Leistungsorientierte Pensionspläne (DB-Pläne) waren für viele Jahre der Eckpfeiler der betrieblichen Altersversorgung. In jüngster Zeit haben Probleme mit der Zahlungsfähigkeit jedoch die Verfügbarkeit dieser Leistungen in Frage gestellt.

DB-Pläne waren für viele Teilnehmer immer komplex und undurchsichtig, daher werden wir in diesem Artikel einige spezifische Ideen zur Bewertung der finanziellen Gesundheit Ihres Plans vorschlagen. Überraschenderweise können Sie diese Ideen relativ schnell und einfach umsetzen.

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SIEHE: Analyse des Rentenrisikos

Eine schnelle Geschichtsstunde Bis zum Erscheinen von 401 (k) Plänen in den 1980er Jahren waren leistungsorientierte Pläne das dominante Vehikel, durch das US-Arbeitgeber Altersleistungen an Arbeitnehmer. Nach Angaben der PBGC erreichte die Zahl der DB-Pläne in den späten 1980er Jahren ihren Höhepunkt bei mehr als 112.000.

In den 1960er Jahren brachen jedoch mehrere große DB-Pläne zusammen, die Tausende von Arbeitnehmern ohne Rentenansprüche festhielten. Als die Studebaker Corporation 1963 ihre Automobilfabriken schloss, verloren 7000 Arbeiter praktisch ihre gesamte Altersvorsorge. Nach eingehender Analyse verabschiedete der Kongress das Employee Retirement Income Security Act von 1974 (ERISA) mit dem Hauptziel, die Arbeitnehmerrechte in den DB-Plänen zu schützen. Die gleiche Tat schuf die PBGC als eine unabhängige Agentur der US-Regierung, um DB-Plan-Vorteile im privaten Sektor zu versichern.

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Während der 90er Jahre, als 401 (k) Pläne dominierten, verschwanden Tausende von Defined-Benefit-Plänen und viele andere wurden "eingefroren" - was bedeutet, dass sie die Deckung nur für bestehende Teilnehmer fortsetzen. DB-Pläne haben jedoch noch erhebliche Verbindlichkeiten zur Deckung künftiger Vorteile sowie enorme Vermögenswerte. Ab dem vierten Quartal 2011 berichtete das Investment Company Institute, dass staatliche, staatliche und kommunale Pensionspläne 4 Dollar hatten. 5 Billionen in Vermögenswerten und private DB Pläne hatten $ 2. 4 Billionen. Annuität Reserven außerhalb der Altersvorsorge Konten entfielen weitere $ 1. 6 Billionen.

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Gute Nachrichten und schlechte Nachrichten Wenn Sie für einen Teil Ihrer Altersvorsorge auf einen leistungsorientierten Pensionsplan zählen, beachten Sie schlechte und gute Nachrichten.

The Bad Zusammengenommen sind die DB-Pensionspläne in den USA nicht in einer soliden finanziellen Verfassung, und einige dieser Pläne werden nicht in der Lage sein, versprochene Leistungen für pensionierte Arbeitnehmer zu erfüllen. Auch die Agentur, die in den meisten privaten DB-Plänen Leistungen zusichert, die Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC), ist finanziell nicht in guter Verfassung. Für das Geschäftsjahr 2011 erhöhte die PBGC ihr jährliches Defizit von 23 Milliarden US-Dollar im Jahr 2010 auf 26 Milliarden US-Dollar. Dies ist das größte Defizit in der 37-jährigen Geschichte des Unternehmens.

Das Gute Auf der positiven Seite, wenn sich Probleme in einem Plan abzeichnen, der Ihre Vorteile verspricht, haben Sie jetzt mehr Möglichkeiten als in der Vergangenheit, die Wahrheit zu erfahren und eventuelle Defizite zu planen.Wenn Sie sich an einem privaten DB-Plan beteiligen, der von einem Unternehmen angeboten wird, sollten die Bestimmungen des Rentenschutzgesetzes von 2006 (PPA) Ihre Chancen erhöhen, die volle Rentenzahlung zu erhalten, indem Sie erhöhte Beiträge des Sponsoringunternehmens verlangen.

