Prinzipiell geschützte Notizen können ein sehr kompliziertes Thema sein. Das Konzept hat keine festgelegte Definition. Und dieses strukturierte Produkt wurde erst vor relativ kurzer Zeit populär - nach der Dotcom-Blase.

Es gibt viele Möglichkeiten, prinzipiell geschützte Banknoten zu definieren, aber hier ist die einfachste Version: Es ist eine Mischung aus einer Aktie oder einer Anleihe mit einem Optionspaket, bei dem Sie garantiert Ihre Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit erhalten. Offensichtlich wird das Aufwärtspotenzial begrenzt sein, wenn Sie garantiert Ihr Kapital am Ende der Laufzeit erhalten (abzüglich Gebühren), aber es gibt zwei verschiedene Arten von prinzipiell geschützten Notes, die Renditen auf unterschiedliche Weise zeigen. Eine Nullkupon-Struktur bietet mehr Sicherheit. Die andere, konstante proportionale Portfolio-Versicherungsstruktur bietet mehr Risiko und mehr potenzielle Belohnung. (Weitere Informationen finden Sie unter: Strukturierte Hinweise: Was Sie wissen müssen. )

Für beide Arten von Principal-Protected Notes müssen Anleger diese bis zur Fälligkeit halten, und es gibt zwei Risiken (von denen keines häufig ein hohes Risiko darstellt). Der erste ist die Bonität des Emittenten. Da der Emittent in der Regel eine große Institution ist, ist das Risiko in der Regel gering. Das hängt auch mit dem anderen Risiko zusammen, das das Anrufrisiko ist.

Es gibt ein paar Negative, über die Sie Bescheid wissen sollten. Erstens ist es schwierig, Informationen darüber zu recherchieren, wofür Sie investieren. Zweitens ist die Struktur dieser Notizen oft kompliziert und verwirrend - achten Sie auf Kosten und Gebühren - und sie haben noch nicht lange genug existiert. ihren Wert als Anlageinstrument bestimmen. (Mehr dazu unter: Wie werden Nullkupon-Kommunalobligationen besteuert? )

Betrachten wir nun beide Arten von Principal-Protected Notes auf individueller Basis.

Nullkupon

Dies ist die sicherere Variante einer prinzipiell geschützten Banknote. Das liegt daran, wie der Name schon sagt, es gibt keinen Coupon. Daher ist nur eine statische Absicherung erforderlich. Bei Ausgabe werden 70% des Kapitals zum Kauf einer Nullkuponanleihe verwendet. Die verbleibenden Mittel werden dann für die Hebelwirkung verwendet, was einem Anleger die Möglichkeit bietet, einen Gewinn zu sehen. Genau wie bei der Constant Proportion-Portfolio-Versicherungsstruktur kann dieses Kapital für ein Call-Options-Paket in einem Index, einem Aktienkorb, einem Korb von Anleihen, Rohstoffen, Währungen und sogar Hedge-Fonds verwendet werden. Letzteres ist für Anleger wichtig, da nicht akkreditierte Anleger in der Regel keinen Zugang zu Hedgefonds haben. Unabhängig von den zugrunde liegenden Vermögenswerten wird das Aufwärtspotenzial aufgrund einer Obergrenze begrenzt sein. Diese Obergrenze existiert, so dass es eine leicht zu erreichende garantierte Kapitalrendite bei Fälligkeit gibt. (Mehr dazu unter: Alles über Nullkupon-Anleihen. )

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Constant Proportion Portfolio Insurance

Bei dieser Art von Principal-Protected Note ist die Anlage in den Basiswert (en) gleich dem Kapital. Dies bedeutet mehr Hebelwirkung, und Hebelwirkung kann bis zu zwei- oder dreimal so hoch sein. Wenn alles gut mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten läuft, besteht kein Bedarf an einem zusätzlichen Schutz für den Auftraggeber, und der Schutz kann verkauft werden. Auf der anderen Seite ist ein zusätzlicher Schutz erforderlich, wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht gut funktionieren.

Dies kann zum Kauf einer Nullkupon-Anleihe oder eines Knock-out-Szenarios führen, das sich auf das unglückliche Eintreten des NAV in Höhe der Kosten für den Schutz bezieht. Dies wird dazu führen, dass ein vollständiger Schutz erforderlich ist, was dann zu der Garantie führt, dass der Auftraggeber zurückgegeben wird, aber kein Gewinn. In diesem Szenario ist es tatsächlich ein Verlust, wenn Sie Kosten und Gebühren hinzufügen. Sie müssen auch die Inflation berücksichtigen. Wenn das Kapital zurückgegeben wird und es keinen Gewinn gibt, dann werden Sie die Inflation nicht schlagen. Dies gilt auch für die Nullkupon-Struktur. (Weitere Informationen finden Sie unter: Verwenden von Knock-Out-Optionen zur Senkung der Kosten für das Hedging. )

Weitere wichtige Informationen

Die meisten Principal-Protected Notes weisen keinen Coupon auf und bieten eine einmalige Auszahlung bei Reife. Die Rendite basiert auf dem ursprünglichen Kapital plus NIW oder der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Vermögenswerte ohne Gebühren. Reife ist normalerweise zwischen sechs und 10 Jahren.

Es ist nicht unmöglich, kopiergeschützte Notizen zu finden, die einen Coupon anbieten. Während dies zu konsistenten Erträgen führt, ist es wichtig zu wissen, dass dieses Einkommen vom Kapital abgezogen wird, das garantiert bei Fälligkeit zurückgegeben wird. Wenn Sie Ihren gesamten fälligen Kapitalbetrag bei Fälligkeit behalten möchten, können Sie einen pri märgeschützten Schein suchen, der periodische Renditen auf der Grundlage der Wertentwicklung der zugrunde liegenden Vermögenswerte anbietet.

Die Recherche zu prinzipiell geschützten Banknoten ist nicht einfach, aber Sie können sich ein Angebotsmemorandum ansehen. Dies ist wirklich mehr für die Sicherheitsbehörden, aber Sie können einige Informationen über Abschlüsse und Manager-Bios abrufen. Es ist fast unmöglich, prinzipiell geschützte Notizen zu vergleichen, da keine zwei identisch sind. Wenn Sie Basiswerte, Konstruktion, Marktbedingungen und Zinssätze kombinieren, finden Sie keine Übereinstimmung. (Weitere Informationen finden Sie unter Principal-Protected Notes: Hedgefonds für tägliche Anleger .)

Das Endergebnis

Wenn Sie eine sichere Anlage wünschen, bei der die Rückgabe Ihres Kapitals garantiert ist, sollten Sie in prinzipiell geschützte Notizen suchen. Es wird jedoch empfohlen, dass Sie die Bonität des Emittenten untersuchen und nachsehen, ob ein Call-Risiko besteht. Wenn Sie sich für die Nutzung dieses Anlagevehikels entscheiden, können Sie zwischen einer Nullkupon- oder einer konstanten Portfolioproduktion wählen. Ersteres bietet eine statische Absicherung, um die Rückzahlung des Kapitals bei Fälligkeit zu garantieren. Letzteres nutzt mehr Fremdkapital und eine dynamische Absicherung, um die Rendite Ihres Kapitals bei Fälligkeit zu garantieren.Das Aufwärtspotenzial wird höher sein, aber es ist auch wahrscheinlicher, dass Sie keinen Gewinn sehen. (Weitere Informationen finden Sie unter: So finden Sie die besten Wetten in Muni Bonds. )