Amortisationszeit
Amortisationszeit (PP) ist die Anzahl der Jahre, die ein Unternehmen benötigt, um seine ursprüngliche Investition in ein Projekt wiederzuerlangen, wenn der Netto-Cashflow gleich Null ist. Bei der Berechnung der Amortisationszeit müssen zunächst die Cashflows des Projekts geschätzt werden. Die Amortisationszeit ist dann eine einfache Berechnung.

Formel 11. 10

PP = Jahre volle Verwertung + nicht zurückerstattete Kosten zu Beginn des letzten Jahres Cashflow im Folgejahr

Je kürzer die Amortisationsdauer eines Projekts ist, desto attraktiver ist das Projekt für das Management. Darüber hinaus legt das Management typischerweise eine maximale Amortisationsdauer fest, die ein potenzielles Projekt erfüllen muss. Wenn zwei Projekte verglichen werden, ist das Projekt, das die maximale Amortisationszeit erreicht und die kürzeste Amortisationszeit hat, das Projekt, das akzeptiert wird. Es ist eine einfache Maßnahme, die den Zeitwert des Geldes nicht berücksichtigt, aber es ist ein gutes Maß für das Risiko eines Projekts.

Pass auf! Für die Amortisationszeit sind die Entscheidungsregeln wie folgt: Wenn die Amortisationszeit Wenn die Amortisationszeit> die minimale Amortisation ist, lehne das Projekt ab

Beispiel: Amortisationszeit
Angenommen, Newco entscheidet zwischen zwei Maschinen (Maschine A und Maschine B), um Kapazität zu seiner bestehenden Anlage hinzuzufügen. Das Unternehmen schätzt die Cashflows für jede Maschine wie folgt:

Abbildung 11. 2: Erwartete Cashflows nach Steuern für die neuen Maschinen

Berechnen Sie die Amortisationszeit der beiden Maschinen anhand der oben genannten Zahlungsströme und entscheiden Sie, welche neue Maschine Newco akzeptieren soll. Angenommen, die maximale Amortisationszeit, die das Unternehmen festlegt, beträgt fünf Jahre.

Antwort:
Zunächst wäre es hilfreich, den kumulierten Cashflow für das Maschinenprojekt zu ermitteln. Dies geschieht in der folgenden Tabelle:

Abbildung 11. 3: Kumulierte Cashflows für Maschine A und Maschine B

Amortisationszeit für Maschine A = 4 + 1, 000 = 4. 4
2, 500 < Amortisationszeit für Maschine B = 2 + 0 = 2. 00

Beide Maschinen erfüllen die maximale Amortisationszeit des Unternehmens. Maschine B hat jedoch die kürzeste Amortisationszeit und ist das Projekt, das Newco akzeptieren sollte.

2.

Ermäßigte Amortisationszeit Das eine Thema, das wir mit der Amortisationszeit erwähnten, ist, dass sie nicht den Zeitwert des Geldes berücksichtigt, sondern die diskontierte Amortisationszeit. Die diskontierte Amortisationszeit diskontiert jeden der geschätzten Cashflows und bestimmt dann die Amortisationsdauer aus diesen diskontierten Flows.
Beispiel:

diskontierte Amortisationszeit Bestimmen Sie anhand des letzten Beispiels die diskontierte Amortisationszeit für Maschine A und Maschine B und bestimmen Sie, welches Projekt Newco akzeptieren soll. Wie zuvor berechnet, beträgt die Kapitalkosten von Newco 8.4%.
Abbildung 11. 4: Abgezinste Cashflows für Maschine A und Maschine B

Antwort:

Amortisationszeit für Maschine A = 5 + 147 = 5. 24
616
Amortisationszeit für Maschine B = 2 + 262 = 2. 22

1178
Maschine A verstößt nun gegen die maximale Amortisationszeit von fünf Jahren und sollte daher abgelehnt werden. Maschine B entspricht der maximalen Amortisationszeit des Managements von fünf Jahren und hat die kürzeste Amortisationszeit.