Arten von Plänen und ihre Versprechungen Es gibt tatsächlich vier Haupttypen von DB-Plänen in den USA:

• Pläne der Bundesregierung - Diese Pläne umfassen Beamte, pensionierte Soldaten und einige pensionierte Eisenbahnarbeiter .. Die versprochenen Vorteile werden durch eine sichere Finanzierung (größtenteils Schulden des US-Schatzamtes) und die Steuerhoheit der US-Regierung gesichert. Da diese als die sichersten DB-Pläne in den USA angesehen werden, werden sie in diesem Artikel nicht weiter erwähnt.
• Pläne des Staates und der Kommunalverwaltungen - Diese Pläne decken staatliche und lokale Regierungsangestellte, Lehrer, Polizisten, Feuerwehrleute und Sanitäter ab. Die größte Fachgruppe dieser Pläne, die Nationale Konferenz über öffentliche betriebliche Altersversorgungssysteme (NCPERS), umfasst 500 öffentliche Mittel mit mehr als 14 Millionen aktiven Teilnehmern.
• Private Pläne für einzelne Arbeitgeber - Die überwiegende Mehrheit der von Unternehmen angebotenen "privaten" Pläne fällt in diese Kategorie mit etwa 26 000 US-amerikanischen Plänen für mehr als 30 Millionen Teilnehmer, so die PBGC. Drei Ebenen der Sicherheitsunterstützung profitieren von diesen Plänen:
  1. Umlaufvermögen und Anlageergebnisse
  2. Beiträge, die die Arbeitgeber leisten müssen, um ihre Pläne zu finanzieren
  3. Garantien der PBGC für den Fall, dass diese Pläne nicht erfüllt werden können Verpflichtungen
• Private Multiemployer-Pläne - Diese Pläne werden von Gewerkschaften im Namen von Arbeitnehmern in mehreren Unternehmen ausgehandelt. Sie sind stetig rückläufig und versichern ab 2010 rund 1, 460, was etwa 10 Millionen Teilnehmern entspricht, so die PBGC. Ab 2008 sank die Nettoposition des Multi-Employer-Programms um 396 Millionen US-Dollar, wodurch sich das Defizit des Programms auf 869 Millionen US-Dollar erhöhte. Sie haben die gleiche dreibeinige Unterstützung wie private Pläne für einzelne Arbeitgeber, mit Ausnahme von Beiträgen, die von mehr als einem Arbeitgeber geleistet werden.

Grundlegende Informationsrechte Der beste Ort, um mit der Überprüfung der Integrität Ihres Plans zu beginnen, sind die grundlegenden Informationen, die der Plan bereitstellen muss.

Das US Department of Labor bietet einen kostenlosen Online-Leitfaden namens Was Sie über Ihren Pensionsplan wissen sollten . Die wichtigsten Informationen finden Sie in den Tabellen 5 und 6, die wichtige Informationen beschreiben, die Ihr Planadministrator automatisch (Tabelle 5) und auf schriftliche Anfrage (Tabelle 6) bereitstellen muss. Dokumente wie die Kurzbeschreibung des Plans (Summary Plan Description, SPD), der zusammenfassende Jahresbericht (SAR) und die Erklärung zum individuellen Leistungsanspruch erläutern beispielsweise, wann und wie Ihre Leistungen beglichen werden und wann Sie Anspruch auf Auszahlungen haben. Für die Beurteilung des Gesundheitszustandes Ihres Plans ist das wichtigste Dokument der Jahresbericht (Formblatt 5500). ERISA verlangt, dass dieses Dokument von allen privaten Plänen innerhalb von sieben Monaten nach dem Ende des Planjahres eingereicht wird, und es muss den Teilnehmern innerhalb von 30 Tagen zur Verfügung gestellt werden, nachdem der Teilnehmer eine schriftliche Anfrage für eine Kopie gestellt hat.

Die Finanzierung Ihres Plans verstehen Ein leistungsorientierter Plan gilt als ausreichend finanziert, wenn seine Vermögenswerte dem diskontierten Wert seiner zukünftigen Verbindlichkeiten entsprechen oder diesen übersteigen. Die meisten Vermögenswerte können genau bewertet werden, aber die Bewertung von Verbindlichkeiten ist weitaus komplexer. Die von einem qualifizierten Versicherungsmathematiker durchgeführte Haftungsbewertung muss eine Schätzung enthalten, wie viele Teilnehmer sich für Leistungen qualifizieren und wie lange diese Teilnehmer leben können. Aber vielleicht ist die wichtigste Variable bei der Bestimmung der Verbindlichkeiten eines Plans die Geld- oder "Diskontsatz". Vor 2004 mussten DB-Pläne die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen verwenden. In der PPA wurde klargestellt, dass sowohl die kurzfristigen als auch die langfristigen Diskontsätze auf der Grundlage der Fälligkeit der Demografie eines Planteilnehmers gemischt werden müssen.

