Eines der wichtigsten Dinge, die Sie beim Handeln des Devisenmarktes lernen werden, ist, dass die Welt vernetzt ist. Die Aktien-, Anleihe-, Rohstoff- und Devisenmärkte haben alle eine Hand im Geschäft des jeweils anderen. Es gibt keine Regel in Stein gemeißelt, welcher Markt eine führende oder nacheilende Wirkung auf einen anderen hat. Vielmehr kann jeder der Märkte die anderen Märkte anführen oder hinterherhinken. In dem Artikel Bond Spreads: Ein führender Indikator für Forex haben wir uns angeschaut, wie Bewegungen am Anleihemarkt für den Devisenmarkt genutzt werden können. Hier werden wir uns darauf konzentrieren, wie sich der Aktienmarkt auf den Devisenmarkt auswirken kann und wie Händler diese Informationen nutzen können, um Handelsmöglichkeiten zu identifizieren.

Wie sind die beiden verbunden? Der Aktienmarkt kann den Devisenmarkt auf verschiedene Weise beeinflussen. Wenn zum Beispiel in den USA eine starke Aktienmarkt-Rallye stattfindet und der Dow und der Nasdaq beeindruckende Gewinne verzeichnen, werden wir wahrscheinlich einen großen Zustrom von ausländischem Geld in die USA sehen, da internationale Investoren sich der Partei anschließen. Dieser Zufluss von Geld wäre für den US-Dollar sehr positiv, da ausländische Investoren ihre eigene Landeswährung verkaufen und US-Dollar kaufen müssten, um an der Aktienmarkt-Rallye teilzunehmen. Das Gegenteil trifft auch zu: Wenn die Aktienmärkte in den USA schlecht abschneiden, werden ausländische Investoren höchstwahrscheinlich ihre US-Beteiligungen verkaufen und dann die US-Dollar in ihre Landeswährung umwandeln - was sich erheblich negativ auf den Greenback auswirken würde. .. Diese Logik kann auf alle anderen Währungen und Aktienmärkte weltweit angewendet werden. Es ist auch die grundlegendste Verwendung von Aktienmarktströmen, um FX zu handeln.

Wir versuchen, Aktienströme einen Schritt weiter zu führen, indem wir untersuchen, wie Devisenhändler M & A-Nachrichten (Fusions- und Übernahmemeldungen) nutzen können, um FX zu handeln. Fusionen und Übernahmen sind in der Regel eine Kombination aus zwei oder mehr Unternehmen oder der Erwerb eines Teils einer Kapitalgesellschaft, für die eine Entschädigung gezahlt wird. Diese Zahlung kann auf Lager, in bar oder in einer Kombination aus beidem sein. (Für einen eingehenden Blick auf M & As, siehe unser Tutorial Die Grundlagen von Fusionen und Übernahmen .)

Professionelle Devisenhändler konzentrieren sich im Allgemeinen auf große grenzüberschreitende M & A-Aktivitäten von mehr als einer Milliarde US-Dollar. Der Schlüssel ist für Händler, in erster Linie auf grenzüberschreitende -Flüsse zu schauen, anstatt auf jede große M & A-Transaktion. Warum ist das wichtig? Da es sich bei einer grenzüberschreitenden M & A-Transaktion um eine Transaktion handelt, bei der die Zielgesellschaft und die erwerbende Gesellschaft aus verschiedenen Ländern stammen, bedeutet dies, dass eine Art von Währungstransaktion erforderlich ist, um das Geschäft abzuschließen. Wenn der Deal kein Bargeld beinhaltet, kann eine einfache Zahlung an die Banker für die Durchführung des Deals alles sein, was wir betrachten, aber wenn der Deal Bargeld beinhaltet, sind die Bedeutung und die potenziellen Auswirkungen der Transaktion weitaus größer.

Wie können diese Informationen verwendet werden?

