Haben Sie sich jemals gefragt, was passiert, wenn Sie eine Aktie über einen Börsenmakler kaufen oder verkaufen? Trading ist so einfach wie das Klicken mit der Maus, aber es ist tatsächlich eine ziemlich komplizierte Angelegenheit hinter den Kulissen. Wenn Sie eine Aktienorder auf Ihrem Computer oder über Ihren Broker eingeben, handeln Sie in bestimmten Fällen mit einer anderen Person über eine Börse, aber bei anderen Gelegenheiten tätigen Sie nur einen Handel mit Ihrem Broker. Dies sind die beiden wichtigsten Arten von Trades, mit denen Anleger konfrontiert werden: Kapital- und Agententransaktionen. Schauen wir uns das genauer an.

Principal Trading
Der Haupthandel findet statt, wenn eine Brokerage Wertpapiere auf dem Sekundärmarkt kauft, diese Wertpapiere für einen bestimmten Zeitraum hält und dann verkauft. Der Hauptzweck des Haupthandels besteht darin, dass Unternehmen (auch als Händler bezeichnet) durch Preiserhöhungen Gewinne für ihre eigenen Portfolios erzielen. Wenn also ein Anleger Aktien über eine Maklerfirma kauft und verkauft, die als Auftraggeber für einen Handel fungiert, verwendet das Unternehmen sein eigenes Inventar, um die Bestellung für den Kunden zu erfüllen. Mit dieser Methode verdienen Maklerfirmen ein zusätzliches Einkommen (über die berechneten Provisionen hinaus), indem sie Geld aus der Geld-Brief-Spanne einer bestimmten Aktie verdienen.

Wenn Sie zum Beispiel 100 Aktien von ABC zu 10 USD kaufen möchten, prüft die Hauptfirma zuerst ihr eigenes Inventar, um zu sehen, ob die Aktien für Sie verfügbar sind oder nicht. Wenn sie verfügbar sind, würde die Firma die Anteile an Sie verkaufen und dann die Transaktion der notwendigen Börse melden. Diese Berichterstattung kann, um Vorschriften zu gewährleisten und Kunden zu schützen, die wichtigste Handlung eines Haupthandels sein. Die Wertpapier- und Börsenkommission und die Börsen verlangen, dass die Brokerfirmen die Geschäfte zu Preisen abschließen, die mit denen des Marktes vergleichbar sind.

Agency Trading
Eine Agentur-Transaktion ist die andere gängige Methode zur Ausführung von Kundenaufträgen. Komplizierter als reguläre Haupttransaktionen sind diese Transaktionen die Suche nach und die Übertragung von Wertpapieren zwischen Kunden verschiedener Broker. Die steigende Anzahl von Teilnehmern am Wertpapiermarkt und die Notwendigkeit einer äußerst genauen Buchführung, Clearing, Abwicklung und Abstimmung machen es zu einer guten Aufgabe, den reibungslosen Ablauf der Wertpapiermärkte sicherzustellen.

Agenturgeschäfte bestehen aus zwei verschiedenen Teilen. Erstens muss Ihre Brokerage Ihre Anfrage an den entsprechenden Markt bringen, um eine Partei zu finden, die die entgegengesetzte Position einnehmen möchte. Also, wenn Sie zu einem bestimmten Preis kaufen möchten, muss der Broker jemanden finden, der zum gleichen Preis verkaufen möchte und umgekehrt. Sobald beide Parteien gefunden sind, zeichnet die Börse die Transaktion auf ihrem Tickerband auf, und ein Austausch von Geld und Wertpapieren zwischen den Parteien findet bei der Abrechnung statt.

Der zweite Teil der Agentur-Transaktion findet statt, nachdem der Handel abgeschlossen ist und ordnungsgemäß an der Börse dokumentiert wurde. Dieser Teil wird gemeinhin als Clearing bezeichnet. Während alle Broker individuelle Bücher führen, die die gesamte Menge der von Kunden getätigten Kauf- und Verkaufsaufträge enthalten, wird der eigentliche Akt des Clearing dieser Transaktionen von einer größeren Institution abgewickelt. In Nordamerika ist die Clearing Corporation Clearing Corporation (DTCC) die Institution, die die überwiegende Mehrheit der Clearing- und Verwahrungspflichten abwickelt.

Der grundlegende Akt des Clearing beinhaltet das Matching von Käufen und Verkäufen. Sobald die Transaktionen an der Börse ausgeführt sind, werden die Details der Geschäfte an eine Tochtergesellschaft der DTCC (die National Securities Clearing Corporation genannt) gesendet und anschließend auf Genauigkeit aufgezeichnet und abgeglichen. Nachdem alle von Mitgliedsfirmen an die DTCC gesendeten Geschäfte für Käufe und Verkäufe abgeglichen wurden, benachrichtigt die DTCC dann alle Mitgliedsfirmen über ihre damit verbundenen Verpflichtungen und veranlasst die Übertragung von entsprechenden Geldern und Wertpapieren. Daher handelt es sich bei der DTCC nicht um einzelne Broker, die nach jedem Handel an einer Wertpapierbörse miteinander handeln, sondern als Vermittler, der alle Transaktionen sammelt und die Übertragung von Aktien und Bargeld rationalisiert. Dies reduziert die Zeit, die für die Lieferung und den Erhalt von Verpflichtungen erforderlich ist, und bietet den Maklern Flexibilität bei der Auswahl von Handelspartnern. Der gesamte Clearingprozess dauert normalerweise drei Tage.

Es ist wichtig zu beachten, dass die DTCC nicht nur die Lieferung erleichtert, sondern auch garantiert. Wenn eine Partei die Wertpapiere oder Bargeld nicht an die andere liefert, tritt die DTCC ein und erfüllt die Verpflichtungen der ausfallenden Partei.

Broker müssen Sie darüber informieren, ob ein ausgefüllter Trade eine Agentur oder eine Haupttransaktion war. In der Regel werden Sie in Ihrer Geschäftsbestätigung per Post (oder elektronisch) benachrichtigt. Obwohl Sie Ihrem Broker nicht angeben können, wie der Trade gefüllt werden soll, haben Sie als Kunde das Recht zu wissen, wie Ihre Transaktion abgeschlossen wurde.

The Bottom Line
Obwohl diese Informationen Ihnen möglicherweise nicht mehr Geld auf dem Markt bringen, ist es für Anleger wichtig, den Prozess der Auftragsabwicklung zu verstehen. Diese beiden Arten der Auftragsabwicklung tragen nicht nur dazu bei, das Risiko für Anleger zu reduzieren, sondern bieten Broker-Kunden eine relativ liquide und effiziente Möglichkeit, Trades zu platzieren und auszuführen.