In einer normalen Zinsstrukturkurve sind die langfristigen Zinssätze höher als die kurzfristigen - und je niedriger der Diskontsatz eines Plans ist, desto mehr werden seine zukünftigen Verbindlichkeiten wert sein. Die Anforderung der PPA, kurzfristige Zinssätze zur Abzinsung kurzfristiger Verbindlichkeiten zu verwenden, könnte daher bei einigen Plänen zu einer Erhöhung der ausgewiesenen Verbindlichkeiten führen. Dies könnte wiederum dazu führen, dass diese Pläne unzureichend finanziert werden. (Um mehr über Zinsstrukturkurven und deren Verwendung zu erfahren, lesen Sie unser Bond Basics Tutorial .)

Ein DB "Funding Ratio" misst die Vermögenswerte geteilt durch die Verbindlichkeiten. Auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes im Jahr 2000 hatten alle PBGC-versicherten Pläne für einen einzigen Arbeitgeber eine kombinierte Deckungsquote von 144%. Insgesamt übertrafen ihre Vermögenswerte ihre Verbindlichkeiten um 565 Mrd. USD. Diese Pläne wurden jedoch vom Bärenmarkt von 2000-2002 hart getroffen, und ihre kombinierte Deckungsquote fiel 2009 auf 81%. Laut PBGC waren sie 2009 kumulativ 352 Mrd. USD im roten Bereich.

Für alle versicherten Multiemployer-Pläne berichtete die PBGC im Jahr 2009, dass der Deckungsgrad nur 48% betrug, was einen Fehlbetrag von 354 Milliarden US-Dollar bedeutet. Eine konservative Schätzung würde daher bedeuten, dass alle PBGC-gestützten Pläne derzeit etwa 400 Milliarden Dollar mehr in Verbindlichkeiten als Vermögenswerte haben.

Ist Ihr Plan unterfinanziert? Im Rahmen von PPA müssen private DB-Pläne, die deutlich unterfinanziert sind, besondere Anforderungen für eine beschleunigte Finanzierung erfüllen und Defizite gegenüber der PBGC offenlegen. Bis zum Jahr 2011 wurden alle privaten DB-Pläne vollständig (100%) refinanziert, indem etwaige Fehlbeträge über einen Zeitraum von sieben Jahren abgeschrieben wurden und die Planbeiträge dementsprechend erhöht wurden. Diese Anforderung war am schwierigsten für zahlungsunfähige, unrentable Unternehmen, die bereits unterfinanzierte Pläne haben. Jeder signifikante Abschwung an der Börse könnte zu noch mehr Planausfällen führen. Die wichtigen Informationen, die Sie über Ihren Plan wissen möchten, sind daher:

• der aktuelle Deckungsgrad
• der Plan des Sponsors, die Unterdeckung in diesem Verhältnis durch zusätzliche Beiträge auszugleichen
• der Anteil des Planvermögens, der Volatilität an den Börsen

Wenn Ihr Plan deutlich unterfinanziert ist, sollten Sie prüfen, ob Ihr Unternehmen finanziell stark genug ist, um die von der PPA benötigten zusätzlichen Beiträge zu 100% zu leisten.Wenn Ihr Plan deutlich unterfinanziert ist, Ihr Unternehmen finanziell nicht stark ist und die Aktienkurse nach unten tendieren, können Sie sich als nächstes auf die PBGC als Garantiegeber für Ihre Leistungen verlassen.

Der Zustand der PBGC "Die PBGC ist verantwortlich für die Renten von 1,3 Millionen Amerikanern, aber wir haben derzeit nicht die Mittel, um all unsere zukünftigen Verpflichtungen einzuhalten." Im Februar 2003 machte PBGC-Direktor Charles E. F. Millard diese erstaunlich aufrichtige Erklärung, als er eine wesentliche Änderung in der Art und Weise einbrachte, wie seine Agentur ihre Vermögenswerte in Höhe von 55 Milliarden Dollar investiert. Angesichts eines solch verwundbaren Zustands könnten Sie denken, dass Director Millard einen Plan angekündigt hat, um das Engagement von PBGC-Aktiva gegenüber der Volatilität an den Finanzmärkten zu reduzieren. Die Millard führte eine Strategie ein, die darauf abzielte, eine viel größere Wette auf die Börse und "alternative Investments" (hauptsächlich Hedgefonds und Rohstoffe) zu setzen. Die neue Strategie wird die Zuweisungen der PBGC an diese Klassen von 28% im Jahr 2007 auf 45% in Aktien und 10% an Alternativen (insgesamt 55%) im Zeitverlauf erhöhen. Mit doppelt so viel Vermögen der PBGC, das letztendlich risikoreichen Anlageklassen ausgesetzt ist, sollten Personen, die auf PBGC-Schutz für die Rentenversicherung zählen, hoffen, dass sich diese Klassen in Zukunft gut entwickeln.

