Diversifizierung gilt als wichtig für das Portfolio eines jeden Einzelnen, da es das Risiko begrenzt und die Gesamtrenditen abschirmt. Es wird viel Wert auf die Idee gelegt, dass ein Aktienportfolio aus 20-25 Aktien besteht, die sich auf verschiedene Sektoren und Aktienmärkte verteilen. Die Technik der Diversifizierung hängt vom Grad der "Korrelation" zwischen (und innerhalb) Aktien und Märkten ab, die in den letzten Jahren synchronisierte Bewegungen zeigten, was es schwierig macht, Diversifikation effektiv zu erreichen.
Korrelation ist ein statistisches Konzept, das die Beziehung zwischen zwei oder mehr Variablen vereinfacht beschreibt. Variablen können positiv oder negativ sein, abhängig davon, ob sie sich in die gleiche oder entgegengesetzte Richtung bewegen. Der Korrelationskoeffizient misst den Grad der linearen Beziehung zwischen zwei Variablen. Der Wert des Korrelationskoeffizienten liegt zwischen +1 und -1. Die Beziehung ist positiv, wenn sich die beiden Variablen in die gleiche Richtung bewegen (beide nach oben oder beide nach unten) und ist negativ, wenn sie sich in entgegengesetzter Richtung bewegen (eine nach oben, andere nach unten). Der Wert kann auch Null sein und keine Korrelation widerspiegeln. Ein Wert von +1 zeigt eine perfekte positive Korrelation, während -1 eine perfekte negative Korrelation ist. Ein Beispiel für eine "perfekt positive" Korrelation wäre: Aktie A steigt um 7%, Börse B steigt ebenfalls um 7% (Richtung und Stärke gleich). Ein Beispiel für eine "positive" Korrelation wäre: Bestand A steigt um 7%, Bestand B steigt um 5,5% (Richtung gleich, Wert variiert). Der Wert des Korrelationskoeffizienten kann mithilfe der folgenden Formel berechnet werden:
Wobei ρ XY der Korrelationskoeffizient ist, Cov ( X, Y ) die Kovarianz zwischen X und Y, σ > X = Standardabweichung von X und σ Y = Standardabweichung von Y. Wie durch die Formel dargestellt, sind die Kovarianz zwischen den beiden Variablen und die Standardabweichung von jedem für die Berechnung der Korrelation erforderlich. Die gleiche Berechnung kann mit direkten Formeln in Excel durchgeführt werden. (Siehe: Berechnung der Kovarianz für Aktien )
XOMExxon Mobil Corp83. 18-0, 42% , erstellt mit Highstock 4 zeigt. 2. 6 ) während des analysierten Monatszeitraums. Die Korrelation für den gleichen Zeitraum zwischen DJI und Caterpillar, Inc. (CAT CATCaterpillar Inc.136. 63 + 0. 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ergab sich zu 0,73 ( höher und positiv), während es -0 war. 27 mit JPMorgan Chase & Co (JPM JPMJPMorgan Chase & Co101. 41-0. 18% Erstellt mit Highstock 4.2. 6 ) (niedrig und negativ). Die Korrelation zwischen JPM und CAT war -0. 07 (sehr niedrig und negativ). Die Beziehung zwischen den Aktienmärkten war im gleichen Zeitraum anders, wie die Bombay Stock Exchange, und der Dow Jones Industrial Average hatte eine hohe positive Beziehung von 0.83, während die zwischen DJI und FTSE 0.96 (fast perfekt korreliert) war. (Die obige Analyse basiert auf dem Schlusskurs der Aktien und Marktschließungen während des Zeitraums (31. Oktober bis 28. November 2014) von Yahoo Finance, bereinigt um Splits und Dividenden) Funktioniert es?
Schauen wir uns an, wie die Korrelationsstudie beim Aufbau eines Aktienportfolios angewendet werden kann. Die erfolgreiche Diversifizierung eines Portfolios basiert auf einer geringen Korrelation zwischen den Aktien oder Vermögenswerten des Portfolios. Je schwächer die Korrelation zwischen den Aktien eines Portfolios ist, desto immuner ist das Gesamtportfolio von einem Einbruch in einem von ihnen.