• M & A Deals = Durchschnittliche 1% Wertsteigerung in der Zielwährung
• Jeder $ 1 Mrd. Deal = 0. 5% Positive Auswirkung auf die Zielwährung

In einer Studie von Francis Breedon und Francesca Fornasari von Lehman Brothers im Jahr 2000 Auswirkungen von grenzüberschreitenden Fusionen und Übernahmen auf Fremdwährungen ", wurde festgestellt, dass im Durchschnitt große M & A-Transaktionen bewirken, dass die heimische Währung des Zielunternehmens gegenüber dem Erwerber um 1% an Wert gewinnt. Für jede $ 1-Milliarde-Transaktion erhöhte sich die Währung der Zielgesellschaft um 0,5%. Genauer gesagt fand der Bericht heraus, dass in der Zeit unmittelbar nach der Ankündigung des Deals generell eine starke Aufwärtsbewegung in der Landeswährung des Zielunternehmens (relativ zur Währung des Erwerbers) stattfindet. Fünfzig Tage nach der Bekanntgabe ist die Zielwährung dann durchschnittlich um 1% stärker. Die Studie fand jedoch heraus, dass dieser Währungseinfluss tendenziell bei etwa 5% liegt.

Unserer Beobachtung nach, da der Markt überwiegend ein Markt für Erwartungen ist, sehen wir im Allgemeinen einen großen Teil des Umzugs, der auf M & A-Aktivitäten zurückzuführen ist, innerhalb der ersten Woche der Ankündigung.

Bewertung der Auswirkungen Generell kann jede Transaktion einen sehr unterschiedlichen Einfluss auf den Devisenmarkt haben. Eine der Möglichkeiten, die potenzielle Größe der Auswirkung zu interpretieren, besteht darin, sich die Einzelheiten der Transaktion anzuschauen, um zu sehen, wie es ist strukturiert. Zum Beispiel wird ein All-Cash-Deal einen viel größeren Einfluss auf den Devisenmarkt haben als ein Aktienkauf. Der Grund sollte offensichtlich sein: Ein Cash Deal, insbesondere ein Wert von einer Milliarde Dollar oder mehr, würde automatisch bedeuten, dass eine große Transaktion erforderlich wäre, um Währungen für die Zahlung umzuwandeln.

Ein All-Stock-Deal hingegen bedeutet eine kleinere Währungsumrechnung und wahrscheinlich eine über einen längeren Zeitraum hinweg. Ein "All Stock" -Geschäft kann gegenwärtigen ausländischen Anteilseignern des erwerbenden Unternehmens die Möglichkeit geben, ihre Anteile zu verkaufen, wenn sie nicht an den Deal glauben, oder es kann mehr Händlern im In- und Ausland dazu verleiten, mehr Aktien des Zielunternehmens zu schnappen. in der Hoffnung, dass es zu einem höheren Wert verkauft werden kann als der Preis, zu dem es derzeit gehandelt wird. Mittelfristig könnte eine grenzüberschreitende Akquisition auch bedeuten, dass die geografische Verteilung der Aktionäre viel vielfältiger sein wird. Wenn also Dividenden ausgeschüttet werden, sehen wir möglicherweise mehr internationale Investoren, die ihre Dividendenzahlungen repatriieren.

Eine Transaktion, bei der es sich sowohl um eine Kombination aus Aktien als auch um Bargeld handelt, wirkt sich gemischter auf das Währungspaar aus, wobei die tatsächliche Höhe der Auswirkung von dem prozentualen Anteil des Geldes an der Transaktion abhängt.

• All-Stock Deal: Minimale Auswirkung
• Stock & Cash: Einfluss auf% von Cash

Umsetzung der Theorie in die Praxis
Obwohl es viele Faktoren gibt, die ein Währungspaar zu der Zeit beeinflussen könnten, Die Ankündigung eines großen M & A-Deals kann einen bedeutenden Einfluss auf die Kursentwicklung des Paares haben.In jedem der folgenden drei Beispiele wuchs die Währung des Zielunternehmens in den Tagen, Wochen und Monaten nach Bekanntgabe der Akquisition deutlich gegenüber der Währung des Erwerbers.

