Während die US-Wirtschaft nach der Finanzkrise mehrere Jahre lang expandierte, veranlasste die schwache und uneinheitliche Natur der Erholung viele Marktbeobachter dazu, zu spekulieren, ob die Federal Reserve (Fed) Runde der quantitativen Lockerung (QE) oder eine Negativzinspolitik (NIRP). Während beide Ansätze möglicherweise ein robusteres Wachstum anregen könnten, haben sie ihre eigenen einzigartigen Kosten und Vorteile.

QE4

Wenn die Fed nach der Finanzkrise (QE4) eine vierte Runde der quantitativen Lockerung einleitet, könnte dies das Wirtschaftswachstum durch die Ausweitung der Geldmenge stimulieren. Die Nutzung einer solchen Anleihekaufpolitik könnte auch langfristige Anleiherenditen unter Druck setzen, sagte Steven Englander, globaler Leiter der G10-FX-Strategie für Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc72. 61-1. 61% < Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ).

Viele Marktexperten sagten voraus, dass die Fed diesen Weg einschlagen könnte, einschließlich des Anleihenfonds-Managers Bill Gross, der im Mai 2016 ankündigte, dass die Zentralbank QE4 "in einem Jahr oder so einleiten könnte. "Zusätzlich zu den Befürchtungen, die über die Stärke der US-Wirtschaftsdaten bestehen, ist eine weitere Variable, die Spekulationen über die Fed auslöste, die ein weiteres Anleihenkaufprogramm initiiert, das Votum des Vereinigten Königreichs, die Europäische Union zu verlassen.

Im Juni 2016 prognostizierte Anlageexperte Marc Faber, dass der Schritt die Zentralbanken weltweit dazu bewegen könnte, die Lockerung zu intensivieren. Er erwähnte auch die Möglichkeit der Fed QE4. Fed-Gouverneur Jerome Powell sprach auch über die Möglichkeit neuer Stimuli und betonte, dass die Zentralbank angesichts der durch den Brexit verursachten wirtschaftlichen Gegenwinde möglicherweise einen anderen Blick auf die Politik werfen müsse.

Während eine neue Runde von QE für einige Marktbeobachter vielversprechend klingen mag, haben andere Zweifel an einem solchen Schritt geäußert. Während Englander sagte, dass die Fed wahrscheinlich ein neues Anleihenkaufprogramm einführen werde, um langfristigen Druck auf die langfristigen Renditen auszuüben, zeigt die Untersuchung der 30-jährigen Anleiherenditen, dass jedes Mal, wenn die Zentralbank ein weiteres QE-Programm einleitet, diese Renditen sinken.

Ein weiteres Argument ist, dass die Geldpolitik als einzige Lösung zur Verbesserung des Wirtschaftswachstums nicht der beste Ansatz ist. Viele Ökonomen haben betont, dass diese Finanzinstitute eine große Rolle bei der Unterstützung der globalen wirtschaftlichen Erholung gespielt haben, aber auch die Finanzpolitik spielt eine Rolle.

Negative Zinspolitik

Eine weitere Option, die zu Spekulationen geführt hat, sind NIRPs. Fed-Vorsitzende Janet Yellen gab im November 2015 an, dass sie für die Einführung negativer Zinssätze offen sein würde, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen schwach genug würden.

Ein populäres Argument für die Nutzung von NIRPs ist, dass sie dazu beitragen können, mehr Kredite zu vergeben. Negative Zinssätze bedeuten, dass Finanzinstitute die Zentralbanken dafür bezahlen müssen, ihre Mittel zu halten. In dieser Situation haben Kreditgeber einen größeren Anreiz, Kredite zu vergeben.

Ein weiterer potenzieller Vorteil der Nutzung negativer Zinssätze besteht darin, dass sie den Wert des US-Dollars unter Druck setzen könnten. Während ein starker Dollar es so macht, dass amerikanische Verbraucher ausländische Produkte für weniger kaufen können, macht es auch US-Waren, Dienstleistungen und Arbeit teurer zu ausländischen Käufern. Durch die Abwertung der heimischen Währung des Landes könnte die Fed dazu beitragen, die Exporte anzukurbeln und ausländische Unternehmen eher dazu zu bewegen, US-Arbeitskräfte einzustellen.

Es gibt ein paar gute Gründe, warum Zentralbanken NIRPs vermeiden wollen. Für den Anfang könnten sich Verbraucher entscheiden, Bargeld zu horten, wenn sie mit negativen Zinssätzen konfrontiert sind. Abgesehen davon könnten diese Policen die Gewinne vieler Kreditgeber untergraben, da diese Finanzinstitute möglicherweise nicht bereit sind, negative Zinssätze an ihre Kunden weiterzugeben. Schließlich könnten Zentralbanken, die NIRPs verwenden, so aussehen, als hätten sie keine Optionen mehr.

Zusammenfassung

Die Fed könnte potenziell sowohl QE4 als auch negative Zinssätze unter den richtigen wirtschaftlichen Bedingungen einsetzen. Beide Ansätze könnten zwar zu einem robusteren Wirtschaftswachstum führen, sind aber nicht ohne Kosten. Darüber hinaus haben einige Marktbeobachter Zweifel geäußert, sich zu sehr auf die Zentralbankpolitik zu verlassen.