In zunehmendem Maße vernetzt die Globalisierung (als Folge des verstärkten internationalen Handels und anderer Faktoren) die Volkswirtschaften auf der ganzen Welt. Zum Beispiel sind Chinas Exporte abhängig von der US-Wirtschaftslage, während Umsatzerlöse von McDonalds (MCD
MCDMcDonald's Corp. 168. 65 + 0, 33% Created with Highstock 4. 2. 6 ) und Starbucks ( SBUX SBUXStarbucks Corp.56, 03 + 2.11% Erstellt mit Highstock 4. 2. 6 ) sind nicht nur auf ihr Heimatland beschränkt, da solche Marken weltweit zunehmend Fuß fassen. Sogar Produkte aus kleineren Ländern wie Korea werden in den USA verkauft (z. B. Kia Motors). Darüber hinaus sind Schwellenländer von Kapitalströmen ausländischer institutioneller Anleger aus den Industrieländern abhängig, die zu stärkeren Verbindungen zwischen den Märkten führen. Während der Subprime-Krise von 2007 bis 2008 wurden die asiatischen Märkte, die weit von der US-Krise entfernt schienen, von ihr verschlungen (allerdings nicht direkt vom Finanzsystem). Das lag zum Teil daran, dass die Logik nicht der einzige Faktor in sich bewegenden Märkten ist. "Anlegerstimmung", die das Risiko abträglich macht, sobald sich in einem Teil der Welt Ärger einstellt. Begriffe wie "Global Cues" sind populär geworden, da die Aktienmärkte dazu tendieren, sich bei wichtigen wirtschaftlichen und politischen Ereignissen auf der ganzen Welt um Führung zu kümmern. (Siehe:
Die Finanzkrise von 2007-08 ) Auch wenn wir einzelne Märkte betrachten, ist die Korrelation zwischen einzelnen Aktien und dem Marktindex gestiegen. Die passiven Techniken des Kaufs von Indizes und indexbasierten Produkten wie Exchange Traded Funds (ETFs) sind für die in den letzten Jahren beobachtete höhere Korrelation verantwortlich. Wenn also die Märkte schwierige Zeiten durchstehen, tendiert die Korrelation dazu, nicht nur über Aktien, sondern über alle Assets hinweg hoch zu gehen, da sich alles in Tandem bewegt (zB wenn die US-Märkte fallen, wird die Situation für die meisten asiatischen und europäischen Märkte ähnlich sein). ).
Obwohl die koordinierten Bewegungen zwischen den globalen Märkten zunehmen, gibt es immer noch Chancen durch geographische Diversifizierung von "Variation in Größe und nicht in Richtung der Bewegung."In Bezug auf einzelne Märkte ist die Strategie der Einzeltitelauswahl bei geringer Korrelation lohnend. Die Unvollkommenheit in der Korrelation bietet eine Chance, Gewinne zu erzielen und von der Diversifizierung zu profitieren.
Aktienportfolios sollten sich auf Unternehmen unterschiedlicher Größe verteilen - Large-Cap, Mid-Cap und Small-Cap. Während die Mid-Cap- und Small-Cap-Unternehmen in Bullenmärkten vorankommen, sinken sie während eines Abschwungs stärker. Large-Cap-Aktien, die von Abschwüngen nicht unberührt bleiben, verleihen dem Portfolio Stabilität, da sie raueren Zeiten besser widerstehen können. Daher ist eine Diversifizierung über Marktkapitalisierungen eine gute Strategie. Die Zuteilung kann über das Temperament des Anlegers entschieden werden. Für einen konservativeren Investor sollte der Anteil größerer Unternehmen höher sein.
- Das Portfolio sollte branchen- und branchenübergreifend (Auto, Pharma, langlebige Konsumgüter, Bankwesen usw.) diversifiziert sein. Schlechte Nachrichten für den Pharmasektor werden Automobilaktien nicht in gleichem Maße betreffen. Dies ist eine Möglichkeit, das unsystematische Risiko zu reduzieren.
- Eine andere Möglichkeit, weniger korrelierte Aktien hinzuzufügen, besteht darin, Wert- und Wachstumsaktien auszuwählen, die unterschiedliche Wachstumstreiber haben.
- Das Überschreiten von Grenzen ist in Zeiten eines gesunden wirtschaftlichen Umfelds eine gute Idee, wenngleich für den konservativeren Anleger die Allokation ausländischer Fonds auf etwa 10% beschränkt sein sollte. (Siehe:
- Die Performance Ihres Portfolios messen ) Bottom Line
Die Berechnung der Korrelation basiert auf einem bestimmten Zeitraum und zeigt die Richtung und den Grad der Beziehung zwischen zwei Variablen auf. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass sich die Korrelation im Laufe der Zeit ändert, was bedeutet, dass Anleger ihre Portfolios regelmäßig überprüfen möchten. Anleger können auch versuchen, andere Vermögenswerte wie Rohstoffe, Anleihen oder Immobilien zu ihrem Portfolio hinzuzufügen, um eine bessere Diversifizierung zu erreichen. Obwohl die "Entkoppelung" in schwierigen Zeiten zu bröckeln beginnt, wird ein Portfolio, das auf einer Aktienkorrelationsstrategie basiert, dazu beitragen, den Rückgang des Aktien- und Gesamtportfolios zu begrenzen. (Siehe:
Diversifikation jenseits der Aktien ) Disclosure:
Zum Zeitpunkt des Schreibens besaß der Autor keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Unternehmen.
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