Managed-Futures-Fonds bieten eine Alternative für Anleger, die ihr Portfolio über Aktien oder traditionelle Investmentfonds hinaus aufstocken möchten. Diese Gelder werden nicht vom Fondseigentümer verwaltet, sondern von Rohstoffhandelsberatern verwaltet, bei denen es sich im Wesentlichen um Manager öffentlicher Gelder handelt, die sich bei der Commodity Futures Trading Commission registrieren lassen müssen.

Futures-Fonds bieten Anlegern die Möglichkeit, durch Anlagen in Fremdwährungen, Edelmetallen, Getreide- und Zinsswaps sowie Bond-Futures und Aktienindizes eine Diversifikation in ihren Portfolios zu erreichen. Kurz gesagt, Managed-Futures-Fonds sind nicht der typische Investmentfonds. Wenn Sie ein Investor sind, der über Managed Futures nachdenkt, gibt es einen sehr wichtigen Faktor, den Sie zuerst berücksichtigen sollten: Kosten.

Managed-Futures-Fonds: Achten Sie auf versteckte Gebühren

Laut BarclayHedge hielt die Managed-Futures-Branche 342 US-Dollar. Das verwaltete Vermögen beläuft sich bis zum dritten Quartal 2016 auf 3 Mrd. USD. Das mit diesen Fonds verbundene Potenzial für weniger Risiken und höhere Renditen hat ihre Beliebtheit erhöht. In einer Umfrage vom Dezember 2016 gaben 41% der Finanzberater an, die Allokation von Managed-Futures-Fonds in ihren Kundenkonten im Jahr 2017 erhöhen zu wollen.

Während die Diversifizierung, die Futures-Fonds verwaltet, ansprechend ist, kann sie mit hohen Kosten verbunden sein. In einigen Fällen legen verwaltete Futures-Fonds möglicherweise nicht alle Gebühren offen, die sie den Anlegern berechnen. Das Ergebnis ist, dass die Anleger sich am Ende mit einem höheren Anteil ihrer Renditen trennen, als sie vielleicht erwartet haben. (Weitere Informationen finden Sie unter 9 Missverständnisse über Managed Futures. )

Im Januar 2016 stellte die US-Börsenaufsichtsbehörde beispielsweise fest, dass die Equinox Fund Management LLC die Anleger überbewertete und ihre Bewertungsmethode für bestimmte Positionen in einem seiner Managed-Futures-Fonds, dem Frontier Fund. Equinox erklärte sich bereit, 5 $ zu erstatten. 4 Million an die Investoren in den übermäßigen Managementgebühren, zusätzlich zur Zahlung einer Strafe $ 400, 000.

Ein kürzlich veröffentlichter Bericht des Wall Street Journal wirft ein besseres Licht auf die Preisgestaltung von Managed-Futures-Fonds und nennt als Beispiel den Equinox Campbell Strategy Fund. Dieser Fonds, der Ende Dezember 2016 Vermögenswerte in Höhe von rund 738 Mio. USD besaß, investiert sowohl in Terminkontrakte als auch in Total-Return-Swaps. Dies ist ein Vehikel, das es Banken ermöglicht, das Markt- und Kreditrisiko eines Basiswerts zu übertragen, um höhere Renditen zu erzielen.

Was Anleger möglicherweise nicht erkennen, ist, dass der Portfoliomanager eines Managed-Futures-Fonds Gebühren von diesen Total-Return-Swaps abziehen kann. Zum Beispiel zahlte der Equinox Campbell Strategy Fund Berichten zufolge 0.35% seines Vermögens zur Deckung der Bankgebühren für seine Total-Return-Swaps im Jahr 2015 aus.Gleichzeitig zahlte sie 1% des gesamten Fondsvermögens und 20% der Handelsgewinne an Campbell & Co., Baltimore, den Portfoliomanager des Fonds.

In ihrem Verkaufsprospekt vom Dezember 2016 wurde die Nettokostenquote für Anteile der Klasse A mit 1,15% angegeben. Das erscheint im Vergleich zu anderen aktiv gemanagten Fonds nicht ungewöhnlich übertrieben, aber das Problem besteht darin, dass diese Zahl die zusätzlichen Swap-Aufwendungen nicht enthält. Diese Kosten werden stattdessen von den Bruttorenditen abgezogen. Der Prospekt des Fonds legt fest, dass Anleger zusätzliche 1.35% an kombinierten Verwaltungs- und Performancegebühren zahlen können, aber wenn Sie das Kleingedruckte nicht lesen, ist es leicht zu übersehen.

Während die Offenlegungen, die Managed Futures-Fonds bereitstellen, ausreichen, um die SEC-Vorschriften einzuhalten, kann es ein schwaches Glied in der Kette geben, wenn ein Anleger auf einen Finanzberater zurückgreift, um Anlageentscheidungen zu steuern. Das könnte zu einer bösen Überraschung führen, wenn Sie in Managed-Futures-Fonds mit der Erwartung höherer Renditen investieren, nur um Ihre Anlageperformance durch Gebühren zu senken. (Weitere Informationen finden Sie unter 8 Investieren von Gebühren, die Sie niemals bezahlen sollten. )

Die letzte Zeile

Stellen Sie vor dem Kauf von Managed Futures-Fonds sicher, dass Sie ein tiefes Verständnis dafür haben, was Sie sind. investieren in - und was Sie für diese Investition zahlen. Wenn Sie Managed-Futures-Fondsanteile über einen Broker oder einen registrierten Anlageberater kaufen, erfragen Sie bitte vorher die Gebührenordnung. Informieren Sie sich insbesondere, ob der Fonds in Total Return Swaps investiert und wenn ja, welche Gebühren anfallen. Je mehr Sie im Voraus wissen, desto einfacher wird es sein zu beurteilen, wie viel Rendite Sie bei Ihrer Investition erwarten können.