Abbildung 1 zeigt die Kursentwicklung im GBP / CHF nach einer Ankündigung der Holcim Ltd Reg (einer Schweizer Firma), dass sie Aggregate Industries (eine britische Firma) für £ 2 erwerben wolle. 2 Milliarden (4,1 Milliarden US-Dollar) Bargeld, was bedeutet, dass Holcim Schweizer Franken verkaufen und britische Pfund kaufen müsste. Am Tag der Bekanntgabe erholte sich der GBP / CHF um 150 Pips. Zwei Wochen später war GBP / CHF mindestens 450 Pips höher.

Abbildung 1 - Holcim Ltd Reg gibt Übernahme von Aggregate Industries PLC für £ 2 bekannt. 6 Milliarde ($ 4. 1 Milliarde).

Abbildung 2 zeigt die Preisbewegung in EUR / GBP nach einer Ankündigung von Pernod-Ricard (einer europäischen Gesellschaft), dass sie Allied Domecq PC (eine britische Firma) für 9 GBP erwerben wird. 6 Milliarde ($ 17. 8 Milliarde) durch eine Kombination von 80% Bargeld und 20% Vorrat. Dies war eine große Sache, und obwohl EUR / GBP am Tag der Bekanntgabe um 40 Pips zugelegt hat, war es in der nächsten Woche um mehr als 125 Pips niedriger und 194 Pips oder 2,8% niedriger am Ende der 50er-Woche. Tage. Für EUR / GBP war dies ein großer Schritt.

Abbildung 2 - Pernod-Ricard gibt die Übernahme von Allied Domecq PLC für £ 7 bekannt. 5 Milliarde ($ 17. 8 Milliarde).

Das nächste Beispiel, das in Abbildung 3 zu sehen ist, ist die Ankündigung von Procter & Gamble (eine US-amerikanische Firma) einer 77% igen Übernahme der Wella AG (einer europäischen Firma) für 4 USD. 5 Milliarden. Am Tag der Ankündigung sprang der EUR / USD über 100 Pips und in der Woche nach der Ankündigung war das Währungspaar um 200 Pips höher.

Abbildung 3 - Procter & Gamble gibt die Übernahme der Wella AG mit 77% für US $ 4 bekannt. 5 Milliarden.

Das letzte Beispiel einer großen grenzüberschreitenden Transaktion mit Auswirkungen auf den Devisenmarkt ist die Übernahme von Canadian Life (ein kanadisches Unternehmen) durch Great West Life (ein US-Unternehmen) für 4 US-Dollar. 7 Milliarden. Wie wir in Abbildung 4 sehen können, fiel USD / CAD am Tag der Ankündigung um etwa 50 Pips, aber in der Woche nach der Ankündigung war das Währungspaar um mehr als 250 Pips tiefer. Drei Wochen nach der Bekanntgabe war es fast 600 Pips tiefer.

Abbildung 4 - Great West Life Co gibt die Übernahme von Canada Life für 4 US-Dollar bekannt. 7 Milliarden.

Informationen finden
Wenn Sie an M & A-Flüssen interessiert sind, werden die Nachrichten über diese großen Transaktionen normalerweise in Zeitungen wie der Financial Times und dem Wall Street Journal erscheinen. .. Yahoo Finanzen und CNN Money veröffentlichen regelmäßig Berichte über die wichtigsten M & A-Transaktionen.

Schlussfolgerung Die vorangegangenen Beispiele dienen alle dazu, die Verflechtung der Märkte zu verdeutlichen. Große grenzüberschreitende M & A-Aktivitäten können erhebliche Auswirkungen auf die an der Transaktion beteiligten Währungen haben. Auffällige Devisenhändler können diese Informationen verwenden, um Handelsgelegenheiten zu identifizieren, die andere möglicherweise verpassen.