werden, da diese Länder anfälliger für politische Konflikte sind.
Natürlich unterliegen Ihre ADR-Anlagen denselben Risiken wie Ihre Inlandsinvestitionen, einschließlich Kredit-, Währungs- und Inflationsrisiken. Diese sollten unabhängig von der Marktsituation berücksichtigt werden. Es gibt einige Märkte wie Australien und Kanada, wo die lokalen Währungen direkt an die Rohstoffpreise gebunden sind. Wenn Gold oder Öl steigen, trägt dies zu einem Anstieg dieser Währungen bei. Wenn diese Waren fallen, fallen die Währungen natürlich zusammen. Dies ist nur ein weiterer Faktor, den ein Investor berücksichtigen muss.
Auf den US-Märkten gibt es Stufen von ADRs. Zum Beispiel handelt ein Level-I-ADR über den Ladentisch und ist daher sehr spekulativ. Diese Aktien sind wahrscheinlich nicht liquide und, was noch schlimmer ist, Informationen über das Unternehmen sind knapp. Denken Sie daran, dass viele Länder nicht verlangen, dass ihre börsennotierten Unternehmen vierteljährlich Ergebnisse vorlegen, wie dies bei den USA der Fall ist. Zum besseren oder schlechteren sind die Level-I-Emissionen das am schnellsten wachsende Segment des ADR-Marktes, so die Bank of New York Mellon.
Denken Sie daran, das chinesische Solarunternehmen zu kaufen, das 20.000 Aktien pro Tag bei einem Dollar handelt. 50? Es ist wahrscheinlich am besten zu warten, bis es an der Nasdaq oder NYSE abschließt. Stufe II und III ADRs sind, wo Investoren sein wollen. Dies sind die ADRs, die an den wichtigsten US-Börsen gehandelt werden und die gleichen allgemeinen Berichterstattungsregeln und SEC-Vorschriften wie in den USA ansässige Unternehmen einhalten müssen.
Steuerliche Behandlung von ADRs
Die steuerliche Behandlung von ADRs durch die IRS ist im Allgemeinen die gleiche wie für inländische Investitionen. Die Anleger unterliegen denselben Kapitalerträgen und Dividendensteuern zu gleichen Kursen. Es gibt jedoch eine kleine Wendung: Viele Länder werden Steuern auf gezahlte Dividenden einbehalten. Während der amerikanische Investor noch die US-Einkommenssteuer auf die Nettodividende zahlen muss, kann der Betrag der ausländischen Steuer vom Anleger als Abzug von Einkommen geltend gemacht werden oder gegen die US-Einkommenssteuer geltend gemacht werden. Anleger sollten sich an einen professionellen Steuer- oder Anlageberater wenden, um sicherzustellen, dass sie ihre ADR-Investitionen ordnungsgemäß erfassen (und Steuern zahlen).
Schlussfolgerung
Anleger sollten über die Grenzen der USA hinausschauen, um Renditen zu diversifizieren und zu maximieren. Viele Anleger ignorieren die Anlageklasse ausländischer Aktien vollständig, und dies ist für ihre Portfolios nicht vorteilhaft. ADRs sind ein Weg, um Ihr Portfolio zu diversifizieren und Ihnen zu helfen, bessere Renditen zu erzielen, wenn der US-Markt in einem Einbruch ist.
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Die einfache Antwort auf diese Frage ist, dass es keine Begrenzung für den Geldbetrag gibt, den Sie bei einem Leerverkauf verlieren können. Das bedeutet, dass Sie mehr als den ursprünglichen Betrag verlieren können, den Sie zu Beginn des Leerverkaufs erhalten haben. Daher ist es für jeden Anleger, der Leerverkäufe tätigt, entscheidend, seine Positionen zu überwachen und Instrumente wie Stop-Loss-Orders zu verwenden.