Nicht ganz. Die PBGC bietet Vorteile für etwa 3 800 DB-Pläne, die sie übernommen hat. Somit funktioniert es selbst wie ein großer DB-Plan. Am Ende des Geschäftsjahres 2011 lag die Eigenmittelquote der PBGC bei lediglich 77,2%, was einen Anstieg der Verbindlichkeiten um rund 20 Mrd. USD gegenüber den Aktiva bedeutete. Um diesen Mangel zu beheben, sollten die Teilnehmer selbst im besten Fall wissen, dass die PBGC nicht alle Vorteile fehlgeschlagener DB-Pläne schützt. Für das Jahr 2011 beträgt der Höchstbetrag, den die Agentur in Single-Employer-Plänen garantiert, eine Single-Leibrente von $ 4 500 pro Monat ($ 54, 000 jährlich) ab 65. Die maximal geleisteten Leistungen über zwei Leben oder beginnend vor 65 werden reduziert. In Multiemployer-Plänen beträgt das Maximum 35 $. 75 pro Monat multipliziert mit den Jahren des gutgeschriebenen Dienstes (35 $. 75 x 30 Jahre = 1 072 $ pro Monat).

Die PBGC ist eindeutig anfällig für eine schwere Rezession in der US-Wirtschaft, die viele private DB-Pläne zum Scheitern bringen würde. Die PBGC ist auch anfällig für strukturelle Schwierigkeiten in bestimmten Branchen mit Fehlgeschichten und niedrigen Plan-Finanzierungsquoten. Historisch gesehen haben zwei Branchen - Lufttransport und Primärmetalle - 75% der Einzelarbeitgeberansprüche der PBGC ausgemacht. Die Automobilindustrie könnte ihre nächste große Achillesferse sein.

Auf die PBGC-Website können Sie in der Übersicht über die Anzahl der Pläne und Mitarbeiter zugreifen, die die PBGC in Ihrem Bundesstaat schützt.

Überprüfung staatlicher / lokaler Programmgarantien Bei staatlich / lokal gesponserten DB-Plänen gibt es keinen einheitlichen Garantiegeber wie die PBGC, die hinter Leistungsversprechen steht. Wenn eine Stadt oder ein Land pleite geht und keine Rentenleistungen zahlen kann, müssen die Teilnehmer sich nach den Statuten für die Erleichterung erkundigen. Hier würden sie ein Labyrinth von Juristen finden.

In einigen wenigen Staaten ist das Gesetz für Rentner eindeutig günstig, wenn es heißt: "Die Mitgliedschaft in den betrieblichen Altersversorgungssystemen des Staates oder seiner politischen Untergliederungen begründet ein Vertragsverhältnis.Die aufgelaufenen Leistungen dieser Systeme dürfen nicht gemindert oder beeinträchtigt werden. "Diese Sprache erfordert, dass der Staat seine Steuerbefugnis nutzt, um etwaige Rentenleistungen auszugleichen. Auf der anderen Seite stehen Staaten, die Rentenansprüche als Gratifikationen behandeln - das heißt, Arbeitnehmer haben keine Vertragsrecht gegen den Staat Dazwischen Staaten, die keinen verfassungsmäßigen oder gesetzlichen Schutz bieten, aber eine starke Rechtsprechungsgeschichte haben, die öffentliche Renten schützt Die NCPERS bietet eine nützliche Zusammenfassung der Bestimmungen in allen 50 Staaten.

Schlussfolgerung Wenn Sie ein wenig Hausaufgaben machen, können Sie entscheiden, wie viel von Ihrer "Rente" Sie auf DB-Plan versprechen wollen. Wenn Sie für ein starkes und wachsendes Unternehmen in einer gesunden Branche arbeiten und Ihr Plan nahe oder über 100% Funding-Ratio liegt Machen Sie sich keine Sorgen: Wenn Ihr Arbeitgeber in Gefahr ist, pleite zu gehen, dann könnten Sie gezwungen sein, auf die PBGC zurückzugreifen, um private Pläne oder staatliche Garantien für staatliche / lokale Pläne zu erhalten. Status dieser Backstop-Programme, bevor Sie in den Ruhestand treten, so dass Sie ein Einkommen planen können, das nicht durch Abschwünge oder Enttäuschungen gestört wird.